Keuntungan, kerugian, dan titik pulang modal maksimum cash-secured put
Kira keuntungan maksimum, kerugian maksimum, titik pulang modal cash-secured put dan kos saham berkesan, tunai dirizabkan, pengganda, yuran, serta hasil assignment.
Jawapan terus
Cash-secured put menjual put pada strike K untuk premium C sesaham dan merizabkan tunai yang mencukupi untuk menerima saham sepadan. Sebelum kos dan faedah, keuntungan maksimum pada tamat tempoh ialah C, titik pulang modal dan kos saham yang di-assignment berkesan ialah K - C, dan kerugian maksimum jika saham menjadi tidak bernilai ialah K - C. Darabkan dengan pengganda dan kuantiti kontrak. Jaminan tunai membiayai obligasi; ia tidak menginsuranskan saham yang diperoleh.
Asingkan premium daripada tunai yang dirizabkan
Satu put short standard pada K = 50 boleh memerlukan 5,000 untuk membeli 100 saham jika di-assignment, tertakluk pada layanan broker. Menerima C = 1.75 menghasilkan 175 premium opsyen sebelum kos.
Sesetengah broker merizabkan nilai strike penuh manakala yang lain memaparkan tunai bersih selepas premium. Nyatakan jumlah yang digunakan apabila mengira pulangan atas tunai.
Keuntungan maksimum opsyen ialah premium pembukaan
Pada atau di atas K ketika tamat tempoh, put boleh tamat tanpa nilai dan keuntungan kasar strategi ialah C. Penjual tidak mengambil bahagian dalam kenaikan saham melebihi jumlah itu kerana saham tidak pernah dimiliki.
Bagi K = 50 dan C = 1.75, keuntungan maksimum ialah 1.75 sesaham atau 175 bagi satu kontrak standard. Faedah atas cagaran ialah aliran tunai berasingan, bukan premium opsyen.
Assignment mencipta harga saham berkesan
Di bawah K, assignment membeli saham pada harga 50 sementara premium mengurangkan kos ekonomi kepada 48.25 sebelum yuran. Nilai K - C yang sama ialah titik pulang modal tamat tempoh.
Jika saham jatuh kepada sifar, kerugian maksimum ialah 48.25 sesaham atau 4,825 bagi satu kontrak standard. Oleh itu, posisi tersebut menukar premium terhad dengan penurunan seperti saham daripada kos berkesan.
Masa assignment dan kenaikan yang terlepas penting
Put gaya Amerika boleh di-assignment awal. Tunai mesti tersedia apabila saham diserahkan, bukan hanya pada tarikh tamat tempoh yang dirancang, dan masa notifikasi boleh meninggalkan pendedahan pasaran tambahan.
Jika saham melonjak jauh melebihi K, penjual put hanya mengekalkan C dan mungkin terlepas pergerakan saham. Kos peluang itu bukan kerugian opsyen, tetapi penting apabila membandingkan strategi dengan membeli saham sekarang.
Kerugian mark-to-market boleh muncul sebelum titik pulang modal
Sebelum tamat tempoh, penurunan, IV yang lebih tinggi, skew penurunan, masa berbaki, dan pasaran yang lebih lebar boleh menaikkan harga pembelian semula put. Posisi boleh menunjukkan kerugian sementara spot kekal di atas K - C.
Kira transaksi penutupan, hasil assignment, dan pelan saham selepas assignment secara berasingan. Kesediaan untuk memiliki saham tidak menjadikan setiap strike atau penilaian boleh diterima.
Soalan lazim
Apakah formula kerugian maksimum cash-secured put?
Tolak premium sesaham yang diterima daripada strike put, kemudian darabkan dengan pengganda kontrak dan kuantiti serta tambah kos yang berkenaan. Ini mengandaikan aset asas boleh jatuh kepada sifar dan put di-assignment, lalu saham dibeli pada K dengan kos ekonomi K - C. Cagaran tunai menjadikan pembelian itu boleh dibiayai tetapi tidak mengurangkan kerugian pasaran.
Adakah strike ditolak premium ialah asas kos cukai?
Ia ialah harga kemasukan ekonomi dan titik pulang modal tamat tempoh yang berguna, tetapi asas cukai boleh bergantung pada bidang kuasa, assignment, komisen, tempoh pegangan, dan jenis akaun. Simpan premium opsyen, aliran tunai strike, dan yuran secara berasingan serta gunakan penyata broker atau nasihat cukai bertauliah, bukannya menganggap formula hasil mengawal pelaporan.
Berapa banyak tunai yang patut dirizabkan?
Obligasi pembelian kontrak ialah strike didarab dengan pengganda dan kuantiti kontrak short, walaupun broker mungkin memaparkan angka bersih selepas premium atau mengenakan layanan berbeza terhadap setara tunai dan faedah. Akaun juga memerlukan ruang untuk yuran dan pergerakan buruk selepas assignment. Sahkan peraturan kuasa beli sebenar, bukan menganggar daripada premium sahaja.
Adakah assignment sentiasa hasil yang baik untuk cash-secured put?
Tidak. Assignment mungkin sepadan dengan rancangan pemerolehan saham asal, tetapi tesis syarikat, penilaian, tumpuan, dan harga pasaran boleh merosot sebelum saham tiba. Membeli pada K tidak menarik semata-mata kerana ia boleh diterima ketika kemasukan. Nilai semula kos berkesan, maklumat semasa, jumlah saham, kecairan, dan pelan keluar sepanjang tempoh opsyen.
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat untuk panduan ini — Asingkan premium daripada tunai yang dirizabkan?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
For equal-width wings, one spread width minus the opening net credit, multiplied by the contract multiplier, at expiration before costs.
Baca panduan terperinciIron butterfly maximum lossFor a symmetric short iron butterfly, body-to-wing width minus opening net credit, multiplied by the contract multiplier, before costs.
Baca panduan terperinciBull call spread break-evenThe expiration stock price equal to the lower long-call strike plus the opening net debit, before fees.
Baca panduan terperinci