Macro-evenementen en impliciete volatiliteit

Als een CPI-nummer, beleidsbesluit of werkgelegenheidsrapport de markt zou kunnen beprijzen, oproepen en puts kunnen beide leiden tot een hogere impliciete volatiliteit voor de release. De markt zet een prijs op onzekerheid over het pad, niet verklaren dat een richting is waarschijnlijker.

Dat onderscheid is van belang bij het kiezen van een evenement handel. Een bullish handelaar kan zien dure oproepen en aannemen dat de markt het ermee eens. In feite, de call premie kan meestal de kosten van een breed mogelijk bereik. Een bearish handelaar geconfronteerd met hetzelfde probleem met puts. Impliedvolatiliteit is een input afgeleid van de geciteerde optie prijs; het is geen directionele prognose of een gegarandeerde schatting van de gerealiseerde verhuizing.

Vergelijk veranderingen in dezelfde staking en afloop wanneer mogelijk. Vergelijk een bijna-vervaltijd gesprek met een andere, langer gedateerde call mixt gebeurtenis verwachtingen met verschillende tijdshorizons en verschillende Griekse blootstellingen.

Macrorisico is zelden gelijkmatig verspreid over de optieketen. Een vervaldatum die de release omvat kan meer onzekerheid over gebeurtenissen meedragen dan degene die er voor het verstrijken. De volgende vervaldatum kan nog steeds weerspiegelen later beleid, inflatie, of groei vragen, zodat de relatie tussen looptijden kan veranderen in plaats van gewoon stijgen of dalen in parallel.

Dit patroon wordt vaak de term structuur van impliciete volatiliteit genoemd. Het helpt uitleggen waarom twee opties op dezelfde onderliggende kunnen anders reageren op dezelfde kop. De optie die het dichtst bij de gebeurtenis kan een scherpere pre-release premie en een meer abrupte reset, terwijl een later verloop kan behouden meer van zijn volatiliteit als het betrekking heeft op extra onzekerheid.

Gebruik de IV-waarde van een ketting niet als een feit van de interne markt. Controleer het verstrijken, staken, bieden, vragen en citeren van het contract. Dun contract kan een IV-wijziging tonen die meestal een oud of breed citaat weerspiegelt in plaats van een nieuwe consensus.

Nadat een bekende onzekerheid bekend wordt, kan een deel van de gebeurtenispremie verdwijnen. Dit wordt gewoonlijk omschreven als een volatiliteit verplettering. Het is niet automatisch en het is niet beperkt tot inkomsten. Een macro release kan volatiliteit verhoogd laten wanneer onzekerheid blijft, maar een snelle reset is een realistisch risico voor lange premieposities.

Stel dat een oproep stijgt met de onderliggende na een gebeurtenis. De optie kan nog steeds underperformeren als de voorraad verplaatst minder dan de pre-event premie impliciet en de impliciete volatiliteit aanzienlijk daalde. De omgekeerde kan optreden voor een put. De juiste vergelijking is de post-event uitvoerbaar citaat tegen de pre-event transactieprijs, niet de kop beweging tegen een grafiek niveau.

De implied volatiliteitsvernietigingsgids legt dezelfde interactie in meer detail uit. Voor een gebeurtenispositie, registreert de initiële impliciete volatiliteit en bezoekt deze na de release in plaats van te veronderstellen dat alle premiewijziging uit de voorraad kwam.

Maak een eenvoudige drie-scenario noot: een kleinere-dan-geprijsde beweging, een beweging in de buurt van de geprijsde bereik, en een beweging buiten het. Voor elk, vraag wat er gebeurt als impliciete volatiliteit valt, blijft gelijk, of stijgt verder. U hoeft niet een nauwkeurige prognose om te zien of een lange optie afhankelijk is van zowel een directionele verrassing en een gunstige volatiliteit resultaat.

Voeg een liquiditeitscontrole toe aan de nota. Tijdens de minuten rond een release kunnen bied-vragen spreads en weergegeven grootte snel veranderen. Een theoretische modelwaarde is mogelijk geen beschikbare exit. Gebruik limietorders zorgvuldig, controleer welke offertes live zijn, en vermijd het behandelen van een midpoint als een gegarandeerde trading prijs.