First Notice Day e Last Trading Day dei futures a confronto
Scopri in cosa differiscono first notice day, last trading day, last notice day, consegna, regolamento in contanti, limiti del broker e regole del mese del contratto per le posizioni futures
Risposta diretta
Il first notice day è la prima data in cui può essere assegnata la consegna di un contratto futures con consegna fisica, mentre il last trading day è l'ultima sessione in cui quel contratto in scadenza viene negoziato sull'exchange. Sono date separate e nessuna delle due è una regola universale di "scadenza" per ogni futures. I contratti regolati in contanti e quelli con consegna fisica, così come i diversi prodotti di ciascun gruppo, usano calendari, avvisi, metodi di regolamento e limiti del broker propri. Un trader che non vuole alcuna esposizione alla consegna deve verificare la sequenza temporale del contratto esatto e chiudere o effettuare il roll prima della scadenza operativa rilevante.
Quattro date possono contare intorno a un mese di contratto
Il first notice day può avviare il processo di assegnazione della consegna per un contratto idoneo alla consegna fisica. Il last trading day chiude le negoziazioni sull'exchange nel contratto in scadenza. Il last notice day e l'ultimo giorno di consegna possono verificarsi più tardi, a seconda della procedura di consegna del prodotto.
Queste date non sono intercambiabili. Un contratto può smettere di essere negoziato prima che tutte le fasi della consegna siano completate e alcuni prodotti non prevedono affatto la consegna fisica. Non usare come scorciatoia un calendario di scadenza delle opzioni o un prodotto futures diverso.
La specifica del contratto, il calendario dell'exchange e il limite dichiarato dal broker sono i controlli autorevoli per una posizione reale.
Consegna fisica e regolamento in contanti terminano in modo diverso
In un contratto con consegna fisica, una posizione long aperta può ricevere un'assegnazione per prendere in consegna e una posizione short aperta può essere obbligata a consegnare secondo il processo del contratto. Il bene consegnabile può essere una commodity, una ricevuta, un certificato o un altro strumento definito, non necessariamente una scatola che arriva a un indirizzo di casa.
I futures regolati in contanti accreditano o addebitano invece un conto secondo la regola del regolamento finale. Il regolamento in contanti non significa che l'orario finale di negoziazione, il calcolo del valore finale o la gestione del broker siano identici tra i prodotti.
Futures e forwards spiega perché standardizzazione del regolamento e clearing contano; il contratto individuale indica quale processo di fine vita si applica.
I limiti del broker possono precedere le date dell'exchange
Un broker può richiedere ai clienti di chiudere o effettuare il roll molto prima del first notice day o del last trading day. Può anche limitare l'apertura di posizioni, inviare avvisi o liquidare secondo il contratto del cliente e le proprie procedure di rischio.
Quindi "vedo ancora una quotazione" non dimostra che un conto retail possa mantenere il contratto. Esamina presto gli avvisi, soprattutto se una festività, una liquidità ridotta o uno spread di calendario incide sull'uscita.
Per effettuare il roll, compensa il mese in scadenza e stabilisci l'esposizione in un mese differito. Gli spread di calendario dei futures mostrano perché i due mesi possono avere prezzi diversi; il roll è un'operazione, non un'estensione automatica.
Usa una checklist scritta delle scadenze
Registra simbolo, mese del contratto, tipo di regolamento, first notice day, last trading day e orario, limite del broker, date dell'ultimo preavviso o della consegna quando rilevanti, moltiplicatore del contratto e ordine previsto di chiusura o roll. Conferma se le posizioni sono long o short e se opzioni collegate possono creare una posizione futures.
Mantieni liquidità sufficiente per il mark-to-market giornaliero fino all'uscita prevista. Margine e leva dei futures spiega perché un saldo di margine ridotto non elimina il rischio di liquidità mentre aspetti di chiudere.
Domande frequenti
Il first notice day è l'ultimo giorno in cui posso negoziare un futures?
No. È una data del processo di consegna per i contratti fisici applicabili. Il last trading day è l'ultima sessione di negoziazione sull'exchange e l'ordine delle date dipende dal prodotto.
Posso mantenere un futures regolato in contanti fino al last trading day?
Il contratto può permetterlo, ma controlla la sua regola di regolamento e la scadenza del tuo broker. Anche un contratto regolato in contanti ha orari e meccanismi del valore finale specifici del prodotto.
Effettuare il roll evita automaticamente ogni rischio di consegna?
Solo se la gamba in scadenza viene effettivamente compensata prima della scadenza rilevante. Verifica gli eseguiti, la quantità residua e le regole proprie del contratto differito.