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Comparar la cadena de opciones6 minutos
Cómo comparar las griegas en una cadena de opciones
Compara delta, gamma, theta, vega y rho en el mismo instante sin mezclar filas, unidades ni signos de posición
Respuesta directa
Las columnas de griegas no son una clasificación de contratos buenos y malos. Compara el vector completo con la misma hora, convención de contrato y tamaño antes de decidir si una fila encaja en la operación.
Empieza por una instantánea comparable
Fija subyacente, call o put, strike, vencimiento, liquidación y multiplicador. Guarda la hora y si la cotización está retrasada. Poner juntas griegas de actualizaciones distintas crea números que no son comparables.
Bid, ask, IV, tamaño mostrado y todas las griegas deben proceder de la misma instantánea. El punto medio es una referencia, no una garantía de ejecución. Cómo leer una cadena de opciones detalla los campos que conviene fijar primero.
Haz una pregunta por cada griega
Las unidades y signos son distintos. Delta 0,50, gamma 0,06, theta -0,04 y vega 0,12 no se suman como una puntuación. Griegas de opciones explicadas aporta el contexto conceptual.
- Delta: ¿cuánta exposición direccional de primer orden hay ante un movimiento pequeño?
- Gamma: ¿con qué rapidez puede cambiar esa delta en el siguiente movimiento?
- Theta: ¿qué cambio local atribuye el modelo al paso de un día?
- Vega: ¿cuánto responde la prima a un punto porcentual de IV?
- Rho: ¿cómo responde la prima al cambio de la tasa asumida?
Convierte la pantalla a la posición
griega de posición = griega mostrada × contratos × multiplicador × signo
Dos calls compradas con delta 0,50 y multiplicador 100 representan aproximadamente +100 acciones delta antes de que cambien los demás inputs. En corto serían -100. La misma conversión sirve para gamma, theta, vega y rho, pero confirma si la plataforma ya escala por contrato.
No compares una griega de un contrato con un spread de diez contratos. Un neto pequeño puede esconder piernas grandes y opuestas. Para comprobar unidades de vega, consulta Cómo leer vega en la cadena.
Compara un vector de escenarios
1. Mantén IV y hora y mueve el subyacente un punto 2. Recalcula delta para observar el efecto de gamma 3. Avanza un día según la convención de theta de la plataforma 4. Estresa IV un punto arriba y abajo 5. Revisa juntos el cambio de prima y el nuevo vector
Es un escenario local del modelo, no una predicción. Una opción larga puede tener delta y vega favorables y aun así perder por theta o spread. Un spread delta-neutral puede conservar gamma o vega importantes en cada pierna.
Comprueba la calidad de la cadena
Revisa antigüedad de la cotización, anchura bid-ask, tamaño, volumen, interés abierto y mercado disponible en cada pierna. Un último precio antiguo junto a griegas plausibles no demuestra que el precio sea ejecutable.
Preguntas frecuentes
¿Con qué griega debo empezar?
Empieza por el riesgo que la estrategia quiere asumir: dirección con delta, inestabilidad de delta con gamma, coste de mantener con theta, IV con vega y tipos con rho.
¿Puedo sumar delta, gamma, theta y vega?
No. Tienen unidades y shocks distintos. Convierte cada una en exposición de posición y evalúalas en un escenario definido.
¿Por qué cambian las griegas en la misma fila?
Precio del subyacente, tiempo restante, superficie de IV, tipos, dividendos y hora de cotización pueden cambiar. La identidad no cambia, los inputs sí.
¿Una posición delta-neutral no tiene riesgo?
No. Gamma cambia delta, theta reduce valor, vega reacciona a IV y los costes pueden superar la compensación teórica.
Fuentes
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Tabla de contratos por vencimiento, strike y call o put que suele incluir cotizaciones, actividad, IV y griegas de una fuente de datos concreta
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