Opzioni di consegna dei Treasury futures: spiegazione

Queste idee iniziano con un contratto futures standard su una nota o un bond Treasury il cui processo finale può richiedere la consegna fisica. Il quadro di consegna ha un paniere idoneo, passaggi di avviso e intenzione, regole temporali, un campo di regolamento e un processo di fatturazione. Futures regolati per contanti e futures con consegna fisica è la prima distinzione: i prodotti Treasury regolati per contanti non usano questo processo del titolo consegnato solo perché fanno riferimento ai mercati Treasury.

Il contratto e il mese di consegna devono essere nominati prima di discutere una scelta di consegna. Le famiglie di prodotti possono usare titoli idonei, calendari, scadenze e procedure operative diverse. I materiali correnti di borsa e clearing disciplinano una posizione effettiva; una spiegazione generale non può determinare l'esito di consegna di un cliente.

L'opzione di qualità si riferisce alla possibilità del venditore, secondo le regole del contratto, di scegliere un titolo Treasury idoneo dal paniere di consegna. Il compratore viene assegnato attraverso il processo di clearing e deve seguire le regole di consegna applicabili. Per questo l'economia dei singoli titoli idonei conta anche se un contratto futures ha un solo prezzo quotato.

Cheapest-to-deliver dei Treasury futures spiega come si valuta il titolo idoneo con il costo di consegna più basso per prodotto e mese nominati. Il CTD è un confronto economico, non un'etichetta permanente del bond né una promessa che un singolo compratore riceverà quel titolo. Fattore di conversione dei Treasury futures spiega il fattore definito dalla borsa che aiuta a normalizzare i calcoli di consegna tra i titoli idonei.

La tempistica di consegna del venditore è disciplinata dalla finestra consentita e dal processo di consegna del contratto. Prezzi dei titoli cash, rateo, ipotesi di finanziamento o repo, tempistica delle cedole e tempo alla consegna possono cambiare mentre una posizione futures si avvicina al processo finale. L'effetto economico di una scelta temporale quindi non può essere riassunto da un'etichetta generica di scadenza o da un calendario storico.

Basis dei Treasury futures separa una relazione di prezzo clean dalle ipotesi di carry. Tasso repo implicito dei Treasury futures descrive un confronto datato tra acquisto cash e consegna. Entrambi richiedono propri campi di prezzo, date e ipotesi; nessuno determina cosa dovrebbe fare un conto specifico alla consegna.

L'educazione della borsa usa le etichette fine mese e wild card per caratteristiche legate alla tempistica in alcuni quadri di consegna dei Treasury futures. In termini generali, regolamento futures finale, mercato del titolo cash, finanziamento e processo di intenzione di consegna possono essere osservati o azionati in punti diversi secondo le regole del contratto. Questa struttura può contare per l'economia della consegna.

Non copiare un numero di giorni, un'ora o un limite da un altro contratto, mese, calendario festivo o esempio storico. Il calendario pertinente dipende dal prodotto nominato e dal calendario corrente di consegna. Primo notice day e ultimo giorno di negoziazione aiuta a separare le etichette del ciclo di vita, ma non sostituisce il regolamento corrente e l'avviso di consegna. [!WARNING] Non trattare le opzioni di consegna come un contratto di opzione separato o profitto gratuito Le caratteristiche di qualità e tempistica fanno parte delle regole del contratto futures con consegna fisica. La loro economia dipende da titoli idonei, prezzi, rateo, finanziamento, tempistica, liquidità, avvisi, esecuzione, clearing e procedure del conto. Non garantiscono un guadagno e non indicano quale azione di consegna debba compiere un singolo titolare.

Registra prodotto, mese di consegna, fonte del paniere idoneo, finestra di consegna, campi di avviso e intenzione, campo di regolamento, fattori di conversione, input rilevanti del titolo cash, trattamento del rateo e versione del regolamento. Importo della fattura di consegna dei Treasury futures mostra perché il record finale di consegna richiede più della quotazione futures visualizzata.

Un offset o un roll è separato dalla meccanica di consegna del mese vicino. Roll dei Treasury futures spiega che un roll cambia mese contrattuale attraverso due gambe; non cancella i termini del ciclo di vita del contratto corrente. [!TRYMARK] Crea una checklist delle caratteristiche di consegna per il contratto esatto Salva prodotto, mese di consegna, paniere idoneo corrente, calendario di consegna, passaggi di avviso e intenzione, campo di regolamento, tabella dei fattori di conversione, convenzioni del titolo cash e del rateo, fonte del regolamento e data di revisione. Se una regola specifica del prodotto non può essere verificata, evita di trasformare un concetto generale di consegna in una conclusione operativa.

Questa guida spiega una struttura di consegna contrattuale. Non è una raccomandazione di mantenere una posizione futures fino al notice, scegliere un titolo, finanziare un Treasury cash, ricevere la consegna o perseguire un arbitraggio. Requisiti correnti di borsa, clearing, broker e conto disciplinano una posizione effettiva.