Strategi Opsyen Risk Reversal vs Collar
Bandingkan strategi opsyen risk reversal dan collar berdasarkan kepemilikan saham, arah call dan put, payoff, premium, tugasan, perlindungan downside, dan batas upside
Jawapan terus
Risk reversal bullish biasanya tiada leg saham: ia membeli call out-of-the-money dan menjual put out-of-the-money, lalu mencipta pendedahan ekor bullish seperti saham. Collar perlindungan bermula dengan saham long, membeli put strike lebih rendah, dan menjual call strike lebih tinggi. Collar menukar kenaikan call untuk menetapkan lantai penurunan; risk reversal bullish menjual perlindungan penurunan untuk membiayai pendedahan kenaikan. Leg opsyen mereka menunjuk ke arah bertentangan, jadi strike yang serupa atau premium hampir sifar tidak menjadikan strategi ini boleh ditukar ganti.
Pemilikan saham ialah perbezaan pertama
Collar mengenakan opsyen pada saham yang sudah dimiliki. Jumlah posisinya ialah saham long ditambah put long tolak call, dengan julat tamat tempoh yang terhad antara strike perlindungan dan jualan
Risk reversal bullish biasanya ialah call tolak put tanpa saham. Di bawah strike put ia boleh memperoleh saham melalui assignment; di atas strike call ia mengambil bahagian dalam kenaikan
Matlamat penurunan adalah berlawanan
Collar membayar lantai put dan oleh itu mengehadkan kerugian saham di bawah Kp, selepas pelarasan premium bersih. Ia direka untuk memelihara modal dengan mengorbankan keuntungan yang dihadkan di atas Kc
Risk reversal menjual put itu. Premium-nya mungkin membiayai call, tetapi kejatuhan besar mencipta kerugian yang meningkat dan bukannya insurans
Kenaikan dan penggunaan modal juga berbeza
Kenaikan collar dihadkan kerana saham boleh dipanggil keluar pada Kc. Risk reversal bullish mempunyai kenaikan dipacu call melebihi Kc tetapi mungkin memerlukan cagaran besar untuk put short
Kuasa beli bergantung pada peraturan broker, kebenaran akaun, aset asas, dan sama ada tunai ditempah. Premium pembukaan yang serupa tidak bermaksud kecekapan modal yang serupa
Assignment menghasilkan inventori yang berbeza
Assignment call short dalam collar biasanya menjual saham yang sudah dimiliki. Assignment put short dalam risk reversal bullish biasanya membeli saham baharu pada Kp
Exercise awal, dividen, dan risiko pin boleh mengubah masa. Pelabur mesti bersedia dan mampu menerima hasil saham khusus yang terhasil daripada leg short
Pilih berdasarkan tugas portfolio, bukan premium
Gunakan collar apabila tugasnya ialah melindungi pegangan sedia ada dan menerima kenaikan terhad. Pertimbangkan risk reversal bullish hanya apabila kenaikan berleveraj dan obligasi membeli ketika kejatuhan sepadan dengan tesis
Sasaran kos sifar ialah perkara kedua. Bandingkan lantai, siling, pulang modal, tunai kes terburuk, skew turun naik, kecairan, cukai, dan pelan keluar sebelum memilih mana-mana struktur
Soalan lazim
Adakah risk reversal sama dengan collar?
Tidak. Collar merangkumi saham long dan arah opsyen yang bertentangan, lalu menghasilkan perlindungan di bawah put serta siling di atas call
Strategi manakah melindungi posisi saham sedia ada?
Collar perlindungan, kerana put long-nya menetapkan lantai penurunan untuk saham yang sudah dimiliki
Mengapa kedua-duanya boleh dipanggil kos sifar?
Dalam kedua-dua struktur, opsyen yang dijual mungkin kira-kira membiayai opsyen yang dibeli, tetapi label itu menerangkan premium dan bukannya risiko hasil
Apa berlaku apabila opsyen short di-assign?
Call short collar mungkin menjual saham sedia ada; put short risk reversal bullish mungkin memerlukan pembelian saham baharu
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat untuk panduan ini — Pemilikan saham ialah perbezaan pertama?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
Takrif jelas istilah opsyen penting, daripada call, put dan rantaian opsyen kepada IV, Greeks, faedah terbuka dan max pain
Lihat glosari opsyen