Opties winnen versus verwachting: waarom 90% nog steeds kan verliezen

Begin met één regel voor wat telt als een handel. Een twee-benige spread geopend en gesloten als een positie is een observatie, niet een winnende korte been plus een niet-verbonden verliezen van lang been.

Gebruik dezelfde regel voor gedeeltelijke uitgangen en rollen. Houd de kasstromen van een rol aangesloten op zijn oorspronkelijke positie, zelfs wanneer het tijdschrift ook de sluiting handel en nieuwe opening afzonderlijk registreert.

Anders, sluiten kleine winnaars terwijl grote verliezers open kunnen produceren een indrukwekkende gerealiseerde winst rate zonder beschrijving van het totale resultaat van de rekening.

Onderscheid een historische winstpercentage van de geschatte winstkans van een platform. De eerste beschrijft een steekproef; deze laatste is afhankelijk van een model en een nader omschreven toekomstige uitkomst.

De afzonderlijke waarschijnlijkheid van winstgids legt de modelvraag uit. Hier is het de taak om een handelsrecord te verzoenen met de werkelijk verkregen of verloren dollars.

Voor een vereenvoudigd model met alleen winst en verlies, definieer de input voordat u het berekenen. Gebruik dezelfde valuta en positie-grootte conventie in alle.

Gemiddelde nettoresultaat = p × W − (1 − p) × L − C.

Het gebruik van historische gemiddelden geeft het gemiddelde resultaat van de steekproef. Het gebruik van veronderstelde waarschijnlijkheden en uitbetalingen geeft de verwachte waarde van een scenario. Geen van beide berekeningen bewijst dat deze inputs zullen blijven bestaan.

Voor gegevens met vaste transacties of onregelmatige resultaten, somt u de nettowinst of het verlies van elke voltooide transactie op en deelt u deze door het totale aantal transacties.

Als W en L al alle kosten omvatten, niet C opnieuw aftrekken. Classificeer een overwinning consequent: een kleine winst voordat de kosten kunnen een verlies na vergoedingen.

• p: fractie van de transacties die winnen, geschreven als een decimaal.
• W: gemiddelde winst vóór de afzonderlijk geregistreerde kosten.
• L: gemiddeld verlies van de absolute dollarverliezen van de handel vóór die kosten.
• C: gemiddelde kosten per voltooid bedrijf, in rekening gebracht bij de berekening.

Beschouw een hypothetische 100/95 stier verspreid met hetzelfde verloop, een 0.50 netto krediet, en een 100-share multiplier. De twee staking prijzen zijn $5 apart.

De volledige vervaldatum winst is $50. Het volledige vervalverlies is ($5 − $0.50) × 100 = $450, voordat kosten, ervan uitgaande dat de spread twee benen worden behandeld samen zoals bedoeld.

Dit volgt de uitbetalingsstructuur in de OIC bull put spread guide.

Om de rekenkunde te isoleren, veronderstellen 90 trades maken de volledige $ 50 en 10 verliezen de volledige $ 450. Werkelijke spreads kunnen ook eindigen tussen die uitkomsten of vroeg sluiten; dit is geen backtest.

Het gemiddelde netto resultaat is − $2 per handel. In dit voorbeeld, een volledig $450 verlies verbruikt negen volledige $50 winsten voordat eventuele kosten worden betaald.

Een ontvangen optie krediet is niet hetzelfde als een voltooide winst. De verplichting om de spread te sluiten of te vereffenen moet worden opgenomen in de record.

• Winnende transacties: 90 × $50 = $4.500.
• Handel: 10 × 450 dollar = 4500 dollar.
• Resultaat voor kosten: $0 ondanks het winnen van negen transacties van tien.
• Hypothetische kosten: 100 × $2 = $200; netto resultaat: − $200.

Stel de verwachtingsvergelijking op nul en los op voor p. Met positieve W en L, is de vereiste winst (L + C) . . (W + L).

Bijvoorbeeld, ($450 + $2) .. ($50 + $450) = 0,904, of 90,4%. De veronderstelde 90% is onder die drempel.

Dat is een win-rate drempel, niet de spread's aandelen-prijs break-even. Deze laatste is $ 100 − $ 0,50 = $ 99,50 bij het verstrijken voordat de kosten.

