Calendar Spread Niaga Hadapan Diterangkan

Pilih kontrak hadapan dan kontrak tertunda, kemudian nyatakan konvensyen spread dengan jelas. Jika sebut harga ialah hadapan tolak tertunda, nilai spread ialah harga niaga hadapan hadapan ditolak harga niaga hadapan tertunda.

Pedagang yang membeli bulan hadapan dan menjual bulan tertunda adalah long pada spread hadapan-tolak-tertunda itu. Dagangan mendapat untung jika bulan hadapan naik berbanding bulan tertunda, sama ada kerana harga hadapan naik lebih banyak, jatuh lebih sedikit atau harga tertunda jatuh lebih banyak.

Itu berbeza daripada membeli satu niaga hadapan secara terus. Pergerakan pasaran luas boleh mempengaruhi kedua-dua kaki sambil perbezaan kalendar hampir tidak berubah.

Contango dan backwardation menerangkan harga relatif merentasi tempoh matang pada satu masa. Ia tidak dengan sendirinya menyatakan perkara yang akan berlaku kepada calendar spread tertentu seterusnya. Keluk boleh menjadi lebih curam, mendatar, berlekuk atau terbalik, dan pergerakan yang relevan ialah perubahan dalam perbezaan dua bulan yang dipilih.

Sebagai contoh, spread hadapan-tolak-tertunda boleh menjadi kurang negatif apabila keluk contango mendatar. Ia juga boleh bergerak kerana kedua-dua bulan jatuh, asalkan bulan tertunda jatuh lebih banyak. Sentiasa catat konvensyen tanda sebelum memanggil sesuatu perubahan memihak atau tidak memihak.

Roll yield, contango dan backwardation menerangkan keluk dan mengekalkan pendedahan melalui roll; calendar spread sebaliknya sengaja memiliki kedua-dua bulan tersenarai pada masa yang sama.

Bagi kontrak dengan pengganda yang sama, P&L spread ialah perubahan dalam perbezaan bulan yang disebut × pengganda × bilangan spread, sebelum yuran. Jika bursa menyebut spread dalam tick, gunakan nilai tick spread yang dinyatakan dan jangan menganggap konvensyen tick terus terpakai tanpa perubahan.

Kaki mungkin tidak mempunyai kecairan atau had harga yang sama. Pesanan yang dikaki secara berasingan boleh meninggalkan pendedahan terus sementara jika hanya satu sisi diisi. Pesanan spread yang diiktiraf boleh mengurangkan risiko pelaksanaan itu, tetapi ketersediaan, keutamaan dan kualiti isiannya bergantung pada pasaran dan venue.

Gunakan nilai tick dan pengganda kontrak untuk menukar pergerakan spread kepada tunai, kemudian uji hasil itu dengan andaian bid-ask dan isian sebahagian yang realistik.

Bulan yang bertentangan boleh mengurangkan sesetengah pendedahan harga bersama, tetapi tidak menghapuskan risiko. Bekalan bermusim, penyimpanan, pembiayaan, kekangan inventori, kecairan bulan kontrak dan risiko peristiwa boleh mengubah keluk dengan mendadak. Posisi yang kelihatan seimbang mengikut bilangan kontrak masih boleh mempunyai nisbah atau ketidakpadanan pengganda yang tidak disengajakan.

Apabila mana-mana bulan menghampiri tarikh akhir kontraknya, peraturan notis, serahan, penyelesaian muktamad dan pengendalian broker menjadi penting dari segi operasi. Menutup atau me-roll spread memerlukan pengurusan kedua-dua kaki, bukan sekadar memerhatikan satu carta.

Layanan margin mungkin mengiktiraf offset, tetapi ia ialah keperluan dan bukannya anggaran kerugian maksimum. Semak peraturan semasa dan simpan tunai untuk tanda kepada pasaran harian, seperti yang diterangkan dalam margin dan leverage niaga hadapan.