Companyがbankruptになるとoptionsはどうなる？

Bankruptcyはstock halt、delisting、symbol change、OTC quote、急落を異なる順で起こし得ます。Old common sharesが存在する間、standard equity-option exercise・assignmentは通常そのsharesをstrikeでdeliveryします。

Option exchangeはnew positionsを禁止しclosing tradesだけを許可できます。Sparse OTC marketはhedgingとpricingを難しくし、model valueがあってもexecutable exitがない場合があります。Broker permissionはさらに狭いことがあります。

Long putはdeliverableをstrikeでsellするright、short putはassigned時のbuy obligationを保ち得ます。Long callはsharesをbuyするright、short callはdelivery obligationを保てます。Common stock collapseだけでcontract sidesは停止しません。

Underlyingまたはoptionがhaltならmarket closeは不可能でもexercise・assignmentは続き得ます。Reliable closeがなければautomatic exerciseから外れ、broker cutoff前のexplicit instructionが必要です。

OICはcourtがcommon sharesをcancelしholdersがnothingを受け取らない場合、callsはworthlessになると説明します。そのpublished treatmentではput holderがexerciseするとstrike amount times multiplierを受け、canceled sharesが存在しないため何もdeliverしません。

Filing dateにこの結果を適用しません。Final cancellation前はsharesがtradeしdeliverableに残り得ます。Reorganizationはcash、new securities、rights、nothingをdistributeし、OCCがcontractをadjustできます。Reorganized companyのnew equityはold commonと自動的に同じsecurityではありません。

Bankruptcy docket milestone、issuer notice、exchange status、OTC symbol、option status、OCC memo、deliverable、expiration treatment、broker deadlineを集めます。Symbol change後のadjusted rootがold securityを表す場合があります。

各legとaccount obligationを独立評価します。Protective putはexercise可能でdelivery instructionを満たして初めて有用です。Covered call premiumはstock downsideを保護しません。Cancellation、tax loss、distributionが別tax yearになることもありprofessional adviceを得ます。