Margine e leva dei futures: spiegazione
Scopri in che modo il margine iniziale, di mantenimento e di variazione differisce dal valore nozionale dei futures, perché la leva amplifica i movimenti del prezzo e come il regolamento giornaliero influisce sulla pianificazione della liquidità
Risposta diretta
Il margine dei futures è una garanzia richiesta per sostenere una posizione futures; non è il prezzo di acquisto del contratto né un limite alla perdita di mercato. Poiché un saldo di margine relativamente ridotto controlla un nozionale contrattuale maggiore, un movimento di prezzo modesto può creare una variazione percentuale elevata del denaro impegnato e può attivare pagamenti di margine di variazione prima della scadenza del contratto
Margine e nozionale rispondono a domande diverse
Il valore nozionale è il prezzo del futures moltiplicato per il moltiplicatore del contratto. Descrive la dimensione economica i cui movimenti di prezzo influiscono sulla posizione
Il margine iniziale è la garanzia richiesta per aprire o sostenere la posizione secondo le regole del clearing e dell'intermediario. Il margine di mantenimento è una soglia utilizzata nel processo di margine del conto. Nessuno dei due indica la perdita massima possibile per un trader
Due contratti possono richiedere un margine simile, ma avere movimenti giornalieri in denaro molto diversi perché differiscono per moltiplicatori, tick, volatilità e livelli di prezzo
La leva amplifica l'effetto sul denaro
La leva è il rapporto tra l'esposizione nozionale controllata e il capitale impegnato. Se 10,000 di garanzia sostengono 100,000 di nozionale, un movimento dell'1% del contratto equivale a 1,000 prima delle commissioni: il 10% della garanzia, non l'1%
Il calcolo funziona in entrambe le direzioni. Un movimento favorevole non rende la posizione poco rischiosa e una perdita può richiedere denaro aggiuntivo anche quando il conto mantiene la posizione
Usa il valore del tick del contratto e un movimento di stress giornaliero plausibile per stimare l'impatto sul denaro. Una percentuale di margine da sola nasconde la sensibilità effettiva in dollari
Il regolamento giornaliero sposta il denaro prima della scadenza
Di norma i futures vengono valutati ogni giorno al prezzo di regolamento dell'exchange. Utili e perdite vengono regolati attraverso il processo di margine, quindi una perdita non è soltanto un numero non realizzato mantenuto fino al regolamento finale
Se il patrimonio scende sotto il requisito applicabile, possono essere necessari fondi rapidamente oppure l'intermediario può limitare o liquidare la posizione secondo le proprie regole. I requisiti dell'intermediario possono superare i minimi dell'exchange e possono cambiare con le condizioni di mercato
Questo rende la liquidità disponibile parte del piano di rischio. Una posizione può essere dimensionata correttamente in termini nozionali e tuttavia essere impossibile da mantenere lungo un percorso avverso
Il margine non è una raccomandazione di trading
I requisiti di margine sono controlli del rischio per il sistema di clearing, non una misura del rendimento atteso né un segnale che una posizione sia sostenibile. Un margine inferiore può riflettere le regole del prodotto, non una volatilità minore o una diversificazione migliore
Prima di entrare in un futures, registra moltiplicatore, valore del tick, requisiti iniziali e di mantenimento, riserva dell'intermediario, uscita pianificata, perdita massima tollerata e denaro disponibile per il margine di variazione. Ricontrolla dopo variazioni di prezzo, volatilità, mese contrattuale o concentrazione
Mantieni visibile il denominatore della leva
Il rapporto principale è di solito il valore nozionale diviso per il margine depositato. Quel denominatore può cambiare in base al mese contrattuale, al tipo di conto, all'ora del giorno, alla politica dell'intermediario o alla volatilità. Inoltre non dice nulla sulla percentuale di patrimonio del conto persa a fronte di un determinato movimento del prezzo. Scrivi entrambi i rapporti nel piano: nozionale ÷ requisito corrente e perdita di stress ÷ patrimonio del conto
Se uno dei due denominatori è sconosciuto o non aggiornato, considera non verificata la stima della leva. Aggiorna la specifica del contratto e il requisito del conto prima di aumentare la quantità
Domande frequenti
Il margine è la perdita massima che posso subire su un contratto futures?
No. Il margine sostiene la posizione ma non limita la perdita di mercato. Le perdite possono superare l'importo inizialmente impegnato
Perché può verificarsi una margin call prima della scadenza?
Di norma i futures vengono valutati al mercato ogni giorno. Le perdite riducono il patrimonio del conto quando si verificano e possono richiedere fondi aggiuntivi secondo le regole applicabili
Un margine inferiore significa un rischio inferiore?
No. Confronta nozionale, valore del tick, volatilità, concentrazione e perdita di stress. Il solo livello di margine non è una classificazione del rischio