Drawdown maksimum dan pemulihan: mengapa kerugian 20% membutuhkan kenaikan 25%
Hitung drawdown maksimum dan kenaikan yang diperlukan untuk pulih. Bandingkan puncak sebelumnya, kerugian semasa ini, deposit tunai, serta hasil opsyen dan akaun melalui contoh pengiraan.
Jawapan terus
Drawdown mengukur penurunan daripada puncak terdahulu. Pemulihan memerlukan keuntungan peratusan yang lebih besar kerana modal yang tinggal lebih kecil: kerugian 20% memerlukan 25%. Tiada satu pun nombor meramalkan sama ada atau bila pemulihan berlaku
Ukur drawdown daripada puncak terdahulu, bukan baki mula
Kerugian daripada harga kemasukan dan drawdown menjawab soalan berbeza. Akaun boleh menguntungkan sejak mula tetapi masih jauh di bawah nilai tertingginya
Pada setiap pemerhatian, rekod nilai tertinggi yang dicapai sehingga masa itu. Bandingkan nilai semasa dengan puncak berjalan itu, bukan dengan tinggi yang berlaku kemudian dalam siri
Drawdown = (puncak terdahulu − nilai semasa) ÷ puncak terdahulu. Darabkan dengan 100 untuk menyatakannya sebagai peratusan. Panduan ini melaporkan penurunan sebagai magnitud positif; sesetengah platform memaparkan nombor negatif
Maximum drawdown ialah penurunan terbesar dalam tempoh pemerhatian. Ia ukuran sejarah, bukan had kerugian seterusnya
Gunakan ekuiti portfolio positif atau indeks prestasi yang diselaraskan aliran tunai. Formula peratusan mudah bukan model pemulihan yang berguna apabila penyebut sifar atau ekuiti negatif
Lalui portfolio yang berakhir 15% tetapi mempunyai drawdown 20%
Pertimbangkan empat penilaian akaun berturut-turut, dalam mata wang sama, tanpa deposit atau pengeluaran. Ini nombor rekaan, bukan backtest atau rekod dagangan langsung
Pulangan tempoh ialah 11,500 ÷ 10,000 − 1 = 15%. Maximum drawdown yang diperhatikan ialah (12,500 − 10,000) ÷ 12,500 = 20%. Kedua-dua hasil menerangkan laluan yang sama
Pada pemerhatian terakhir, keuntungan yang masih diperlukan untuk mencapai puncak lama ialah 12,500 ÷ 11,500 − 1 ≈ 8.70%, bukan 8%. Gunakan nilai semasa, bukan trough terdahulu, untuk keperluan pemulihan yang tinggal
- Pemerhatian 1: 10,000; puncak berjalan 10,000; drawdown 0%
- Pemerhatian 2: 12,500; puncak berjalan 12,500; drawdown 0%
- Pemerhatian 3: 10,000; puncak berjalan 12,500; drawdown 20%
- Pemerhatian 4: 11,500; puncak berjalan 12,500; drawdown semasa 8%
Terbitkan peratusan pemulihan kerugian dan bukannya menolak pulangan
Jika kerugian ialah d daripada modal asal, baki ialah 1 − d. Keuntungan yang diperlukan atas baki ialah d ÷ (1 − d)
Itulah sebabnya kerugian 20% memerlukan keuntungan 20% ÷ 80% = 25% untuk kembali ke puncak yang sama. Pulangan berikutnya dikira atas baki yang lebih kecil
Bandingkan halangan pemulihan tanpa menganggapnya ramalan
Angka ini aritmetik, bukan kebarangkalian atau sasaran prestasi
- Kerugian 10% meninggalkan 90 daripada setiap 100 dan memerlukan kira-kira 11.11% untuk pulih
- Kerugian 20% meninggalkan 80 dan memerlukan 25%
- Kerugian 25% meninggalkan 75 dan memerlukan kira-kira 33.33%
- Kerugian 50% meninggalkan 50 dan memerlukan 100%
- Kerugian 80% meninggalkan 20 dan memerlukan 400%
Gabungkan kerugian berulang dan bezakan kedalaman daripada tempoh
Dua kerugian 10% berturut-turut menghasilkan 0.90 × 0.90 = 0.81, iaitu penurunan 19% sebelum kos. Kedalaman drawdown dan berapa lama ia bertahan ialah ukuran berbeza. CFA Institute's performance overview merangkumi kedua-dua maximum drawdown dan tempoh
Asingkan deposit tunai daripada pemulihan pelaburan sebenar
Deposit boleh mengangkat baki akaun tanpa memulihkan prestasi pelaburan. GIPS methodology membezakan aliran tunai luaran daripada prestasi berwajaran masa
Jangan kelirukan kerugian opsyen dengan drawdown seluruh akaun
OIC's leverage explanation menyatakan leverage memperbesar kerugian peratusan dan opsyen yang dibeli boleh kehilangan premium penuh. CME's margin guide menganggap margin sebagai cagaran
Audit nombor drawdown sebelum membuat pelan pemulihan
- Nyatakan tarikh mula dan akhir, kekerapan penilaian, dan satu mata wang laporan
- Gunakan hanya puncak yang berlaku sebelum pemerhatian rendah yang sepadan
- Masukkan penilaian kedudukan terbuka dan kenal pasti yuran, agihan, serta aliran tunai luaran
- Laporkan maximum drawdown, drawdown semasa, keuntungan pemulihan yang tinggal, dan sama ada pemulihan belum selesai
Soalan lazim
Mengapa kerugian 50% memerlukan keuntungan 100% untuk pulih?
Kerugian itu meninggalkan separuh modal. Menggandakan baki itu diperlukan untuk kembali ke puncak asal
Bolehkah maximum drawdown lebih besar daripada kerugian akhir tempoh?
Ya. Akaun boleh jatuh dalam-dalam kemudian pulih sebahagian sebelum tempoh berakhir
Adakah deposit tunai menghapuskan drawdown portfolio?
Tidak untuk ukuran prestasi yang betul. Deposit ialah aliran tunai luaran dan patut diasingkan daripada keuntungan pelaburan
Bolehkah maximum drawdown sejarah memberitahu maximum loss masa hadapan?
Tidak. Ia ukuran sejarah, bukan had risiko atau ramalan kerugian masa hadapan Rujukan tambahan: panduan, panduan, panduan
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah paling sepadan dengan panduan ini — Ukur drawdown daripada puncak terdahulu?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
The process that requires an option writer to fulfill the contract after an exercise notice is allocated; it can create or remove an underlying position.
Baca panduan terperinciBid-ask spreadThe gap between the best displayed bid and ask, which is a practical trading cost and a signal of how uncertain an immediate fill may be.
Baca panduan terperinci0DTEAn option that expires on the current trading day; little time remains for the thesis to work, while gamma and execution risk can change quickly.
Baca panduan terperinci