Roll dei Treasury futures: mesi contrattuali, spread e date di notice
Scopri come i Treasury futures consegnabili passano da un mese contrattuale all'altro, perché first notice e ultima negoziazione differiscono e cosa cambia con un ordine spread di calendario.
Risposta diretta
Fare roll di una posizione Treasury futures significa compensare un mese contrattuale nominato e aprirne un altro. Per un future standard su note o bond Treasury consegnabile, il trimestre vicino può avere regole di notice e consegna che contano prima dell'ultimo giorno di negoziazione. Un periodo di roll consueto del mercato, uno spostamento dei volumi o il passaggio di un grafico continuo non sono una scadenza per un singolo conto. Conferma prodotto esatto, mese corrente, mese target, processo finale, calendario di borsa, politica del broker e trattamento del conto prima di interpretare un roll.
Un roll Treasury futures sostituisce un mese contrattuale con un altro
Un roll futures è un passaggio tra due mesi contrattuali nominati, non un'estensione dello stesso contratto. Per mantenere un'esposizione long attraverso un roll, il mese vicino viene compensato e viene aperto un mese successivo; una posizione short usa i lati opposti. Il nuovo mese può avere prezzo, profilo di liquidità, trattamento del margine e termini di fine vita diversi anche se appartiene alla stessa famiglia di prodotti.
Cosa sono i Treasury futures spiega perché una posizione Treasury futures richiede prodotto e mese contrattuale esatti. Meccanica del roll di un contratto futures spiega la struttura a due gambe che vale nei mercati futures.
Per i prodotti Treasury standard consegnabili, un roll non cancella le regole di notice o consegna del contratto vicino. Cambia la posizione da un record contrattuale a un altro. Mantieni entrambi i mesi visibili nel ticket d'ordine, nell'estratto conto e nel confronto successivo.
Una convenzione di roll del mercato non è una scadenza del conto
L'attività di trading può migrare da un contratto Treasury vicino a uno successivo mentre il contratto si avvicina al processo finale. Un fornitore di dati può anche cambiare il mese che tratta come front o serie continua. Queste osservazioni possono descrivere il focus del mercato, ma non ordinano al titolare di compiere un'azione in un giorno particolare.
Per i futures standard trimestrali su note e bond Treasury descritti nei materiali CME sulla consegna, marzo, giugno, settembre e dicembre sono mesi di consegna. Quel calendario stabilisce il ciclo contrattuale; non stabilisce una scadenza personale per il roll.
Non esiste una singola data di roll Treasury futures permanente che sostituisca il calendario del contratto corrente e la politica del conto. Le osservazioni storiche sul roll o le convenzioni del mercato possono cambiare e la transizione della liquidità di un prodotto non è uguale alla scadenza di notice, ultima negoziazione o consegna. [!WARNING] Non usare un cambio del grafico come scadenza personale Il passaggio di una serie continua o una finestra di roll discussa comunemente non cambia il mese contrattuale detenuto in un conto. Leggi specifiche correnti della borsa e procedure del broker per il prodotto esatto prima di presumere quando una posizione può, deve o dovrebbe essere modificata.
Date di notice, ultima negoziazione e consegna richiedono un prodotto esatto
Per un future su note o bond Treasury con consegna fisica, la possibilità di notice e consegna può sorgere secondo il processo di consegna specifico del prodotto. Le date applicabili possono differire tra prodotti Treasury e possono contare prima dell'ultima data di negoziazione. Un ciclo standard trimestrale di consegna non deve essere copiato su ogni future collegato ai Treasury.
First notice day e ultimo giorno di negoziazione separa questi concetti del ciclo di vita. Cheapest-to-deliver dei Treasury futures aggiunge il confine del paniere di consegna che vale solo per il contratto e il mese consegnabili pertinenti.
Gli Yield futures regolati per contanti e altri prodotti collegati ai Treasury possono avere propri mesi di quotazione e regole finali. Non trasferire il calendario di notice di un contratto con consegna fisica a un prodotto regolato per contanti solo perché entrambi i nomi includono una scadenza Treasury.
