先物オプションのITM・ATM・OTM：現物価格ではなく先物価格を見る理由

先物コールは原資産先物価格が権利行使価格を上回ればITM、下回ればOTMです。

先物プットは逆です。原資産先物価格が権利行使価格を下回ればITM、上回ればOTMです。

ATMは、市場の刻み方を踏まえて権利行使価格が関連先物価格と同じ、または非常に近い状態です。

先物オプションの基本では、オプションが一般的な現物ではなく特定の先物契約を参照する理由を説明します。

現物参考値が102.00、6月限先物が104.50、6月限先物オプションの権利行使価格が103.00とします。

103コールは104.50 - 103.00 = 1.50だけITMです。同じ103プットは、現物が103未満でもOTMです。

102.00の現物価格を使うと両方を誤分類します。現物はこのオプションが指定する原資産契約ではないからです。

満期前のコールの本質的価値は、原資産先物価格から権利行使価格を引いた正の差です。プットは権利行使価格から先物価格を引きます。

本質的価値を上回るプレミアムは時間価値です。OTMでも満期まで時間があり、変動性があればプレミアムが残ることがあります。

Moneynessと取引損益は別です。ITMでも支払ったプレミアムが現在価値より大きければ、取引としては損失になり得ます。

満期には、契約規則が最終moneynessを決める公式清算値、fixing、または別の基準値を指定することがあります。

103コールの最終取引時に先物が103.10でも、最終fixingが102.75なら、103コールは0.25 OTM、103プットは0.25 ITMです。

画面上の最後の先物約定値が必ず満期判定値になるわけではありません。実際の商品仕様と満期手続きを確認してください。

多くの先物オプションでは、契約条件に従って行使または割当されると、指定先物を権利行使価格で売買するポジションが生じます。

そのためmoneynessも権利行使価格と原資産先物価格を比較します。その価格で先物を売買する権利が市場先物価格に対して有利かが核心です。

権利行使価格と先物市場価格では、行使後の先物建値を説明します。

ITMやOTMと判断する前に、原資産先物の銘柄と限月、権利行使価格、オプション満期、行使方式、清算基準、乗数、現在の先物価格を確認します。

満期では契約が要求する場合、ライブ価格ではなく公式fixingや清算値を使います。ブローカーの締切や自動行使の扱いも確認します。 [!TRYMARK] Moneynessチェックポイント 9月18日にオプション系列、原資産先物限月、権利行使価格103.00、先物104.50、現物102.00、満期基準値を記録します。公式fixingが入力を変えたら再計算します。

この記事は契約メカニズムの説明であり、特定のオプションや先物の利益を予測するものではありません。

• 正確な原資産先物と限月を確認する
• 権利行使価格を別の現物ではなくその先物価格と比較する
• 満期では公式fixingや清算規則を確認する
• Moneynessと支払ったプレミアムや取引損益を分ける
• 行使方式と行使後の先物エクスポージャーを確認する
• 記憶した慣行ではなく最新の商品仕様を使う