株式分割後にオプションはどうなる？

Strike 100ドルのcall 1契約があり、会社が2対1分割を行うとします。典型的調整では分割後100株をそれぞれ受け渡すstrike 50ドルのcall 2契約になります。旧callを3契約shortしていれば、調整後は6契約shortです。株主も概ね半値の株式を2倍受け取ります。

元の1契約の総行使負担10,000ドルは維持されます。旧callは100ドルで100株、新しい2契約は各50ドルで100株を買うためです。Putも同じ契約仕組みで調整されます。機械的変更直後の経済的moneynessは近くても、市場価格は動き得ます。

OCC資料は契約数が通常増える2対1・3対1の整数比率と、一般に契約数を増やさない3対2・4対3を区別します。3対2では1契約を維持しながらdeliverableを150株へ増やし、strikeを比例低下させる場合があります。

既調整契約、端数、特別分配、同時symbol変更は別処理になり得ます。2対1の近道を他比率へ使わず、メモから契約数、新strike、unit、multiplier、deliverable、root、新standard seriesとの併存を記録します。

Standard option premiumは1株単位で表示し100倍します。2対1調整後、1株当たりoption priceが概ね半分で契約数が2倍なら、市場変動、bid-ask、端数処理前の総理論価値は近くなります。画面が分割前costと分割後1契約quoteを一時比較すると、利益率表示が歪みます。

旧1契約と新1契約ではなく、total quantity、adjusted basis、multiplier、market valueを照合します。OCCは契約数が増える一部調整のtax basis配分を公表しますが、broker recordと適用税制を別途確認します。

2対1分割ではcoverする100株が通常200株、short call 1契約が2契約となり基本coverageが維持されます。ただし全broker表示が同時更新されるとは限りません。効力日前後に一時symbol、quote欠落、注文取消、調整series制限があり得ます。

処理後に各legのsymbol、quantity、strike、deliverable、basis、open order、closeに使うseriesを確認します。Brokerがactive contractを確定する前に古いwatchlistから注文してはいけません。