Opsyen SPX vs. XSP: Skala Kontrak, Penyelesaian dan Tamat Tempoh

Opsyen SPX merujuk kepada Indeks S&P 500. Opsyen XSP merujuk kepada Indeks Mini-SPX, yang ditentukan Cboe sebagai satu persepuluh nilai Indeks S&P 500. Oleh itu, pandangan pasaran yang serupa mungkin muncul pada tahap strike yang kira-kira satu persepuluh lebih kecil dalam XSP berbanding SPX. Itu ialah hubungan skala sebut harga, bukan janji bahawa setiap strike, premium atau hasil pelaksanaan yang disenaraikan akan tepat satu persepuluh

Cboe menyenaraikan pengganda $100 bagi setiap produk. Perbandingan nosional tahap indeks secara anggaran ialah:

Oleh sebab Mini-SPX ialah satu persepuluh tahap Indeks S&P 500, satu kontrak XSP adalah kira-kira satu persepuluh jumlah nosional tahap indeks SPX yang sepadan. Perbandingan produk Cboe juga menunjukkan hubungan skala satu-SPX-kepada-sepuluh- XSP yang sama. Ia ialah semakan unit awal, bukan cadangan saiz kedudukan

Pengganda kontrak opsyen menerangkan sebab pengganda menukar sebut harga opsyen kepada jumlah dolar. Spesifikasi produk semasa masih diperlukan untuk siri tepat pada skrin

• SPX: tahap indeks didarab dengan $100 untuk satu kontrak
• XSP: tahap Mini-SPX didarab dengan $100 untuk satu kontrak

Sepuluh kontrak XSP boleh menjadi rujukan skala nominal untuk satu kontrak SPX, tetapi kedua-dua kedudukan opsyen tidak semestinya mempunyai premium, kedalaman pasaran, spread bida-tawaran, ketersediaan strike atau kualiti isian yang sama. Perbandingan hanya mula bermakna apabila luput, jenis opsyen, hubungan strike, sisi sebut harga dan cap masa juga sepadan

Sebagai contoh, bandingkan premium SPX dengan sepuluh kali premium XSP hanya selepas menyemak bahawa opsyen merujuk kepada tahap indeks yang berkaitan, mempunyai luput yang serasi dan diperhatikan pada waktu yang sama. Jualan terakhir boleh jadi lama; bida dan tawaran menjawab soalan keboleh-laksanaan yang berbeza. Perbezaan skala kecil juga boleh mencerminkan selang strike, pembundaran, turun naik, kadar faedah, dividen, aliran pesanan dan sebut harga pasaran semasa, bukannya kesilapan pengiraan

Gunakan kuantiti, bukan perkataan “mini”, untuk menilai kedudukan. Pelan mesti menunjukkan bilangan maksimum kontrak, premium yang dibayar atau diterima, senario pasaran buruk dan tunai tersedia sebelum pesanan dihantar

Spesifikasi SPX dan XSP Cboe menerangkan penyelesaian tunai dan pelaksanaan gaya Eropah bagi produk opsyen indeks yang disenaraikan. Penyelesaian pelaksanaan ialah jumlah tunai yang ditentukan daripada nilai pelaksanaan-penyelesaian, strike dan pengganda yang terpakai; tiada satu pun produk menyerahkan bakul saham S&P 500

Ciri bersama itu tidak menghapuskan perincian siri. Cboe membezakan penawaran standard, mingguan dan akhir bulan, dan siri yang berkaitan boleh mempunyai tarikh luput, waktu dagangan terakhir dan konvensyen nilai penyelesaian yang berbeza. Opsyen SPX standard, SPX mingguan, opsyen XSP standard dan XSP mingguan tidak sepatutnya dianggap sebagai satu peristiwa penyelesaian pada hari yang sama

Nilai penyelesaian juga mungkin tidak sama dengan nilai indeks terakhir yang kelihatan pada carta. Dokumen kontrak menentukan sama ada nilai itu ditentukan daripada harga komponen pembukaan atau penutupan dan bila ia dikira. Nilai penyelesaian opsyen berbanding harga penutupan ialah semakan berasingan yang berguna sebelum bergantung pada penutupan yang dipaparkan

Pelaksanaan Eropah secara umum bermaksud opsyen hanya boleh dilaksanakan pada masa luput, bukan pada tarikh lebih awal. Penyelesaian tunai mengelakkan penyerahan saham, tetapi tidak menghapuskan keperluan memahami hasil dalam wang, nilai penyelesaian rasmi, pendanaan akaun atau cutoff broker untuk arahan dan kawalan risiko

Opsyen yang akan luput boleh berhenti didagangkan sebelum nilai penyelesaian yang berkaitan ditentukan. Jurang itu amat penting bagi siri yang nilai rasminya menggunakan proses harga komponen pembukaan atau penutupan. Sebut harga yang kelihatan sejurus sebelum dagangan tamat bukan jaminan nilai pelaksanaan tunai akhir

Baca spesifikasi Cboe semasa untuk siri SPX atau XSP tertentu, serta cutoff dan dasar margin broker yang terpakai. Jadual pasaran, cuti, penyenaraian produk dan prosedur akaun boleh berubah. Opsyen Amerika berbanding Eropah dan penyelesaian menerangkan perbezaan gaya pelaksanaan tanpa menganggap semua keluarga opsyen menggunakan terma yang sama

Mulakan dengan soalan pendedahan atau risiko yang ditakrifkan, kemudian terjemah ke unit kontrak sebenar. Bandingkan medan berikut untuk siri SPX dan XSP tepat:

Tiada peraturan sejagat bahawa SPX atau XSP lebih baik. Ketersediaan produk, kecairan, kuantiti kontrak, kebenaran akaun, kos, layanan cukai dan toleransi risiko berbeza. Panduan ini menerangkan hubungan skala kontrak; ia bukan cadangan untuk berdagang, menulis, membeli, menjual atau melindung nilai dengan mana-mana produk

• Skala indeks, strike, pengganda, bilangan kontrak dan jumlah nominal yang terhasil
• Call atau put, luput, waktu dagangan terakhir, gaya pelaksanaan dan formula penyelesaian tunai
• Bida langsung, tawaran, saiz dipaparkan, dagangan terakhir, cap masa sebut harga dan sesi pasaran
• Aliran tunai premium, layanan margin akaun, yuran dan kesan mata wang
• Senario harga dan turun naik buruk yang boleh dibiayai oleh akaun