Call berbanding Put Broken-Wing Butterfly
Bandingkan broken-wing butterfly call dan put berdasarkan susunan kaki, arah sayap lebar, ekor luput, kredit, kecairan, tugasan awal, dividen dan hasil penyelesaian
Jawapan terus
Call broken-wing butterfly membeli call strike lebih rendah, menjual dua call strike pertengahan dan membeli call strike lebih tinggi. Versi put membeli put strike lebih tinggi, menjual dua put pertengahan dan membeli put lebih rendah. Kedua-duanya mengekalkan satu tarikh luput dan lebar sayap yang tidak sama, tetapi lebar yang dipilih menentukan ekor mana yang membawa kerugian lebih besar. Dalam contoh call biasa dengan sayap atas lebih lebar, ekor kenaikan lebih buruk; dalam contoh put biasa dengan sayap bawah lebih lebar, ekor penurunan lebih buruk. Premium, kecairan, tugasan, dividen dan penyelesaian boleh menjadikan satu pelaksanaan lebih praktikal walaupun bentuk bayaran berkaitan
Susunan kaki mencerminkan tangga strike
Bagi call, baca ke atas: long call K1, dua call short K2, long call K3. Bagi put, baca ke bawah: long put K3, dua put short K2, long put K1
Badan kekal pada K2. Menamakan dagangan sebagai call atau put tidak dengan sendirinya mendedahkan bias bullish atau bearish; sayap yang lebih lebar dan lokasi spot semasa yang menentukannya
Sayap lebar mengenal pasti ekor yang buruk
Dalam call BWB, menjadikan K3 − K2 lebih lebar daripada K2 − K1 merendahkan nilai terminal kenaikan jauh. Dalam put BWB, menjadikan K2 − K1 lebih lebar daripada K3 − K2 merendahkan nilai terminal penurunan jauh
Membalikkan sayap yang lebih lebar membalikkan asimetri. Sentiasa kira kedua-dua ekor dan bukannya bergantung pada label strategi
Put-call parity menghubungkan, tetapi tidak menyamakan pelaksanaan secara operasi
Gabungan call dan put pada strike yang sama mempunyai bentuk luput yang berkait rapat, dengan tunai masuk dan perbezaan nilai tetap ditentukan melalui put-call parity
Pelaksanaan sebenar boleh berbeza kerana call dan put mungkin mempunyai spread, open interest, insentif pelaksanaan dan laluan penyerahan saham yang berbeza
Kesan tugasan menunjuk ke arah yang berlawanan
Tugasan awal call short boleh menghasilkan saham short, khususnya sekitar dividen apabila pelaksanaan rasional. Tugasan awal put short biasanya menghasilkan saham long
Satu daripada dua kontrak short boleh ditugaskan tanpa yang satu lagi. Saham yang berbaki dan sayap long mungkin menggunakan kuasa beli yang jauh lebih besar daripada spread yang utuh
Pilih berdasarkan ekonomi yang boleh dilaksanakan
Bandingkan bid dan ask pakej penuh, komisen, margin, dividen yang dijangka, gaya pelaksanaan, penyelesaian dan kecairan keluar bagi kedua-dua pelaksanaan
Pilih versi yang risiko sayap lebarnya, hasil inventori dan kualiti pasaran sepadan dengan pelan. Kredit sebut harga yang sedikit lebih baik tidak mencukupi jika mekanik tugasan atau penutupan lebih buruk
Soalan lazim
Adakah call BWB sentiasa bearish?
Tidak. Bias bergantung pada lokasi badan dan sayap yang lebih lebar, walaupun sayap call atas yang lebih lebar menghasilkan nilai kenaikan jauh yang lebih buruk
Adakah put BWB sentiasa bullish?
Tidak. Sayap put bawah yang lebih lebar dan biasa menghasilkan risiko ekor penurunan, tetapi peletakan strike dan binaan berlawanan boleh mengubah pandangan
Adakah untung rugi call dan put BWB sama?
Bentuknya berkait melalui parity, tetapi tunai masuk, nilai ekor tetap, sebut harga, dividen, pelaksanaan dan kos mesti diselaraskan
Versi manakah mempunyai risiko tugasan?
Kedua-duanya dengan opsyen gaya Amerika: call short boleh menghasilkan saham short dan put short boleh menghasilkan saham long sebelum luput
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat untuk panduan ini — Susunan kaki mencerminkan tangga strike?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
Takrif jelas istilah opsyen penting, daripada call, put dan rantaian opsyen kepada IV, Greeks, faedah terbuka dan max pain
Lihat glosari opsyen