Hoe kies je een cash-secured put strike prijs

Een cash-secured put combineert een korte put met voldoende cash om de onderliggende aandelen te kopen als toegewezen. De put-koper heeft het recht om te verkopen bij de staking; de verkoper aanvaardt de verplichting om te kopen. De cash-secured put strategie gids dekt de uitbetaling. Deze pagina richt zich op het selecteren van de staking voordat de positie te openen.

Schrijf drie prijzen op voordat u de optieketen opent:

De effectieve basis is nuttig voor het vergelijken van kandidaten, maar het maakt de onderliggende veiligheid niet. Een $ 2 premie maakt geen $ 50 staking in een $ 48 limietorder. Als de voorraad daalt tot $ 30, de toegewezen aandelen nog steeds dragen het grootste deel van die daling.

• Maximaal aanvaardbare aankoopprijs: de hoogste staking waarbij je nog steeds de aandelen zou willen
• Effectieve aandelenbasis: staking minus ontvangen premie, vóór vergoedingen, belastingen en latere prijswijzigingen
• Aankopen van stress: de prijs die u bereid zou zijn te betalen als de voorraad gaps ver onder de staking en de opdracht plaatsvindt

1. Beslis of u de aandelen echt wilt

Vraag: .Als deze put wordt toegewezen morgen, kan ik 100 aandelen per contract bij de staking zonder mijn plan te veranderen? .Inclusief het bedrijf proefschrift, positie grootte, kasreserve, portefeuilleconcentratie, en de mogelijkheid van een kloof door de staking.

De Options Industry Council beschrijft een geldbeveiligde schrijver die de onderliggende aandelen wil verwerven door middel van een opdracht. Beschouw dat als de eerste geschiktheidstest. Als je alleen premie wilt en je zou verzetten tegen het bezitten van de aandelen, is een cash-beveiligde put niet de juiste uitdrukking van het idee.

2. Stel een maximale staking en een stress case in

De maximaal aanvaardbare aankoopprijs moet een beslissing over de aandelen, niet een getal dat wordt teruggezet uit de premie. Schrijf dan een stress case: bijvoorbeeld, .Ik kan nog steeds financieren en houden 100 aandelen als de aandelen 25% onder de staking opent. .Dit is geen prognose. Het is een grootte test voor een ongunstige weg.

Als de stress case maakt de positie te groot, verlagen van de staking, gebruik minder contracten, kies een andere zekerheid, of sla de handel. Laat niet een broker kopen-macht figuur vervangen door een portefeuille beslissing.

3. Vergelijk put delta zonder het als een belofte te behandelen

Veel handelaren scherm zet stakingen door delta. Een hogere absolute put delta over het algemeen betekent een grotere prijsgevoeligheid en een hogere gemodelleerde kans op afwerking in het geld onder de aannames van het model. Het is niet een gegarandeerde toewijzing waarschijnlijkheid. Delta veranderingen als prijs, tijd, impliciete volatiliteit, dividenden, en tarieven veranderen. Lees delta is niet waarschijnlijkheid voordat het omzetten van een ketenwaarde in een prognose.

Gebruik delta om stakingen te vergelijken die al slagen voor uw aankoop test:

Niet selecteren . . de 20-delta put . Kies eerst de prijs en de hoeveelheid delen die u kunt bezitten, dan delta gebruiken om de resterende kandidaten te vergelijken.

4. Match het verstrijken van het beslissingsvenster

De vervaldatum bepaalt hoe lang uw geld wordt vastgelegd en hoe lang de put kan worden toegewezen. Een kort-gedateerde put kan snel geld vrijgeven en een frequente herbeoordeling mogelijk maken, maar het creëert meer rollen, meer uitvoeringsbesluiten, en meer blootstelling aan een enkele gebeurtenis. Een langer-gedateerde put kan meer vooruit betalen, maar het sluit de aankoopverplichting voor langer en laat meer tijd voor het proefschrift te veranderen.

Vergelijk premie op een gemeenschappelijke tijd basis. Een eenweeks premie op jaarbasis groot te kijken is niet direct vergelijkbaar met een drie maanden resultaat. Gebruik hoe een optie verlopen om de kalender beslissing afzonderlijk van de staking beslissing te maken.

