Penjelasan Niaga Hadapan Roll vs. Calendar Spread

Andaikan akaun long satu kontrak futures terdekat. Penggulungan ke bulan seterusnya menjual kontrak terdekat dan membeli kontrak tertunda. Long asal dan jualan itu saling mengimbangi, meninggalkan akaun long bulan tertunda sahaja.

Calendar spread bermula dan berakhir secara berbeza. Ia sengaja membeli satu bulan dan menjual bulan lain pada masa yang sama. Kedua-dua posisi kekal terbuka selepas pesanan diisi, jadi akaun mempunyai pendedahan kepada hubungan antara dua bulan dan bukannya hanya kepada satu posisi outright tertunda.

Mekanik penggulungan kontrak futures menerangkan mengapa posisi yang hampir tamat tempoh memerlukan masa khusus kontrak. Lejar posisi sebelum dan selepas ialah cara paling mudah untuk membezakan penggulungan daripada spread.

Bursa boleh menyebut pesanan calendar spread sebagai satu perbezaan antara dua harga kontrak. Arah penolakan itu khusus produk: skrin mungkin menggunakan near tolak deferred, deferred tolak near, atau konvensyen lain yang dinyatakan. Catat konvensyen dan kaki yang tepat sebelum memutuskan sama ada pergerakan yang disebut itu menguntungkan.

Bagi calendar spread yang diteruskan, P&L mengikut perubahan perbezaan antara bulan itu, didarab dengan nilai kontrak atau spread yang terpakai. Bagi penggulungan, perbezaan antara bulan ialah kos atau kredit untuk mengalihkan tamat tempoh, tetapi P&L berterusan selepas penggulungan tergolong kepada posisi outright tertunda yang kekal.

Calendar spread futures menunjukkan bagaimana posisi dua bulan bertindak balas kepada perubahan harga relatif. Hasil penggulungan, contango, dan backwardation memisahkan bentuk semasa lengkung daripada hasil yang dijamin.

Apabila pasaran menyenaraikan instrumen calendar spread, peraturan padanannya boleh melaksanakan kedua-dua kaki futures bersama. Ini boleh mengelakkan pendedahan outright satu kaki sementara yang boleh berlaku apabila pedagang menghantar dua pesanan berasingan. Ketersediaan, saiz tick, keutamaan, yuran, dan pasangan bulan yang layak adalah khusus produk.

Menggunakan pesanan itu untuk menjual long terdekat sedia ada dan membeli bulan tertunda masih merupakan penggulungan: jualan terdekat mengimbangi posisi yang telah dipegang. Sebaliknya, membuka kedua-dua kaki daripada keadaan rata mewujudkan calendar spread. Isian separa, ketidakpadanan posisi, atau nisbah berbeza boleh menghasilkan keputusan yang bukan mana-mana hasil yang dimaksudkan, jadi selaraskan setiap kaki dan posisi bersih selepas pelaksanaan.

Kecairan sering bergerak daripada kontrak terdekat ke bulan aktif kemudian sebelum tamat tempoh, tetapi jendela penggulungan pasaran yang biasa bukan tarikh akhir sejagat. Kontrak boleh dihantar boleh mempunyai tarikh notis sebelum hari dagangan terakhir, manakala kontrak yang diselesaikan tunai masih mempunyai peraturan akhirnya sendiri.

Margin calendar spread mungkin mengiktiraf pengimbangan antara dua bulan berkaitan, tetapi itu ialah pengiraan keperluan dan bukan anggaran kerugian maksimum. Penggulungan mengubah kontrak outright yang kekal dan boleh mengubah margin, kecairan, serta pendedahan operasi akaun yang terpakai. Dalam kedua-dua keadaan, semak spesifikasi semasa dan dasar broker.

Hari notis pertama dan hari dagangan terakhir memisahkan tarikh kitar hayat yang boleh penting sebelum akaun mencapai penyelesaian akhir.

Ini ialah panduan mekanik, bukan saranan untuk menggulung, memegang spread, atau membuat kesimpulan tentang arah pasaran. Peraturan produk tepat dan perjanjian akaun mengawal jenis pesanan serta hasil yang tersedia.