Opsyen SPX vs. ES: Penyelesaian Tunai Indeks dan Pendedahan Niaga Hadapan

SPX ialah produk opsyen Cboe atas Indeks S&P 500. Indeks ialah nilai rujukan yang dikira, bukan saham yang boleh diserahkan dalam satu transaksi. Spesifikasi SPX Cboe menerangkan jumlah penyelesaian pelaksanaan tunai berdasarkan nilai penyelesaian dan strike opsyen yang berkaitan. Opsyen yang diselesaikan secara tunai boleh menghasilkan debit atau kredit tanpa menyerahkan portfolio saham

Opsyen ES ialah opsyen atas kontrak niaga hadapan E-mini S&P 500. Kontrak niaga hadapan itu sendiri ialah kontrak piawai bertarikh dengan pengganda, bulan tersenarai dan proses penyelesaian tunai. Dalam rangka kerja biasa opsyen atas niaga hadapan, pelaksanaan atau assignment mewujudkan kedudukan niaga hadapan panjang atau pendek yang ditetapkan pada strike. Keluarga opsyen E-mini yang tepat boleh mempunyai gaya pelaksanaan, prosedur penetapan dan aturan penyelesaian kewangan yang berbeza, jadi dokumen produk dan siri mesti mengatasi perihalan umum itu

Tiada satu pun instrumen ini merupakan pembelian langsung setiap konstituen S&P 500, perbezaan penting ialah langkah undang-undang dan tunai seterusnya: opsyen SPX diselesaikan terhadap nilai indeks, manakala opsyen atas niaga hadapan boleh menghubungkan pemegang atau penulis kepada kedudukan niaga hadapan atau hasil tunai khusus siri

Opsyen saham berbanding opsyen indeks menerangkan sebab nilai indeks dan saham yang boleh diserahkan ialah jenis aset asas yang berbeza. Opsyen atas niaga hadapan menerangkan hubungan opsyen-kepada-niaga-hadapan yang berasingan

Cboe menerangkan opsyen SPX sebagai diselesaikan secara tunai dan dilaksanakan secara Eropah, tetapi label siri SPX masih penting. Siri standard, mingguan dan akhir bulan boleh mempunyai konvensyen dagangan terakhir dan nilai penyelesaian yang berbeza. Spesifikasi kontrak semasa menjawab bila dagangan tamat, sama ada nilai penyelesaian berkaitan menggunakan harga komponen pembukaan atau penutupan, dan bila jumlah pelaksanaan tunai diproses

Bagi opsyen E-mini, jangan anggap setiap luput mempunyai satu hasil. FAQ opsyen E-mini S&P 500 PM suku tahunan CME, sebagai contoh, menerangkan pelaksanaan ke dalam kontrak niaga hadapan asas yang diselesaikan secara tunai. Siri opsyen E-mini lain boleh mempunyai peraturan pelaksanaan dan penyelesaian kewangan sendiri. Nama produk penuh, luput opsyen, bulan niaga hadapan asas dan notis bursa semasa lebih berguna daripada label ticker payung

Perbezaan masa ini menyebabkan pelan luput perlu merangkumi tarikh opsyen dan, jika berkenaan, tarikh akhir kontrak niaga hadapan yang terhasil. Luput opsyen atas niaga hadapan berbanding luput niaga hadapan memetakan kedua-dua tarikh itu

Premium opsyen disebut harga bagi setiap unit opsyen, tetapi jumlah dolar bergantung pada pengganda kontrak dan kuantiti. Spesifikasi SPX Cboe menyenaraikan pengganda $100. Unit opsyen E-mini berkaitan dengan kontrak niaga hadapan yang ditentukan, yang pengganda dan pergerakan harga minimumnya ditetapkan dalam bahan produk CME semasa. Oleh itu, nombor premium yang kelihatan serupa tidak memadai untuk membandingkan tunai berisiko atau pergerakan harga

Buat perbandingan pada empat peringkat:

• Rujukan indeks atau niaga hadapan yang menentukan moneyness
• Pengganda opsyen dan pengganda niaga hadapan, jika berkaitan
• Unit sebut harga premium, sisi bida atau tawaran dan bilangan kontrak
• Kedudukan atau hasil tunai yang berpotensi selepas pelaksanaan, assignment atau luput

Strike yang hampir dengan tahap S&P 500 yang biasa dilihat tidak menjadikan dua siri opsyen sama. Kedua-duanya boleh mempunyai saiz kontrak, nilai penyelesaian, waktu luput, peraturan pelaksanaan, kecairan, yuran dan layanan margin akaun yang berbeza. Spesifikasi kontrak ialah autoriti bagi setiap siri, khususnya selepas penyenaraian baharu, perubahan peraturan atau kemas kini jadual luput

Kedua-dua keluarga produk boleh bertindak balas terhadap perubahan pasaran ekuiti luas, masa, turun naik, kadar, dividen, kecairan dan terma siri tertentu. Namun, rujukan yang disebut serta kedudukan selepas pelaksanaan boleh menghasilkan risiko operasi yang berbeza. Pengiraan penyelesaian rasmi SPX boleh berbeza daripada bacaan indeks terakhir yang kelihatan. Opsyen ES boleh berkait dengan sebut harga niaga hadapan dalam bulan tertentu dan, dalam sesetengah siri, kedudukan niaga hadapan susulan

Ini bermakna hedger atau pedagang tidak sepatutnya menggunakan korelasi carta sebagai bukti offset satu dengan satu. Kuantiti, pengganda, luput, konvensyen penyelesaian, spread bida-tawaran, kebenaran akaun dan waktu nilai diukur boleh meninggalkan risiko asas atau pendedahan baki. Opsyen pendek juga boleh mewujudkan kerugian dan obligasi margin yang tidak dihadkan oleh premium yang diterima

Nisbah lindung nilai niaga hadapan dan risiko asas berguna apabila dua instrumen berkaitan dianggap sebagai lindung nilai. Ia tidak menyediakan nisbah kontrak sejagat

Sebelum membandingkan sebut harga langsung, simpan simbol opsyen penuh, rujukan asas atau bulan niaga hadapan, strike, luput, pengganda, sisi sebut harga premium, gaya penyelesaian, waktu dagangan terakhir, prosedur pelaksanaan, sumber nilai penyelesaian dan peraturan akaun. Sahkan sama ada platform memaparkan dagangan terakhir, tanda, bida atau tawaran dan sama ada kedua-dua nilai datang dari waktu yang sama

Tiada jawapan umum tentang produk mana yang lebih murah, selamat atau sesuai. Jawapan boleh berubah mengikut siri sebenar, kuantiti, akaun, bidang kuasa, kecairan, dasar broker, pendanaan, layanan cukai dan risiko yang dimaksudkan. Panduan ini ialah perbandingan mekanik kontrak, bukan cadangan untuk berdagang opsyen SPX, opsyen ES atau strategi opsyen