5. Evenementen en achterwaartse gaten controleren

Winsten, regelgevingsbesluiten, product releases, fusies en macro-mededelingen kunnen een voorraad verplaatsen door middel van meerdere stakingen voordat een bestelling kan worden aangepast. Impliciete volatiliteit kan de premie aantrekkelijk juist omdat het gebeurtenisrisico is hoog.

Voor de verkoop, record de volgende winstdatum en bekende corporate acties. Beslis of u nog steeds zou willen dat de aandelen als het evenement produceert een grote kloof onder de staking. Een premie is compensatie voor het nemen van onzekerheid; het is geen neerwaartse hedge.

6. Bevestigen dat de keten verhandelbare is en het geld gereserveerd is

Vergelijk de bied-as-spreiding, de getoonde grootte, open rente, volume en minimumprijs. Een theoretische staking is niet nuttig als de bestelling niet tegen een redelijke prijs kan worden ingevuld. Gebruik een limietorder en beoordeel de verwachte vulling in plaats van aan te nemen dat het middenpunt uitvoerbaar is.

Reserveer het volledige potentiële aankoopbedrag van aandelen, plus een buffer voor vergoedingen, belastingen, rente en rekeningwijzigingen. Voor één standaard-equitycontract is het gebruikelijke leverbaar is 100 aandelen, maar contractspecificaties kunnen na bedrijfsactiviteiten veranderen. Bevestig de multiplier- en afwikkelingsvoorwaarden met uw makelaar en de relevante openbaarmakingsdocumenten.

• een lagere absolute-delta OTM put biedt meestal een lagere premie en een lagere gemodelleerde toewijzingsblootstelling
• een hogere-absolute-delta put biedt meestal meer premie terwijl het plaatsen van de staking dichter bij de huidige prijs
• een ITG put kan een groot krediet bieden, maar veel van dat krediet weerspiegelt intrinsieke waarde en een hoge kans op het kopen van de aandelen

Neem aan dat u een voorraad van $50 of minder wilt bezitten. De voorraad handelt momenteel op $55, en elke put verloopt op dezelfde datum. Negeer kosten, belastingen, dividenden, en veranderingen in de optie prijs na toetreding.

| Slag | Premie | Gereserveerd geld | Effectieve aandelenbasis | Premieopbrengst op gereserveerde contanten | Verlies bij $40 na de toewijzing | | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: | | $55 | $4.00 | $5,500 | $51.00 | 7.3% | $1,100 | | $50 | $1.60 | $5,000 | $48.40 | 3.2% | $840 | | $45 | $0.55 | $4,500 | $44.45 | 1.2% | $445 |

De $ 55 put betaalt de meeste premie, maar de staking hoger dan de aangegeven maximale aanvaardbare aankoopprijs. De $ 50 put past bij het aankoopplan en produceert een $ 48,40 effectieve basis als toegewezen. De $ 45 put maakt gebruik van minder contant geld en heeft een kleiner verlies tegen een $ 40 stock prijs, maar het kan vervallen waardeloos en het verzamelen van slechts een klein krediet.

De laatste kolom is geen maximale verliesberekening. Als de voorraad daalt tot onder $40, blijven de toegewezen aandelen waarde verliezen. Het toont gewoon waarom een lagere staking vermindert het bedrag dollar tegen risico per contract, terwijl ook het verminderen van de kans op toewijzing en de premie ontvangen.

Voor elke resterende put strike, berekenen:

1. Premie-inkomsten: premie vermenigvuldigd met de contractvermenigvuldiger en aantal contracten 2. Premieopbrengst: premie gedeeld door de cash basis die u expliciet kiest 3. Effectieve aandelenbasis: Toeslag minus premie per aandeel indien toegewezen 4. Toegewezen resultaat van de voorraad: huidige aandelenprijs, staking, premie en latere aandelenkoers in een vermeld scenario

Voor de $50 zet verkocht op $1.60, de maximale optie winst bij het verstrijken van de prijs is $160 voordat de kosten. Als toegewezen, de aandelenbasis is $48,40, maar een latere verhuizing naar $40 produceert een ongeveer $840 verlies voor 100 aandelen, voordat kosten. De premie vermindert de basis; het is geen plafond voor het voorraadverlies.

Gebruik cash-secured put maximum winst, verlies, en breakeven om de rekenkunde te controleren. Maak geen annaliseer de premie en noem het een gerealiseerde rendement wanneer de put kan worden toegewezen of gerold.

