Harga Pelaksanaan Opsyen atas Niaga Hadapan vs. Harga Pasaran Diterangkan
Ketahui mengapa mengeksekusi opsyen atas niaga hadapan membentuk posisi niaga hadapan pada strike, bagaimana hal itu berbeza daripada harga pasaran niaga hadapan apabila ini, dan bagaimana mark-to-market dimulai.
Jawapan terus
Pelaksanaan opsyen atas futures umumnya membentuk posisi futures acuan pada harga strike opsyen, bukan pada harga pasaran apabila ini Selepas itu, posisi futures baru ditandai ke pasaran berdasarkan aturan kontrak futures
Pelaksanaan mengubah opsyen menjadi posisi futures
Pelaksanaan call long umumnya membentuk posisi futures long
Pelaksanaan put long umumnya membentuk posisi futures short
Penulis yang menerima assignment menmendapatkan posisi futures yang berlawanan
Opsyen atas futures diterangkan menerangkan struktur kontrak yang lebih luas
Strike menjadi harga kemasukan futures
CME menerangkan bahwa strike, yang juga disebut harga pelaksanaan, adalah harga apabila futures acuan berpindah tangan selepas pelaksanaan atau assignment
Jika call strike 105 dilaksanakan, pemegang call umumnya menjadi long futures yang disebutkan pada 105 walaupun futures itu diperdagangkan pada harga pasaran lain
Premium opsyen berasingan daripada harga kemasukan futures itu
Contoh anggaran: strike 105, futures pasaran 108
Misalkan satu call mempunyai strike 105 dan futures acuan diperdagangkan pada 108 ketika pelaksanaan diproses
Futures long yang terbentuk masuk pada 105
Perbezaan pasaran adalah 108 - 105 = 3 poin
Jika kontrak futures bernilai 50 per poin, perbezaan bruto adalah 3 × 50 = 150 per kontrak
150 itu bukan profit tambahan yang gratis. Premium opsyen, kos, masa penyelesaian, dan arus kas mark-to-market tetap berpengaruh
Mark-to-market dimulai selepas futures terbentuk
Selepas posisi futures ada, arus kas hariannya mengikuti proses penyelesaian futures
Jika futures long yang masuk pada 105 kemudian settle pada 106.50, pergerakan penyelesaian adalah 1.50 poin
Pada 50 per poin, nilainya adalah 75 sebelum kos dan ekonomi opsyen sebelum ini
Variation margin futures menerangkan proses kas harian itu
Nilai pelaksanaan dan hasil jumlah transaksi adalah hal berbeza
Misalkan call berharga 2.40 poin sebelum pelaksanaan
Dengan pengali 50 poin, kos premium adalah 2.40 × 50 = 120
Kelebihan futures 3 poin berbanding strike bernilai 150, jadi jumlah gabungan sederhana sebelum kos adalah 150 - 120 = 30
Ini sahaja snapshot sederhana. Anggaran ini mengabaikan masa, spread bid-ask, pendanaan, pajak, dan pergerakan futures seterusnya
Gunakan checklist pelaksanaan-ke-futures
- Sahkan siri opsyen yang tepat dan bulan futures acuan
- Sahkan strike dan pengali
- Rekodkan harga pasaran futures pada pemeriksaan pelaksanaan
- Verifikasi adakah pelaksanaan membentuk futures atau penyelesaian tunai
- Periksa arah dan jumlah futures yang terbentuk
- Periksa syarat margin dan penyelesaian harian
- Rekonsiliasikan premium opsyen secara berasingan daripada P&L futures
Mekanisme pelaksanaan menerangkan penukaran kontrak. Mekanisme itu tidak menentukan adakah pelaksanaan lebih baik berbanding menutup opsyen
Soalan lazim
Adakah pelaksanaan call futures membeli futures pada harga pasaran apabila ini?
Umumnya tidak. Untuk kontrak yang dilaksanakan menjadi futures, pemegang call menerima futures acuan pada harga strike sesuai terma opsyen
Mengapa posisi futures boleh muncul pada harga kemasukan yang jauh daripada pasaran apabila ini?
Kerana harga strike menjadi harga kemasukan futures kontrak sebenar selepas pelaksanaan atau assignment. Pasaranan boleh bergerak menjauh daripada strike itu
Adakah perbezaan antara strike dan harga pasaran futures merupakan profit gratis?
Tidak. Premium opsyen yang dibayar atau diterima, kos, aturan pelaksanaan, dan mark-to-market futures seterusnya semuanya memengaruhi hasil jumlah
Adakah setiap opsyen atas futures membentuk posisi futures apabila tamat tempoh?
Tidak. Aturan produk boleh berbeza, termasuk desain yang diselesaikan secara tunai. Periksa spesifikasi opsyen dan prosedur broker yang tepat
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Kenyataan manakah yang paling sepadan dengan panduan ini — Pelaksanaan mengubah opsyen menjadi posisi futures?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
The portion of premium above intrinsic value, reflecting remaining time, expected uncertainty, rates, dividends, and supply and demand.
Baca panduan terperinciGammaAn estimate of how much delta may change for a small move in the underlying, all else equal; it often becomes more concentrated near expiration and near the money.
Baca panduan terperinci