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La moneyness sigue al futuro subyacente que especifica la opción8 min de lectura
Moneyness en opciones sobre futuros: precio del futuro vs. spot
Aprende por qué una opción sobre futuros se clasifica ITM, ATM u OTM usando el precio del futuro subyacente y no una cotización spot separada, con ejemplos de vencimiento.
Respuesta directa
Una opción sobre futuros es ITM, ATM u OTM al comparar su strike con el precio del futuro subyacente especificado. Una cotización spot separada puede moverse de otra forma y no sustituye ese precio.
La moneyness usa el futuro subyacente
Una call sobre futuros está ITM cuando el precio del futuro supera el strike y OTM cuando queda por debajo.
En una put ocurre lo contrario. Está ITM cuando el futuro cotiza por debajo del strike y OTM cuando cotiza por encima.
ATM significa que el strike coincide o está muy cerca del precio relevante del futuro según la convención del mercado.
Opciones sobre futuros explica por qué la opción referencia un contrato de futuros concreto y no un mercado spot genérico.
Spot y futuros pueden dar respuestas distintas
Supongamos un spot de 102,00, futuro de junio en 104,50 y una opción de junio con strike 103,00.
La call 103 está ITM por 1,50 porque 104,50 - 103,00 = 1,50. La put 103 equivalente está OTM aunque el spot esté por debajo de 103.
Usar el spot 102,00 clasificaría mal ambas opciones porque ese spot no es el contrato subyacente especificado.
El valor intrínseco usa la misma comparación
Antes del vencimiento, el valor intrínseco de una call es la diferencia positiva entre futuro y strike. En una put es strike menos futuro cuando el resultado es positivo.
La prima por encima del valor intrínseco es valor temporal. Una opción OTM todavía puede tener prima si queda tiempo y existe volatilidad.
No confundas moneyness con rentabilidad. Una opción ITM puede seguir mostrando pérdida si la prima pagada fue mayor que su valor actual.
El vencimiento puede usar un fixing o liquidación definidos
Al vencimiento, las reglas pueden especificar una liquidación oficial, fixing u otra referencia para determinar la moneyness final.
Si la call 103 vio un último futuro en 103,10 pero el fixing final es 102,75, la call termina 0,25 OTM y la put 103 termina 0,25 ITM.
El último negocio visible del futuro no siempre controla el resultado de vencimiento. Revisa la especificación y el procedimiento del producto exacto.
Ejercicio y asignación pueden crear una posición en futuros
En muchas opciones sobre futuros, el ejercicio o la asignación crean una posición en el futuro especificado al strike bajo las reglas del contrato.
Por eso la moneyness compara strike y futuro. La cuestión económica es si comprar o vender ese futuro al strike es favorable frente al precio relevante del futuro.
Precio de ejercicio vs. mercado de futuros explica la mecánica del precio de entrada resultante.
Usa una lista de comprobación por contrato
Antes de llamar ITM u OTM a una opción, verifica símbolo y mes del futuro, strike, vencimiento de la opción, estilo de ejercicio, referencia de liquidación, multiplicador y cotización actual.
Al vencimiento, sustituye la cotización en vivo por el fixing o liquidación oficial si así lo exige el contrato. Revisa también cortes del bróker y ejercicio automático. [!TRYMARK] Control de moneyness El 18 de septiembre registra serie, mes del futuro, strike 103,00, futuro 104,50, spot 102,00 y referencia de vencimiento. Recalcula si el fixing oficial cambia el dato relevante.
Este artículo explica mecánica contractual y no predice si una opción o un futuro será rentable.
- Identifica el futuro subyacente exacto y su mes
- Compara el strike con ese futuro, no con un spot distinto
- Revisa fixing o liquidación oficial al vencimiento
- Separa moneyness de prima pagada y P&L de la operación
- Verifica estilo de ejercicio y exposición posterior en futuros
- Usa especificaciones actuales, no una convención recordada
Preguntas frecuentes
¿Las opciones sobre futuros son ITM según el precio spot?
Normalmente no. Compara el strike con el futuro subyacente especificado y sigue las reglas de referencia del producto al vencimiento.
¿Puede el spot estar por debajo del strike y una call sobre futuros estar ITM?
Sí. Si el futuro subyacente está por encima del strike, la call está ITM aunque una referencia spot separada esté por debajo.
¿Una opción sobre futuros ITM garantiza una operación rentable?
No. La moneyness solo describe strike frente a futuro. El resultado también depende de la prima, costes y cualquier exposición posterior en futuros.
¿Qué precio determina la moneyness al vencimiento?
Usa el fixing, liquidación u otra referencia oficial que especifique ese contrato. La regla exacta depende del producto.