Perché il mio ordine limit futures è stato eseguito subito?
Scopri perché un ordine limit futures può essere eseguito subito quando il suo prezzo attraversa lo spread bid-ask corrente, come un limit marketable differisce da un limit resting e come il limite di prezzo continua a proteggere l'ordine.
Risposta diretta
Un ordine limit futures può essere eseguito subito se il suo prezzo attraversa le quotazioni disponibili sul lato opposto. Un buy limit sopra l'ask può essere negoziato all'ask o a un prezzo migliore, mentre un sell limit sotto il bid può essere negoziato al bid o a un prezzo migliore.
Un limit è un limite di prezzo, non un'istruzione ad aspettare
Un buy limit imposta il prezzo massimo che sei disposto a pagare.
Un sell limit imposta il prezzo minimo che sei disposto a ricevere.
Niente in questa definizione richiede che l'ordine aspetti nel book.
Se una liquidità compatibile è già disponibile entro il tuo limite di prezzo, l'ordine può essere eseguito subito.
CME descrive esplicitamente gli ordini limit come eseguibili al prezzo limite o a uno migliore.
Esempio: buy limit sopra l'ask
Supponiamo che il mercato sia:
Inserisci un buy limit a 15.
L'ordine è disposto a pagare fino a 15.
Se a 13 è disponibile una quantità in vendita, l'ordine può essere eseguito a 13 invece di aspettare che il mercato salga a 15.
Il limite a 15 è un tetto, non un prezzo obiettivo.
CME usa lo stesso principio nei suoi esempi sui tipi di ordine futures.
- miglior bid: 12
- miglior ask: 13
Un ordine grande può essere eseguito a più prezzi
Ora supponiamo che il book di vendita contenga:
Invii un buy limit per 8 contratti a 15.
In una semplice illustrazione basata sulla priorità di prezzo, l'ordine può essere eseguito così:
Il prezzo medio ponderato di esecuzione è:
(2 × 13 + 3 × 14 + 3 × 15) ÷ 8 = 14.125.
Ogni esecuzione rispetta il prezzo massimo di 15.
Perché gli ordini futures vengono eseguiti a più prezzi spiega le esecuzioni al prezzo medio ponderato.
- 2 contratti a 13
- 3 contratti a 14
- 5 contratti a 15
- 2 a 13
- 3 a 14
- 3 a 15
Un sell limit sotto il bid funziona nella direzione opposta
Supponiamo che il miglior bid sia 100 e il miglior ask 101.
Inserisci un sell limit a 98.
L'ordine è disposto a vendere a 98 o a qualsiasi prezzo idoneo più alto.
Se gli acquirenti stanno già offrendo 100, l'ordine può essere eseguito a 100.
Il limite a 98 è un pavimento, non il prezzo per cui stai chiedendo all'exchange di aspettare.
Limit marketable e limit resting descrivono il comportamento corrente
Un ordine limit che può essere negoziato subito contro il lato opposto viene spesso chiamato marketable.
Un buy limit sotto il miglior ask in genere resta nel book finché un venditore idoneo non lo raggiunge.
Un buy limit pari o superiore agli ask eseguibili può essere negoziato subito.
Un sell limit sopra il miglior bid in genere resta nel book.
Un sell limit pari o inferiore ai bid eseguibili può essere negoziato subito.
Lo stesso tipo di ordine può quindi essere passivo o aggressivo a seconda del suo prezzo rispetto al book corrente.
Il limite di prezzo continua a essere importante
Un buy limit marketable non diventa un ordine market senza restrizioni.
Se il tuo buy limit è 15, non può essere eseguito sopra 15 secondo la regola applicabile agli ordini limit.
Se la quantità in vendita disponibile a 15 o meno è insufficiente, il saldo non eseguito può rimanere come ordine limit a 15 secondo le regole della sua durata.
Questo è uno dei motivi per cui un limit aggressivo può controllare il prezzo massimo cercando comunque un'esecuzione immediata.
Ordini market futures rispetto agli ordini limit spiega il compromesso legato al limite.
Le quotazioni possono cambiare prima che arrivi il tuo ordine
Il bid e l'ask visibili quando clicchi non sono congelati.
Gli ordini possono essere aggiunti, cancellati, modificati o eseguiti mentre il tuo ordine viaggia verso la venue.
Un ordine che sembrava passivo può diventare marketable.
Un ordine che sembrava marketable può arrivare dopo che la liquidità è scomparsa e rimanere parzialmente o completamente non eseguito.
Registra il timestamp dell'ordine e il report di esecuzione invece di presumere che l'istantanea sullo schermo rappresentasse esattamente lo stato della venue.
Checklist della liquidità futures spiega perché spread e profondità sono osservazioni legate al momento. [!TRYMARK] Ricostruisci un limit aggressivo Usa bid 12 e ask 13. Invia un buy limit a 15 per 8 contratti contro 2 a 13, 3 a 14 e 5 a 15. Calcola ogni esecuzione, la quantità residua e il prezzo medio ponderato.
Usa una checklist per il limit marketable
Registra il mese del contratto esatto.
Registra il lato buy o sell.
Registra il prezzo limite.
Registra bid, ask e profondità visibile al momento della decisione.
Controlla se il limite attraversa la quotazione opposta.
Conserva ogni prezzo e quantità di esecuzione.
Calcola l'esecuzione media ponderata.
Controlla la quantità residua e la durata dell'ordine.
Non interpretare il prezzo limite come il prezzo obiettivo di esecuzione.
Questa guida spiega la meccanica dell'esecuzione, non raccomanda l'uso di ordini limit aggressivi.
Domande frequenti
Perché il mio buy limit futures è stato eseguito sotto il prezzo che avevo inserito?
Il tuo limite era il prezzo massimo accettato. Se esisteva liquidità in vendita idonea a un prezzo inferiore, quel prezzo era migliore e poteva essere eseguito subito.
Un buy limit sopra l'ask diventa un ordine market?
No. Diventa marketable, ma il prezzo limite continua a fissare il prezzo massimo di esecuzione.
Un ordine limit marketable può essere eseguito parzialmente?
Sì. Se non c'è una quantità compatibile sufficiente entro il limite, una parte può essere eseguita e la quantità restante può rimanere attiva secondo le regole dell'ordine.
Perché il mio ordine limit non è stato eseguito subito anche se ha attraversato lo spread?
La liquidità visualizzata può essere cambiata prima che il tuo ordine arrivasse oppure può essere rimasta una quantità insufficiente. Usa il report di esecuzione e lo stato corrente dell'ordine per riconciliare l'accaduto.