Strategi short iron butterfly: profil hasil, titik impas, dan risiko tempoh matang

Keempat-empat opsyen biasanya berkongsi aset asas, luput, dan pengganda. Call pendek dan put pendek membentuk badan; opsyen panjang membentuk sayap perlindungan pada jarak yang sama. Memasuki gabungan sebagai satu pesanan had memudahkan kawalan kredit bersih, manakala memasuki kaki satu demi satu boleh meninggalkan opsyen tanpa lindung nilai atau profil risiko yang berbeza buat sementara

Semasa luput, pulang modal bawah ialah strike tengah tolak kredit bersih dan pulang modal atas ialah strike tengah tambah kredit itu. Kerugian maksimum ialah lebar satu sayap tolak kredit, sebelum fi. Keuntungan maksimum hanya berlaku pada strike tengah, jadi kerugian maksimum yang ditentukan tidak boleh dikelirukan dengan kebarangkalian luas untuk memperoleh keseluruhan kredit

Katakan badan ialah call 100 dan put 100, sayap panjang ialah 95 dan 105, dan pakej menerima kredit $2.00. Pulang modal luput ialah $98 dan $102. Keuntungan maksimum kira-kira $200 bagi setiap pakej standard tepat pada $100, manakala kerugian maksimum ialah $300 kerana lebar sayap 5 mata tolak kredit $2 bersamaan $3 sesaham. Penamat pada $103 sudah melepasi pulang modal atas walaupun saham hanya bergerak tiga mata daripada badan

Gunakan sayap yang lebih sempit sebagai sisi yang mengehadkan hanya apabila strike dan kuantiti benar-benar sepadan. Sayap yang tidak sama atau kontrak yang diselaraskan memerlukan pengiraan hasil baharu; jalan pintas lebar-tolak-kredit yang biasa boleh melebihkan perlindungan jika tidak

Penurunan turun naik tersirat dan susut nilai masa boleh membantu apabila aset asas kekal berhampiran badan, manakala pergerakan besar atau pengembangan turun naik boleh menjejaskan. Setiap daripada empat spread bida-tawaran mempengaruhi penutupan. Hampir luput, satu opsyen badan mungkin diserahkan sementara satu lagi luput, yang berpotensi mencipta saham tidak dijangka; menutup sebelum keputusan pelaksanaan terakhir boleh mengurangkan ketidakpastian itu

Senarai semak iron butterfly:

• Sahkan dua strike badan, strike sayap, luput bersama, kuantiti, pengganda, dan penyelesaian
• Kira kredit bersih, kedua-dua pulang modal, keuntungan maksimum, dan kerugian maksimum setiap sisi selepas fi
• Uji penamat pada badan, setiap pulang modal, di luar setiap sayap, dan antara satu strike badan dengan yang lain
• Bandingkan lebar sebut harga empat kaki, saiz yang dipaparkan, skew IV, masa yang tinggal, dan hasil pengisian separa
• Tentukan bila hendak tutup, lancar semula, atau mengurus penyerahan awal dan risiko pin sebelum luput