Keuntungan, Kerugian, dan Titik Impas Maksimum Protective Put
Hitung kerugian maksimum protective put, upside tidak terbatas, titik impas married put, nilai lantai, coverage kontrak, kos hedge, kedaluwarsa, dan pilihan basis.
Jawapan terus
Protective put memiliki saham pada asas sesaham B yang dinyatakan dan membeli put sepadan pada strike K dengan premium P. Sepanjang tempoh lindung nilai, kerugian maksimum pada tarikh luput sebelum kos ialah B - K + P, kenaikan kekal secara teori tidak terhad, dan married put yang dimasuki serentak pulang modal pada B + P. Nilai lantai ialah K, bukan K ditambah premium. Darabkan dengan saham yang dilindungi dan sahkan kuantiti put serta pengganda kontrak
Nyatakan asas dan nisbah perlindungan
Bagi married put yang dibentuk dengan saham baharu, B ialah harga pelaksanaan saham. Bagi pegangan sedia ada, kos sejarah dan nilai pada tarikh keputusan semasa mengukur keuntungan serta kerugian yang berbeza
Satu put standard biasanya melindungi 100 saham. Memiliki lebih banyak saham daripada jumlah yang boleh diserahkan menyebabkan bahagian yang tidak sepadan tidak dilindungi; put berlebihan pula mewujudkan pendedahan menurun tambahan
Kerugian maksimum termasuk kos insurans
Jika saham ditutup di bawah K, keuntungan put mengimbangi penurunan saham seterusnya dan nilai gabungan pada tarikh luput berada hampir pada K sesaham. Berbanding jumlah perbelanjaan awal B + P, kerugian ialah B - K + P
Jika B = 50, K = 45 dan P = 1.50, kerugian maksimum ialah 6.50 sesaham atau 650 bagi 100 saham sepadan sebelum kos. Saham dilindungi di bawah 45, bukan daripada lima dolar pertama penurunan
Kenaikan kekal terbuka tetapi perlu membayar put
Di atas K pada tarikh luput, put boleh luput tanpa nilai dan P&L gabungan ialah harga saham - B - P. Tiada had atas pada harga saham, jadi keuntungan maksimum secara teori tidak terhad
Bagi pembelian serentak, titik pulang modal ialah B + P, atau 51.50 dalam contoh ini. Saham sedia ada dengan asas sejarah yang berbeza tidak mempunyai satu titik pulang modal yang berguna secara universal melainkan rujukannya dinyatakan
Perlindungan berakhir dan boleh dijual sebelum tarikh luput
Sebelum tarikh luput, put mempunyai nilai masa dan bertindak balas terhadap IV, kecondongan, kadar, dividen dan kecairan. Menjualnya boleh mendapatkan semula nilai tanpa menjual saham, manakala melaksanakan put memindahkan saham pada K dan boleh mengorbankan nilai masa yang berbaki
Pada tarikh luput, peraturan pelaksanaan automatik dan pergerakan selepas waktu dagangan penting. Pelabur yang mahu terus memegang saham mungkin perlu menutup put dalam wang dan bukannya membiarkan pelaksanaan menjual saham
Bandingkan kecekapan perlindungan, bukan premium sahaja
Strike yang lebih tinggi mengecilkan penurunan yang ditanggung tetapi biasanya berharga lebih mahal. Tarikh luput yang lebih jauh memanjangkan lindung nilai tetapi menambah premium masa; lindung nilai berulang boleh menjejaskan pulangan saham jangka panjang dengan ketara
Bandingkan jumlah dolar maksimum yang berisiko, jarak lantai, premium sebagai peratusan nilai dilindungi, kecairan, kekangan cukai dan tindakan yang dirancang jika saham mencapai K
Soalan lazim
Apakah formula kerugian maksimum protective put?
Tolak strike put daripada asas saham yang dinyatakan dan tambah premium yang dibayar sesaham. Darabkan dengan bilangan saham sepadan dan tambah yuran. Di bawah strike pada tarikh luput, kerugian saham tambahan diimbangi oleh nilai intrinsik put tambahan. Jika saham dibeli jauh lebih awal, nyatakan sama ada kiraan menggunakan asas sejarah atau nilai ekonomi semasa
Mengapa titik pulang modal ialah harga saham ditambah premium?
Bagi married put yang dimasuki serentak, jumlah perbelanjaan awal ialah harga saham B ditambah premium put P. Di atas strike put pada tarikh luput, put tidak bernilai dan saham mesti naik ke B + P untuk mendapatkan semula kedua-dua jumlah. Bagi saham sedia ada, keuntungan sejarah boleh mengubah keuntungan perakaunan, jadi tiada titik pulang modal universal yang bermakna tanpa menamakan asas rujukan yang dipilih
Adakah protective put menjamin saya mengekalkan nilai strike?
Ia membekalkan hak kontrak untuk menjual aset yang dilindungi pada K sehingga tarikh luput, tertakluk pada terma kontrak dan tindakan wajar pemegang. Yuran, jumlah saham yang tidak sepadan, aset serahan yang dilaraskan, prosedur tarikh luput, penghentian dagangan, cukai atau membiarkan lindung nilai luput boleh mengubah hasil akaun. Jaminan itu tidak kekal selepas tempoh opsyen
Patutkah saya melaksanakan protective put yang dalam wang lebih awal?
Tidak secara automatik. Pelaksanaan boleh menghapuskan nilai masa yang berbaki dan menjual saham, manakala menjual put serta berdagang saham secara berasingan mungkin menghasilkan keputusan yang berbeza. Bandingkan bid put dengan nilai intrinsik, kecairan, pembiayaan, dividen, sekatan cukai atau jualan dan masa penyelesaian. Sahkan tarikh akhir broker sebelum memilih pelaksanaan sebagai tindakan lalai
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling sepadan dengan panduan ini — Nyatakan asas dan nisbah perlindungan?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
For equal-width wings, one spread width minus the opening net credit, multiplied by the contract multiplier, at expiration before costs.
Baca panduan terperinciIron butterfly maximum lossFor a symmetric short iron butterfly, body-to-wing width minus opening net credit, multiplied by the contract multiplier, before costs.
Baca panduan terperinciBull call spread break-evenThe expiration stock price equal to the lower long-call strike plus the opening net debit, before fees.
Baca panduan terperinci