Uno spread di calendario indica i due mesi contrattuali che vengono cambiati
Uno spread di calendario Treasury è la relazione quotata tra due mesi contrattuali dichiarati. Un roll può essere inserito come gambe separate o, quando disponibile, tramite un meccanismo di spread. In entrambi i casi, registra mese vicino, mese differito, lato, quantità, convenzione dello spread, fill, timestamp ed eventuale posizione residua nel mese vicino.
Spread di calendario futures spiega perché uno spread è una relazione tra mesi invece di una semplice visione sui rendimenti cash. Per i Treasury futures standard a nozionale fisso, un numero uguale di contratti nei trimestri adiacenti non mantiene necessariamente la stessa esposizione al rischio: il titolo di consegna e la sensibilità pertinenti possono cambiare. Una «tail» è un concetto di aggiustamento specifico del prodotto, non una regola generica di roll uno a uno.
Non dedurre uno spread eseguito da una differenza di prezzo in un titolo. Uno spread visualizzato, due fill separati e una posizione completata a due gambe possono essere record diversi con tempistiche ed esecuzioni diverse.
Il passaggio di un grafico continuo non fa rollare una posizione detenuta
Un grafico futures continuo può collegare o cambiare mesi contrattuali affinché la serie resti utile alla visualizzazione. La transizione può creare un cambiamento visibile del livello di prezzo perché i due mesi sono contratti distinti. Non compensa il vecchio mese e non stabilisce quello nuovo nel conto dell'utente.
Grafici futures continui e contratti negoziabili spiega la distinzione tra costruzione di un grafico e strumento detenuto. Usa simbolo e mese effettivi del prodotto dal record del conto o dell'operazione quando controlli cosa resta aperto dopo un cambio del grafico. [!TRYMARK] Crea un record del roll Treasury prima e dopo il cambiamento Prima di un roll, salva prodotto esatto, mese vicino, mese target, lato, quantità, convenzione di quotazione, calendario corrente della borsa, scadenza del conto e fonte. Dopo l'esecuzione, salva entrambe le gambe, fill, timestamp, quantità residua del mese vicino, quantità del nuovo mese ed eventuale margine del broker o stato di consegna mostrato.
Questa guida descrive il ciclo di vita del contratto e la conservazione dei record. Non è una raccomandazione di fare roll, mantenere una posizione, inserire uno spread, ricevere la consegna o prevedere la relazione di prezzo tra mesi Treasury. Regole di borsa, clearing, condizioni di mercato e termini del conto disciplinano una posizione effettiva.
Domande frequenti
Quando fanno roll i Treasury futures?
Non esiste una singola data universale di roll. Per i futures trimestrali standard su note e bond Treasury, il ciclo di consegna pertinente segue marzo, giugno, settembre e dicembre. Date di notice, ultima negoziazione, consegna, liquidità e broker dipendono comunque dal prodotto esatto e dal calendario corrente del contratto.
La data di roll Treasury è uguale al first notice day?
No. Una convenzione di roll del mercato descrive un modello o focus di trading, mentre il first notice day è una data del ciclo di vita del contratto. Per un prodotto consegnabile, il notice può contare prima dell'ultimo giorno di negoziazione.
Cosa cambia acquistando o vendendo uno spread di calendario Treasury?
Stabilisce esposizioni opposte in due mesi contrattuali dichiarati. Controlla convenzione dello spread, lato, quantità, fill ed entrambi i mesi invece di considerarlo una posizione Treasury senza data.
Tutti i futures collegati ai Treasury seguono un roll di consegna trimestrale?
No. Futures standard su note e bond Treasury con consegna fisica, Yield futures regolati per contanti e altri prodotti possono avere calendari di quotazione e procedure finali diversi. Verifica la specifica corrente del prodotto esatto.
Un grafico continuo che passa a un nuovo mese fa rollare la mia posizione?
No. Un grafico può cambiare il contratto visualizzato per mantenere la continuità. Un conto detiene ancora il mese esatto indicato nel proprio record di posizione finché un'operazione effettiva o un evento contrattuale non lo cambia.