Het veranderen van stakingen, eerder winst maken of het toevoegen van een stop verandert de uitkomst verdeling. Bereken zowel gemiddelde winsten als gemiddelde verliezen in plaats van het houden van welke oude input aantrekkelijk lijkt.

Houd het voorbeeld $50 winnen, $450 verlies, en $2 kosten vast. Het veranderen van alleen p geeft drie verschillende verwachte resultaten.

Dit zijn gevoeligheidsgevallen, niet voorspellingen. Ze laten zien hoeveel het resultaat afhankelijk is van een waarschijnlijkheid die mogelijk niet nauwkeurig bekend is.

Als het gemodelleerde voordeel verdwijnt na een kleine veronderstelling verandering, registreert dan dat kwetsbaarheid in plaats van alleen het beste geval.

• Bij 85% wint: 0,85 × $50 − 0,15 × $450 − $2 = − $27 per handel.
• Bij 90% wint: 0,90 × $50 − 0,10 × $450 − $2 = −$2 per handel.
• Bij 95% wint: 0,95 × $50 − 0,05 × $450 − $2 = $23 per handel.

Winstfactor verdeelt de totale winsten op de winstdeling door de absolute totale verliezen op de verliezende transacties.

Voor kosten, de factor van het voorbeeld is $4.500 .. $4.500 = 1.00. Toerekenen $2 aan elke handel geeft netto winnaars van $4,320 en netto verliezen van $4,520, een factor van ongeveer 0,956.

Hetzelfde record heeft dus een winstpercentage van 90%, een negatief gemiddelde nettoresultaat en een kosten gecorrigeerde winstfactor onder één. De metrieken zijn het eens zodra hun definities overeenkomen.

Zonder verliezen transacties in de steekproef, de noemer is nul. Een ongedefinieerde of oneindig-looking factor niet aantoont dat de strategie geen nadeel heeft.

Achttien overwinningen in 20 trades en 900 overwinningen in 1.000 trades zijn beide gelijk aan 90%. Ze bevatten verschillende hoeveelheden bewijs, en geen van beide ratio's stelt de kans van de volgende handel vast.

Overlappende transacties op dezelfde onderliggende kan delen een marktschok. Tellen elk als een onafhankelijk succes kan overdrijven hoeveel onafhankelijk bewijs de record bevat.

Positie grootte is ook belangrijk. Als verliezen posities groter zijn dan winnende posities, een per-contract gemiddelde kan verbergen het werkelijke verlies van de rekening. Bekijk zowel gestandaardiseerde handel resultaten en het kasboek.

Een positief geschat gemiddelde is geen afroepingslimiet. Verschillende verliezen kunnen vóór eventuele winsten ontstaan, en een geleveraged account kan niet in staat zijn om die volgorde te ondersteunen.

Zie OIC's hefboomdiscussie voor de reden waarom blootstelling en nadelen afzonderlijk moeten worden beschouwd van de frequentie van de overwinningen.

Kies de beoordelingsperiode voordat u transacties selecteert. Vergelijk het volledige monster met de broker records, en toon de resterende open-position blootstelling naast gerealiseerde prestaties.

• Registreer de volledige positie, hoeveelheden, multiplier, en alle in- en uitgang kasstromen.
• Koppel gedeeltelijke uitgangen, rollen, oefeningen, toewijzing, en resulterende voorraadposities.
• Afzonderlijke commissies en vergoedingen van de slippage die al in de werkelijke vulprijzen zijn weergegeven.
• Rapport netto dollars, handel tellen, gemiddelde winst, gemiddeld verlies, en grootste verlies samen.
• Houd de bemonsteringsdata, de uitreisvoorschriften en de veranderingen in de positiegrootte zichtbaar.

Reken geen gemodelleerde bied-vragen boete opnieuw wanneer de werkelijke uitvoering prijzen al het effect. Backtests met behulp van tussentijdse aanhalingstekens hebben een aparte, expliciete uitvoering veronderstelling.

Een lage optie delta is een prijsgevoeligheid, geen bewijs dat uw handelsproces wint op het complementaire percentage. De delta verklaring dekt dat onderscheid.

De berekeningen hier zijn originele hypothetische rekenkundige, niet live citaten, persoonlijke trading resultaten, of een geteste strategie. Ze evalueren een record of veronderstelling set; ze raden niet kopen of verkopen van een optie.

Voor de uitvoeringszijde, doorgaan met opties handelskosten en de trade-record checklist.