Maximale winst, verlies en break-even van een bull call spread
Bereken maximale winst, maximaal verlies, expiratie-break-even, contractwaarde, kosten en uitkomsten van een bull call spread vóór en bij expiratie
Direct antwoord
Een bull call spread koopt een call met lagere strike K1 en verkoopt een call met hogere strike K2 met dezelfde expiratie, waarbij K1 < K2. Laat D de netto-debit per aandeel vóór kosten zijn. Het maximale verlies bij expiratie is D. De maximale winst is K2 - K1 - D. De break-evenprijs van het aandeel is K1 + D. Vermenigvuldig uitkomsten per aandeel met de contractmultiplier en het aantal spreads en neem daarna commissies en kosten voor uitoefening of toewijzing mee
Begin met de werkelijke netto-debit
Trek de ontvangen premie voor de short call af van de betaalde premie voor de long call. Gebruik de gevulde combinatieprijs in plaats van verouderde laatste transacties van afzonderlijke legs op te tellen
De debit moet dezelfde basis per aandeel gebruiken als de strikes. Een gequote debit van 1.80 betekent normaal 180 voor één standaardspread van 100 aandelen vóór kosten
De strikebreedte begrenst de spreadwaarde
Bij K2 of hoger op expiratie zijn beide calls in the money en verschillen hun intrinsieke waarden exact K2 - K1. De spread kan bij expiratie niet meer waard worden dan die breedte
De maximale winst is daarom de breedte min de debit. Als K1 100 is, K2 105 en D 1.80, is de maximale winst 3.20 per aandeel, of 320 voor één standaardspread vóór kosten
De debit is de verliesvloer bij expiratie
Bij K1 of lager expireren beide calls zonder intrinsieke waarde. De openingsdebit van 1.80 is dan het maximale verlies, of 180 per standaardspread vóór kosten
Tussen de strikes stijgt de P&L bij expiratie één-op-één met de aandelenprijs: aandelenprijs min K1 min D. Die uitdrukking gelijk aan nul stellen geeft een break-even van 101.80
Kosten en hoeveelheid veranderen het rekeningresultaat
Voor N spreads met multiplier M is de bruto maximale winst (K2 - K1 - D) × M × N en het bruto maximale verlies D × M × N. Trek alle instap- en uitstapkosten af van de winst en tel ze op bij het verlies
Een debit boven de strikebreedte zou vóór kosten al een verlies bij expiratie vastleggen. Valideer de orderprijs en contractspecificaties in plaats van aan te nemen dat elke getoonde combinatie economisch zinvol is
Vóór expiratie is de rechte-lijnformule onvolledig
De formules beschrijven P&L op basis van intrinsieke waarde bij expiratie. Eerder behouden beide calls tijdswaarde en reageren ze verschillend op spot, impliciete volatiliteit, skew, dividenden, rentes en bid-askspreads
De positie kan boven de break-even bij expiratie verlies tonen of eronder winst. Een short call kan ook vroeg worden toegewezen, vooral rond dividenden, waardoor short stock ontstaat terwijl de long call open blijft
Veelgestelde vragen
Wat is de formule voor maximale winst van een bull call spread?
Trek de netto-debit per aandeel af van de afstand tussen de hogere strike van de short call en de lagere strike van de long call. Vermenigvuldig die uitkomst met de contractmultiplier en het aantal spreads en trek commissies en verwachte sluitings- of settlementkosten af. De maximale winst ontstaat bij of boven de short strike op expiratie
Kan een bull call spread meer verliezen dan de betaalde debit?
De standaarduitbetaling bij expiratie is beperkt tot de openingsdebit, maar rekeningcashflows kunnen dit vereenvoudigde getal overschrijden door commissies, uitoefenkosten, vroege toewijzing, tijdelijke aandelenblootstelling, financiering of een niet-overeenkomend aantal. Controleer beide legs, multiplier, settlementstijl en brokerafhandeling voordat je op het label defined risk vertrouwt
Waarom is break-even de lagere strike plus debit?
Tussen de twee strikes bij expiratie heeft alleen de lagere long call intrinsieke waarde. De waarde is aandelenprijs min K1. De spread verdient de oorspronkelijke debit terug wanneer die intrinsieke waarde gelijk is aan D, dus aandelenprijs gelijk is aan K1 + D. Dit is een expiratievergelijking en voorspelt niet welke prijs nodig is om eerder winstgevend te sluiten
Biedt een bredere bull call spread altijd een beter rendement?
Nee. Een bredere spread verhoogt de maximaal mogelijke eindwaarde maar kost normaal meer en kan meer kapitaal blootstellen. Rendement hangt ook af van de positie van beide strikes ten opzichte van spot, de kans en timing van de verwachting, impliciete volatiliteit, liquiditeit en uitstapprijs. Vergelijk maximale dollars, rendement op de debit, afstand tot break-even en realistische scenario's samen
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke uitspraak past het best bij deze gids — Begin met de werkelijke netto-debit?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
For equal-width wings, one spread width minus the opening net credit, multiplied by the contract multiplier, at expiration before costs.
Lees de uitgebreide gidsIron butterfly maximum lossFor a symmetric short iron butterfly, body-to-wing width minus opening net credit, multiplied by the contract multiplier, before costs.
Lees de uitgebreide gidsBear put spread break-evenThe expiration stock price equal to the higher long-put strike minus the opening net debit, before fees.
Lees de uitgebreide gids