Bear call spread keuntungan, kerugian, dan titik impas maksimal
Hitung keuntungan maksimum spread call bear, kerugian maksimum, titik impas tamat tempoh, kos, daya beli, risiko dividen, dan hasil tugasan short call.
Jawapan terus
Bear call spread menjual call dengan strike yang lebih rendah K1 dan membeli call dengan strike yang lebih tinggi K2 dalam satu tempoh tamat, dimana K1 < K2. Andaikan C adalah kredit bersih per saham sebelum kos. Keuntungan tamat tempoh maksimum adalah C. Kerugian maksimum adalah K2 - K1 - C. Titik impas adalah K1 + C. Kalikan dengan pengganda kontrak dan kuantiti dan termasuk komisi, kos pelaksanaan atau tugasan, dan pembiayaan saham apa pun.
Hitung kredit daripada pesanan simultan
Kurangi harga yang dibayar untuk call perlindungan yang lebih tinggi daripada premium yang diterima untuk short call yang lebih rendah. Isian paket adalah bukti yang lebih kuat daripada harga terakhir yang mungkin sudah lapuk atau terlewati pada masa yang berbeza.
Jika short call 100 menjana 3.10 dan long call 105 berharga 1.30, C adalah 1.80 per saham, atau 180 untuk satu spread standard sebelum kos.
Keuntungan maksimum menempati wilayah tamat tempoh yang lebih rendah
Pada atau di bawah K1, kedua call boleh berakhir tanpa nilai intrinsik dan seluruh kredit 1.80 tetap ada. Ini ialah keuntungan kotor maksimum, bukan hasil yang dijamin apabila masuk.
Apabila harga naik di atas K1, short call menimbulkan kerugian intrinsik. Kredit menyerap kerugian tersebut hingga mencapai titik impas di 101.80.
Permintaan yang lebih tinggi mengehadkan kerugian kenaikan harga
Pada atau di atas K2, perbezaan antara nilai intrinsik call sama dengan lebar strike 5.00. Kredit awal mengurangkan bon terminal, menjana kerugian maksimum sebesar 3.20 per saham atau 320 per spread standard sebelum kos.
Di antara strike, P&L tamat tempoh adalah C ditolak harga saham ditambah K1. Semak rambu secara langsung; menambah kredit ke teguran yang salah adalah kesalahan spreadsheet yang umum.
Pulangan yang disesuaikan dengan risiko lebih daripada sekadar kredit dibagi margin
Untuk N spread dan pengganda M, keuntungan maksimum adalah C × M × N dan kerugian maksimum adalah (K2 - K1 - C) × M × N. Kos mengurangkan yang pertama dan memperbesar yang kedua.
Daya beli broker boleh berbeza dengan kerugian maksimum secara ekonomi, terutamanya selepas tugasan atau untuk serahan yang tidak standard. Penentuan kedudukan mesti menggunakan keperluan dan tumpuan wang tunai serta keperluan yang dipaparkan.
Dividen dan tamat tempoh boleh mengubah jalur
Sebelum tamat tempoh, harga spread bergantung pada spot, nilai masa, IV, skew, kadar, dividen, dan kedua pasaran. Melepasi rumus titik impas tidak menentukan keuntungan dan kerugian apabila ini.
Keputusan jangka pendek boleh dilakukan lebih awal, sering kali apabila ekonomi dividen membuat aktivitas menjadi menarik, supaya mewujudkan saham pendek sementara keputusan jangka panjang tetap terbuka. Risiko pin di dekat K1 juga boleh meninggalkan kedudukan yang tidak menentu pasca kadaluarsa.
Soalan lazim
Apa rumus kerugian maksimum spread call bear?
Ambil strike jangka panjang yang lebih tinggi ditolak strike jangka pendek yang lebih rendah dan kurangi kredit bersih pembukaan per saham. Kalikan dengan pengganda kontrak dan jumlah spread, lalu tambahkan kos yang relevan. Untuk kedudukan dengan tempoh tamat yang sama, kerugian intrinsik maksimum berlaku pada atau di atas strike long call pada masa tamat tempoh.
Bagaimana cara mengira titik impas bear call spread?
Tambahkan kredit bersih pembukaan per saham ke had bawah short call. Di antara strike pada masa kadaluarsa, kerugian intrinsik short call adalah harga saham ditolak K1 sedangkan long call masih tidak bernilai. Keuntungan menjadi sifar apabila kerugian tersebut sama dengan C, supaya menjana K1 + C sebelum kos. Titik impas sebelumnya tidak tetap kerana nilai masa tetap ada.
Mengapa spread bear call boleh turun sebelum harga mencapai titik impas?
Rumus titik impas hanya menggambarkan hasil intrinsik akhir sahaja. Sebelum tamat tempoh, reli saham, turun naik tersirat yang lebih tinggi, perubahan miring, jangkaan dividen, atau pasaran yang luas boleh meningkatkan jumlah yang diperlukan untuk membeli kembali spread bahkan di bawah K1 + C. Nilainya juga bergantung pada adakah ia menggunakan titik tengah, harga alami, atau sebut harga kombinasi yang boleh dilaksanakan.
Adakah long call mencegah setiap masalah tugasan?
Ini mengehadkan bayaran terminal yang sesuai tetapi tidak secara automatik dilaksanakan setiap kali short call diberikan lebih awal. Tugasan boleh mewujudkan saham pendek, bon dividen, keperluan margin, kos pendanaan, dan pendedahan semalam sementara opsyen panjang tetap ada. Trader mesti memilih adakah akan menutup saham, melakukan long call, atau menutup seluruh spread berdasarkan peraturan broker dan cukai.
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat untuk panduan ini — Hitung kredit daripada pesanan simultan?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
For equal-width wings, one spread width minus the opening net credit, multiplied by the contract multiplier, at expiration before costs.
Baca panduan terperinciIron butterfly maximum lossFor a symmetric short iron butterfly, body-to-wing width minus opening net credit, multiplied by the contract multiplier, before costs.
Baca panduan terperinciBull call spread break-evenThe expiration stock price equal to the lower long-call strike plus the opening net debit, before fees.
Baca panduan terperinci