Opdracht kan inactief geld omzetten in een geconcentreerde aandelenpositie. Voeg de potentiële aandelen toe aan uw bestaande blootstelling voordat u de handel plaatst. Controleer sectorgewicht, concentratie van een naam, correlatie met andere deelnemingen, en het geld dat u nodig heeft voor belastingen of kosten van levensonderhoud.

Als het bezit van 100 aandelen uw limiet zou overschrijden, minder contracten zou gebruiken of een lagere staking zou kiezen die past bij de portefeuille. Een label met cash-secured... beschrijft alleen financiering voor de aankoopverplichting; het beheert geen concentratierisico.

Als u een put als mogelijke ingang gebruikt, vergelijk dan de effectieve basis met de prijs waartegen u de aandelen direct zou kopen. Een short put kan worden toegewezen tegen een prijs boven een latere marktprijs, en de premie kan niet compenseren voor de kloof. Omgekeerd, een put die waardeloos verloopt kan u verlaten zonder aandelen tijdens een rally.

Schrijf op wat er in beide branches gebeurt:

De vergelijking short put versus cash-secured put verklaart waarom de kasreserve de financieringscapaciteit wijzigt, maar niet het onderliggende marktrisico.

• Verloopt waardeloos: de premie te behouden en het gereserveerde geld vrij te geven
• Toegewezen: koop de aandelen bij staking, verminder de basis met de premie en pas het plan voor de exit van de aandelen toe

Dwing een handel niet omdat de keten een aantrekkelijke opbrengst vertoont.

Een ongeschikte put overslaan is een volledige beslissing. Een cash-secured put is geen opbrengstverplichting die elke looptijdcyclus moet worden verlengd.

• wachten op een betere prijs of een meer vloeibare vervaldatum
• plaats een limiet bestelling alleen tegen een prijs die past bij uw werkblad
• kies een lagere staking met een kleinere premie
• minder contracten gebruiken en de rest van het geld beschikbaar houden
• koop de aandelen direct als het bezitten van hen nu belangrijker is dan het innen van premie
• de positie volledig overslaan

Herevalueer vanuit de huidige positie, niet vanuit de oorspronkelijke premie. Als de voorraad zich verspreidt, vergelijk dan het sluiten van de put, laat het vervallen, of accepteren dat de mogelijkheid om te kopen bij de staking kan verdwijnen. Als de voorraad valt in de richting of onder de staking, vergelijk de toewijzing, sluiten of rollen met een nieuw verstrijken en een nieuw risico budget.

Een rol is een nieuwe handel met een nieuwe staking, vervaldatum, debet of krediet, en de toewijzing blootstelling. Het niet wissen van het oorspronkelijke resultaat of garanderen een betere effectieve basis. Oprollen van een cash-secured put versus cession biedt een apart besluit kader.

• de hoogste premie te kiezen alvorens de prijs te vermelden waartegen u de aandelen wilt
• delta behandelen als een gegarandeerde kans op toewijzing
• vergelijking van de rendementen op jaarbasis over de looptijden met andere gebeurtenis- en gaprisico's
• het geld dat nodig is voor 100 aandelen per contract negeren
• gebruik van middenpunt citaten alsof ze uitvoerbaar vullingen zijn
• Overwegende inkomsten, bedrijfsactiviteiten of aangepaste contractprestaties
• aangenomen dat de premie beschermt tegen een sterke daling
• verkoop van meerdere puts die zou leiden tot een ongewenste concentratie als toegewezen
• automatisch rollen in plaats van een nieuwe handel te vergelijken met het al dan niet bezitten van aandelen

Noteer deze put-trade velden voordat u de bestelling verstuurt:

Als het werkblad niet antwoordt

• onderliggende, actuele prijs, proefschrift delen, en maximaal aanvaardbare aankoopprijs
• stress aankoopprijs en het aantal aandelen die u kunt financieren en houden
• staking, geld, delta, verval, premie, spread, open rente en grootte
• Voorbehouden contanten, buffer, premieopbrengst, effectieve basis en neerwaartse scenario's
• inkomsten, ex-dividenddatum en bedrijfsactiviteitencontroles
• de respons op een rally, een gat lager, vroegtijdige toewijzing, vervaldatum, en een gedeeltelijke vulling
• de regel voor het verlaten van de voorraad indien toegewezen en de datum waarop u opnieuw zult beoordelen