決算ギャップ時のオプションリスク管理

イベント戦略は日付名ではなく、時刻で始めます。決算は前場・時間内・アフターに出る場合があり、狙うシナリオに合う期間にポジションが残る必要があります。

株価が動く時間帯とオプション市場の終了・アサイン締切を先に接続してください。重要窓口で流動性が薄くなると、計画的な決済より清算処理で受けるリスクが増えます。

決算日は「強気」も「弱気」も同時に起きます。ギャップ方向とIV変化は一致しません。

ロング戦略は発表前にIV上昇で有利に見えることがありますが、方向が悪ければ大きな損失を受けます。ショート戦略は同じIV上昇が尾部リスクを拡大させます。デルタとベガを同時に測定します。

1%中心シナリオだけでなく、レンジ別シナリオを使います。最初の発表値で中心想定は崩れやすいです。

寄り前や決算直前のスプレッド拡大は、単なる価格変動ではなく実行可能性の制約です。該当するコントラクトでBid/Ask、建玉単位、板の深さを確認します。

紙面上の算定が良くても、ニュース直後にスプレッドが拡大すると約定しない場合があります。スプレッド戦略は最悪スリッページ幅を事前定義しておきます。

決算日にショートオプションを持つなら、純粋なベータ賭けとして扱わないでください。早期行使圧力、アサイン、ブローカーのリスク管理により意図と異なる結果になることがあります。

反対指示の締切時間と清算ルールを確認し、必要なら事前に連絡できるか検証します。実物決済の場合、アサインでロング株またはショート株が発生する条件も確認します。

実行前にこの3点をノート化してください。

平均シナリオでなく、最悪シナリオに合わせてサイズと注文種別を決めます。

• 許容する intraday gap、開場ギャップ、夜間ジャンプの最大損失
• 市場引け前にできるクローズと、清算プロセスでのみ閉じるケース
• アサインや予期せぬ逆方向エクスポージャーが生じた場合の口座条件