Calendar Spread berbanding Intercommodity Spread Niaga Hadapan Diterangkan
Ketahui perbezaan antara calendar spread dan intercommodity spread niaga hadapan, cara kaki dibina, cara P&L nilai relatif berfungsi, dan sebab pengganda serta nisbah penting.
Jawapan terus
Calendar spread menggunakan satu produk niaga hadapan dalam dua bulan kontrak. Intercommodity spread menggunakan dua produk niaga hadapan yang berbeza tetapi berkaitan. Kedua-duanya memperdagangkan hubungan harga, tetapi pengganda, nisbah, offset margin dan risikonya boleh berbeza.
Calendar spread membandingkan masa dalam satu produk
Calendar spread, yang juga dipanggil intracommodity spread atau intramarket spread, menggabungkan dua tamat tempoh kontrak niaga hadapan yang sama.
Sebagai contoh, pedagang mungkin membeli bulan tertunda dan menjual bulan hadapan.
Soalan ekonomi ialah bagaimana pasaran asas yang sama dihargakan merentasi masa.
Inventori, pembiayaan, musim, jangkaan bekalan dan permintaan serta tekanan roll semuanya boleh mempengaruhi hubungan itu.
Calendar spread niaga hadapan diterangkan merangkumi struktur asas.
Intercommodity spread membandingkan dua pasaran berkaitan
CFTC dan CME mentakrifkan intercommodity spread sebagai posisi long dan short dalam dua pasaran niaga hadapan yang berbeza tetapi umumnya berkaitan.
Contohnya boleh termasuk:
Dagangan itu berkaitan hubungan antara dua produk, bukan sekadar sama ada kedua-dua pasaran naik atau turun.
- satu niaga hadapan indeks ekuiti berbanding satu lagi
- satu bijirin berbanding satu lagi
- satu penanda aras minyak mentah berbanding satu lagi
- komoditi input berbanding komoditi output
Contoh kerja: hubungan melebar
Andaikan dua niaga hadapan hipotetikal, A dan B.
Kedua-duanya mempunyai nilai tunai mudah $50 setiap mata harga.
Anda membeli satu A pada 100 dan menjual satu B pada 80.
Spread awal di bawah A tolak B ialah:
100 − 80 = 20.
Kemudian A ialah 105 dan B ialah 82.
Spread baharu:
105 − 82 = 23.
Spread melebar sebanyak 3 mata.
P&L kaki A:
(105 − 100) × $50 = +$250.
P&L kaki short B:
(80 − 82) × $50 = -$100.
Bersih:
$250 − $100 = +$150.
Dengan nilai $50 setiap mata yang sama, 3 mata spread bersamaan $150.
Produk sebenar mungkin memerlukan nisbah
Contoh mudah 1:1 hanya berfungsi dengan kemas kerana kedua-dua kaki hipotetikal mempunyai nilai mata yang sama.
Intercommodity spread sebenar boleh mempunyai perbezaan pada:
Oleh itu, nisbah kontrak 1:1 boleh mewujudkan ketidakseimbangan arah yang besar.
Intercommodity spread yang disenaraikan bursa boleh menetapkan nisbah kaki yang tetap.
Spread yang dibina secara manual memerlukan anda mengira sendiri nisbah lindung nilai atau nilai relatif yang dimaksudkan.
Jangan darabkan perubahan mata spread dengan pengganda satu kaki melainkan spesifikasi strategi menyokong kiraan itu.
- saiz kontrak
- unit sebut harga
- nilai tick
- turun naik harga
- sensitiviti ekonomi
Risiko calendar dan intercommodity berbeza
Calendar spread mengekalkan produk asas yang sama tetapi mengubah tempoh matang.
Risiko utamanya ialah hubungan antara dua tarikh.
Intercommodity spread memperkenalkan risiko merentas produk.
Kedua-dua pasaran boleh bertindak balas secara berbeza terhadap cuaca, bekalan, permintaan, kadar faedah, dasar, geografi, komposisi indeks atau pemacu lain.
Korelasi juga boleh berubah.
Hubungan yang stabil secara sejarah bukan lindung nilai yang dijamin.
Spread tersenarai boleh mengurangkan risiko mengaki
Jika bursa menawarkan spread sebagai strategi tersenarai, kedua-dua kaki boleh dilaksanakan bersama di bawah peraturan strategi.
Itu boleh mengurangkan risiko satu kaki diisi sementara pasaran kaki yang lain bergerak.
Jika anda memperdagangkan dua kaki terus secara berasingan, pendedahan arah sementara muncul antara isian.
Pesanan spread niaga hadapan berbanding kaki berasingan menerangkan risiko pelaksanaan itu.
Offset margin adalah khusus produk
Spread kadangkala menerima keperluan margin yang lebih rendah daripada dua posisi terus yang tidak berkaitan kerana model penjelasan mengiktiraf risiko yang saling mengimbangi.
Namun, jumlahnya bergantung pada produk tepat, nisbah, metodologi penjelasan dan parameter risiko semasa.
Jangan anggap setiap pasangan long-short menerima kredit margin.
Offset margin spread niaga hadapan menerangkan perbezaan offset daripada sekadar menjumlahkan dua margin terus.
Gunakan senarai semak jenis spread
Sahkan sama ada kaki ialah produk yang sama atau produk yang berbeza.
Catat bulan kontrak yang tepat.
Catat arah beli dan jual bagi setiap kaki.
Catat pengganda kontrak dan nilai tick bagi setiap kaki.
Semak sama ada nisbah tetap terpakai.
Sahkan konvensyen sebut harga strategi.
Semak sama ada instrumen spread tersenarai wujud.
Selaraskan P&L kaki secara berasingan sebelum mengira P&L spread bersih.
Semak offset margin daripada peraturan penjelasan atau broker semasa.
Panduan ini menerangkan mekanik spread, bukan cadangan untuk berdagang nilai relatif.
Soalan lazim
Apakah perbezaan antara calendar spread dan intercommodity spread?
Calendar spread menggunakan produk niaga hadapan yang sama dalam bulan yang berbeza. Intercommodity spread menggunakan dua produk niaga hadapan yang berbeza tetapi berkaitan.
Adakah intercommodity spread sentiasa 1:1?
Tidak. Nisbah yang sesuai boleh berbeza kerana kontrak boleh mempunyai saiz, nilai tick, turun naik atau sensitiviti ekonomi yang berbeza.
Adakah intercommodity spread kurang berisiko daripada niaga hadapan terus?
Ia boleh mengurangkan sesetengah pendedahan arah bersama, tetapi memperkenalkan risiko hubungan dan korelasi. Kedua-dua kaki boleh menyimpang secara tidak dijangka.
Bolehkah intercommodity spread menerima margin yang lebih rendah?
Kadangkala. Model penjelasan boleh mengiktiraf offset, tetapi kredit bergantung pada produk, nisbah dan peraturan risiko semasa yang tepat.
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling sepadan dengan panduan ini — Calendar spread membandingkan masa dalam satu produk?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan