Korte put vs. cash-secured put: zelfde uitbetaling, verschillende gereedheid
Vergelijk een onbedekte korte put met een cash-secured door middel van financiering, toewijzing intentie, effectieve voorraadkosten en neerwaartse blootstelling
Direct antwoord
Een onbedekte korte put en een cash-secured put gebruiken dezelfde optie contract en hebben dezelfde vervaldatum payoff. Het verschil is financiering en intentie: de cash-sered schrijver reserveert genoeg geld om de aandelen te kopen als toegewezen en normaal aanvaard die aankoop, terwijl de onbedekte schrijver vertrouwt op marge en kan niet willen de voorraad. Cash security vermindert de financiering stress, niet de neerwaartse risico van de voorraad
Vergelijk eerst de gedeelde uitbetaling
Beide posities innen een beperkte premie en kunnen aanzienlijk verliezen als de onderliggende waarde instort. Bij afloop is de gemeenschappelijke break-even de staking minus premie ontvangen, en het slechtste voorraad-prijs scenario is een daling in de richting van nul. Labeling van één positie contant-beveiligd voorkomt geen verlies na de toewijzing; het betekent dat de aankoopverplichting al is gefinancierd
Bijvoorbeeld, een 50-strike put verkocht voor $ 2,00 heeft een $ 48 vervaldatum break-even en een potentiële verplichting om 100 aandelen te kopen voor $ 5.000 voordat de premie. De cash-secured versie reserves dat bedrag, zodat de toewijzing kan worden gefinancierd. De onbedekte versie kan gebruik maken van marge in plaats daarvan, maar de optie uitbetaling is nog steeds hetzelfde en de makelaar kan de eis tijdens een daling veranderen
Aparte verwervingsintentie van de premieinning
Een cash-secured plan begint met een staking die een aanvaardbare aankoopprijs vertegenwoordigt en behoudt de cash-eis van het contract. De effectieve kosten na de opdracht is ongeveer staking minus premie voor de vergoedingen. Een onbedekte schrijver kan de handel voornamelijk voor inkomsten te selecteren, maar de toewijzing kan dwingen dezelfde aandelen aankoop wanneer cash schaars is of de oorspronkelijke voorraad proefschrift is verslechterd
Financiering verandert de beslissing boom na de opdracht. Een beveiligde schrijver kan opzettelijk accepteren een $ 48 effectieve basis, terwijl een onbedekte schrijver kan nodig hebben om te sluiten, over te dragen cash, of het beheer van de resulterende aandelen onder druk. Geen van beide keuze verwijdert de mogelijkheid dat de voorraad blijft lager na de opdracht
Evaluatie van de kosten van de kansen en rekeningregels
Gereserveerde contanten kunnen niet tegelijkertijd een andere handel te financieren, zodat de beveiligde versie heeft een mogelijkheid kosten, zelfs als de optie uitbetaling overeenkomt met de niet-ontdekte versie. De marge versie kan lijken kapitaal-efficiënt, maar stelt de rekening bloot aan veranderende eisen en gedwongen beslissingen. Controleer in beide gevallen liquiditeit, vroegtijdige toewijzing risico, concentratie na de toewijzing, en een exit regel voordat de verkoop van de put
Korte vergelijkingschecklist:
- Record staking, verval, stijl, multiplier, premie, en de volledige aandeelverplichting
- Bevestigen of het vereiste geld is gereserveerd of de rekening afhankelijk is van een andere marge
- Bereken effectieve basis, break-even, neerwaartse scenario's en concentratie na de toewijzing
- Check offerte breedte, weergegeven grootte, vroegtijdige toewijzing voorwaarden, en broker liquidatiebeleid
- Definieer de close, roll, cession, en no-funding response voordat u de positie opent
Veelgestelde vragen
Is een geldbeveiligd minder riskant dan een onbedekte korte put?
De optie aflopen uitbetaling is hetzelfde. Het incasseren van contant geld kan de kans verkleinen dat de opdracht een ongerealiseerde aankoop of een gedwongen liquidatie creëert, maar het vermindert niet de nadelen van de voorraad na de toewijzing.
Wat is de effectieve aankoopprijs na de toewijzing?
Het is over het algemeen de staking minus de premie ontvangen per aandeel, voordat vergoedingen en andere kosten. Een 50-staking zet verkocht voor $ 2,00 heeft een geschatte $ 48 effectieve basis, maar de aandelen kunnen blijven waarde verliezen onder dat niveau
Kan een makelaar een onzichtbare korte termijn sluiten?
Een makelaar kan actie ondernemen wanneer niet aan de toepasselijke marge- of rekeningvoorwaarden wordt voldaan. Het tijd-, opzegtermijn- en liquidatieproces is rekeningspecifiek. Lees de huidige overeenkomst en behoud capaciteit voor ongunstige bewegingen in plaats van het aannemen van een vaste aflossingsperiode
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring past het beste bij deze gids . . Vergelijk de gedeelde uitbetaling eerst?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
Uncertainty about assignment and final stock quantity when the underlying finishes near either short strike at expiration.
Lees de uitgebreide gidsIron butterfly pin riskAssignment and final stock-direction uncertainty when expiration price finishes near the common short call-and-put body strike.
Lees de uitgebreide gids