Pesanan Spread Niaga Hadapan vs. Memasukkan Dua Kaki Kontrak Secara Terpisah
Ketahui perbezaan pesanan spread niaga hadapan yang tercatat dengan memasukkan dua kaki outright secara terpisah, sebab pelaksanaan serentak mengurangi risiko legging, serta cara merekonsiliasi harga spread dan harga kaki.
Jawapan terus
Spread futures yang disenaraikan melaksanakan leg yang ditakrifkan sebagai satu strategi di bawah peraturan venue, lalu mengurangkan risiko hanya satu leg diisi. Memasukkan leg secara berasingan mendedahkan anda kepada pergerakan harga antara kedua-dua pelaksanaan.
Spread order mendagangkan hubungan harga
Spread kalendar biasanya menggabungkan dua bulan futures dalam arah yang bertentangan.
Sebagai contoh, beli bulan yang lebih lewat dan jual bulan yang lebih dekat.
Spread order disebut sebagai hubungan harga antara kontrak tersebut.
Bahan spread kalendar FX CME menerangkan kedua-dua leg sebagai dilaksanakan secara serentak, yang menghapuskan risiko legging bagi spread yang disenaraikan itu.
Konvensyen spread dan nisbah leg yang tepat bergantung pada produk.
Leg berasingan mewujudkan tempoh pendedahan yang tidak seimbang
Katakan anda mahu membeli kontrak September dan menjual kontrak Jun.
Jika anda membeli September dahulu, anda terdedah buat sementara kepada risiko outright September sehingga Jun dijual.
Pasaran boleh bergerak dalam tempoh itu.
Jika Jun bergerak menentang anda sebelum order kedua diisi, spread yang dicapai boleh menjadi lebih buruk daripada paras yang anda kehendaki.
Inilah risiko legging.
Spread order yang disenaraikan direka untuk mengelakkan tempoh satu-leg sahaja itu apabila disokong.
Contoh kerja: spread sasaran 10.00 menjadi 10.75
Andaikan anda mahu:
Anda membeli leg tertunda pada 110.00.
Sebelum jualan leg berdekatan diisi, harganya jatuh kepada 99.25.
Spread yang dicapai menjadi:
110.00 − 99.25 = 10.75.
Hubungan itu bergerak 0.75 menentang spread sasaran 10.00.
Jika nilai spread ialah $50 bagi setiap mata penuh untuk satu unit spread, perbezaannya ialah:
0.75 × $50 = $37.50.
Itu ialah ilustrasi hipotesis kos legging, bukan pengganda spread sejagat.
- beli kontrak tertunda pada 110.00
- jual kontrak berdekatan pada 100.00
- spread sasaran = 10.00
Harga spread dan harga leg menjawab soalan yang berbeza
Harga strategi memberitahu hubungan antara kedua-dua kontrak.
Harga leg yang diperuntukkan mengenal pasti harga sebenar yang diberikan kepada setiap komponen.
Jangan bandingkan harga spread secara terus dengan harga satu leg outright.
Selaraskan definisi strategi dahulu:
harga spread = harga leg A − harga leg B, atau konvensyen yang dinyatakan oleh venue.
Sesetengah spread yang disenaraikan juga boleh menggunakan nisbah selain 1:1.
Gunakan spesifikasi produk dan konvensyen spread yang tepat.
Spread yang disenaraikan boleh mempunyai kecairannya sendiri
Spread futures yang disenaraikan boleh mempunyai buku order khusus.
CME juga boleh menghubungkan kecairan spread dan outright melalui harga tersirat bagi produk yang disokong.
Ini bermakna kecairan yang tersedia untuk spread order tidak semestinya kelihatan hanya dengan melihat sebut harga teratas outright.
Begitu juga, dua kontrak outright yang cair tidak menjamin bahawa melakukan legging secara manual bagi spread besar berisiko rendah.
Senarai semak kecairan futures menerangkan mengapa spread, kedalaman, dan saiz order semuanya penting.
Pelaksanaan spread serentak tidak menghapuskan semua risiko
Spread order boleh mengurangkan risiko masa pelaksanaan antara leg.
Ia tidak menghapuskan risiko pasaran selepas posisi diwujudkan.
Ia juga tidak menjamin harga spread yang dikehendaki akan tersedia.
Spread boleh kekal tidak diisi, diisi sebahagian, atau tertakluk pada peraturan padanan venue.
Semak kuantiti strategi akhir dan posisi setiap leg yang terhasil.
Mengapa order futures saya diisi pada beberapa harga menerangkan penyelarasan pelaksanaan.
Gunakan senarai semak pelaksanaan spread
Sahkan produk spread dan bulan kontrak yang tepat.
Sahkan arah beli dan jual bagi setiap leg.
Catat nisbah leg.
Catat konvensyen harga spread venue.
Semak sama ada spread order yang disenaraikan tersedia.
Jika memasukkan leg secara berasingan, tentukan leg mana yang masuk dahulu dan kelewatan atau pergerakan harga maksimum yang boleh diterima.
Selepas pelaksanaan, selaraskan kuantiti spread dan kedua-dua kuantiti leg.
Jangan anggap margin spread, kecairan, atau peraturan pelaksanaan sama bagi semua produk.
Panduan ini menerangkan mekanik pelaksanaan, bukan cadangan dagangan spread.
Soalan lazim
Apakah risiko legging dalam spread futures?
Ia ialah risiko bahawa satu leg dilaksanakan sementara leg yang lain belum, lalu meninggalkan pendedahan outright sementara dan membolehkan harga spread akhir bergerak jauh daripada paras yang dimaksudkan.
Adakah order spread kalendar futures menghapuskan risiko legging?
Bagi spread yang disenaraikan dan melaksanakan kedua-dua leg secara serentak di bawah peraturan venue, ia boleh menghapuskan selang pelaksanaan satu-leg sahaja. Risiko lain masih kekal.
Adakah spread order sentiasa lebih baik daripada mendagangkan leg secara berasingan?
Tidak semestinya. Ketersediaan, kecairan, harga, nisbah, dan sokongan strategi berbeza mengikut venue dan produk. Bandingkan pilihan pelaksanaan yang sebenar.
Mengapa spread yang dicapai boleh berbeza daripada sasaran apabila saya melakukan legging secara manual?
Leg pertama boleh diisi sementara pasaran leg kedua bergerak. Hubungan akhir itu kemudian mencerminkan dua harga pengisian sebenar, bukan sebut harga serentak asal.
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling sepadan dengan panduan ini — Spread order mendagangkan hubungan harga?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan