Hoe macro-gebeurtenissen opties beïnvloeden

Voor een geplande gebeurtenis, handelaren niet alleen debatteren of de prijzen zullen stijgen of dalen. Ze zijn ook de prijs van hoe ver en hoe snel prijzen kunnen bewegen zodra het resultaat bekend is. FOMC vergaderingen, CPI releases, en het verslag Werkgelegenheid Situatie komen elk op openbare kalenders, zodat de onzekerheid is zichtbaar voordat de release, zelfs als de uitkomst niet.

Die onzekerheid kan de premie van zowel oproepen als plaatsen opheffen. Het is geen directional signaal. Een oproep kan duurder worden voordat een CPI-print terwijl een put on the same onderliggende ook winst premium, omdat de markt is meer in rekening brengen voor een breder aantal mogelijke resultaten.

Het evenementlabel alleen is niet genoeg. Een beleidsbesluit kan een eerste reactie op de verklaring en een tweede reactie op een persconferentie geven. Een banenrapport kan veranderen als lezers van de hoofdprijslijst naar werkloosheid, lonen, participatie en herzieningen. Behandel de gepubliceerde tijd als het begin van een beslissing venster in plaats van een gegarandeerde een-minuten beweging.

Een optieprijs reageert op de onderliggende, impliciete volatiliteit, resterende tijd, en de kwaliteit van de beschikbare markt. Tijdens een gebeurtenis, kunnen deze inputs allemaal in een keer bewegen. Dat maakt een juiste richtingsthesis slechts een deel van het resultaat.

Voor een lange oproep kan een opwaartse kloof helpen. Maar als de beweging kleiner was dan de bereik geprijsd in de optie en impliciete volatiliteit daalt na de release, kan de call nog steeds waarde verliezen. Een lange put gezichten de spiegelbeeld. Het idee is gemakkelijker te werken met de optie Grieken: delta beschrijft de gevoeligheid van de voorraad-prijs, terwijl vega schat hoe een verandering in impliciete volatiliteit kan de premie beïnvloeden.

Voor een korte optiepositie kan de pre-event premie er aantrekkelijk uitzien juist omdat de markt een betekenisvol scala aan uitkomsten ziet. De ontvangen premie beperkt geen gat, toewijzing of liquiditeitsrisico. Risico kan ook moeilijker worden om te sluiten wanneer getoonde offertes sneller veranderen dan de beoogde orderprijzen.

Dezelfde gebeurtenis kan heel anders zijn dan twee andere soortgelijke opties. Een bijna-vervaltijd, at-the-money contract is vaak zeer responsief op een snelle voorraad beweging en kan weinig tijd voor een proefschrift te herstellen. Een langer gedateerde optie draagt meestal meer tijd waarde en kan blijven blootgesteld aan een volatiliteit reset na het evenement.

Strike is ook belangrijk. Een optie out-of-the-money kan kijken goedkoop, maar kan een veel grotere beweging nodig om waardevol te worden na tijd verval en elke post-event repricing. Een diepe in-the-money contract heeft meestal een grotere voorraadcomponent en een andere volatiliteit gevoeligheid. Vergelijk de positie met de werkelijke range impliciet door zijn premie in plaats van het te vergelijken met een favoriete marktdoel.

Geen contract elimineert de onzekerheid van gebeurtenissen. Langere tijd kan een enkele release te verdunnen, terwijl korte tijd kan concentreren de blootstelling. De bruikbare vraag is welke input moet veranderen voor dit exacte contract om de geplande uitgang te bereiken.

Voordat u een release doorhoudt, schrijf de releasetijd, contractuitval, maximaal verlies dat u accepteert, en de voorwaarde die u zou maken verlaten voor de gebeurtenis. Vervolgens inspecteer live citaten in de exacte reeks, niet alleen de onderliggende grafiek. De opties liquiditeitschecklist is vooral nuttig wanneer een smal uitziende spread kan verbreden als de gebeurtenis nadert.

Vergelijk na de release een nieuwe offerte met de pre-event snapshot. Scheid de voorraadbeweging van de verandering in impliciete volatiliteit en de spread voordat u beslist dat de uitkomst bevestigd of weerlegd de thesis. Als de markt is te dun om te sluiten binnen het oorspronkelijke risico budget, dat uitvoering feit moet veranderen de volgende beslissing.