Scadenza delle opzioni su futures e scadenza dei futures
Scopri perché un'opzione su futures può avere un percorso di scadenza diverso dal contratto futures sottostante, cosa possono creare esercizio o assegnazione e quali date verificare prima che termini uno dei due contratti
Risposta diretta
Un'opzione su futures e il contratto futures indicato sotto di essa possono avere cicli di vita separati. Le regole dell'ultimo giorno di contrattazione, della scadenza, dell'esercizio e dell'assegnazione dell'opzione governano il diritto o l'obbligo dell'opzione; il contratto futures sottostante ha un proprio mese contrattuale, margine, ultimo giorno di contrattazione, processo di notice o consegna e regole di regolamento finale. Alla scadenza dell'opzione, i termini precisi del prodotto possono comportare la scadenza dell'opzione, un regolamento in contanti oppure un esercizio o un'assegnazione che crea una posizione futures long o short. Se viene creata una posizione futures, l'opzione può essere scomparsa mentre la posizione futures resta soggetta alla propria tempistica. Non dedurre nessuno dei due esiti da un'etichetta mensile condivisa, da una schermata in-the-money o da una generica data di scadenza delle opzioni. Verifica la serie esatta dell'opzione, il mese del future indicato, la specifica dell'exchange e la procedura del broker.
Inizia con due contratti, non con una sola data
Un'opzione su futures è un diritto o un obbligo legato a uno specifico contratto futures sottostante. La sua serie di opzioni ha un proprio stile di esercizio e propri termini per ultimo giorno di contrattazione e scadenza. Il future indicato è un contratto separato con propri termini di scadenza e regolamento.
I due strumenti possono usare etichette mensili collegate, ma un'etichetta collegata non rende identici gli orari dell'ultimo giorno di contrattazione, i termini per l'esercizio o gli eventi finali. Un calendario può mostrare una scadenza dell'opzione e una del future una accanto all'altra; il conto ha comunque bisogno delle regole di ciascun contratto.
Opzioni su futures spiega il rapporto tra i contratti prima che uno dei due orologi raggiunga il proprio evento finale. Data di scadenza delle opzioni e ultimo giorno di contrattazione separa due date che possono già differire nel ciclo di vita della stessa opzione.
La scadenza dell'opzione può produrre esiti diversi secondo le regole del prodotto
Quando un'opzione raggiunge il proprio punto finale rilevante, i termini precisi del prodotto determinano se scade senza valore, viene regolata in contanti o può essere esercitata o assegnata. Il titolare esercita; il venditore può essere assegnato. Per un'opzione il cui esercizio o assegnazione crea il future indicato, l'esercizio di una call long può creare una posizione futures long e l'esercizio di una put long può creare una posizione futures short, con risultati opposti per i venditori assegnati.
Questo esito non è una regola automatica generica per ogni opzione su futures o per ogni opzione in-the-money. Stile di esercizio, struttura del regolamento, termini limite, politiche di elaborazione automatica, capacità del conto e procedure del broker richiedono una conferma a livello di contratto.
Esercizio e assegnazione delle opzioni separa la decisione del titolare dall'obbligo risultante del venditore e mostra perché l'evento dell'opzione non equivale alla chiusura di un future.
Un future creato inizia il proprio percorso operativo
Se esercizio o assegnazione lasciano una posizione futures nel conto, il valore temporale e i diritti dell'opzione terminano, ma la posizione futures ha propri rischi giornalieri di valutazione al mercato, margine, liquidità e uscita. Il suo mese contrattuale effettivo determina la data rilevante dell'ultimo giorno di contrattazione e, ove applicabile, il processo di first notice, consegna o regolamento finale.
Un premio dell'opzione non è un limite di perdita per un future aperto creato in seguito. Un future può anche restare aperto dopo l'evento dell'opzione se non è stato compensato, quindi un processo di scadenza dell'opzione completato non prova che tutta l'esposizione collegata sia terminata.
First notice day e ultimo giorno di contrattazione tratta le date del ciclo futures che diventano importanti quando esiste una posizione nel future indicato.
Verifica entrambi gli orologi prima del termine dell'opzione
Registra simbolo e serie dell'opzione, stile di esercizio, momento dell'ultimo giorno di contrattazione, data di scadenza, termine per l'esercizio, metodo di regolamento e gestione del broker. Registra separatamente simbolo e mese del future indicato, moltiplicatore, requisito di margine, calendario del regolamento giornaliero, ultimo giorno di contrattazione, first notice day ove rilevante, metodo di regolamento finale e trattamento del broker per le posizioni risultanti.
Controlla le posizioni confermate dopo l'evento dell'opzione invece di affidarti a un esito previsto. Un esercizio, un'assegnazione, una rinuncia, un regolamento in contanti o una scadenza possono lasciare ciascuno uno stato diverso del conto secondo le regole specifiche del prodotto.
Questa è una guida al ciclo di vita dei contratti, non un'istruzione a mantenere, esercitare, lasciare scadere o chiudere un'opzione o un future. Le specifiche correnti dell'exchange e le procedure del broker governano una posizione effettiva.
Domande frequenti
Un'opzione su futures in-the-money diventa sempre una posizione futures?
No. Il risultato dipende dalle regole di esercizio, regolamento, elaborazione automatica, conto e broker dell'opzione esatta. Verifica la specifica del prodotto invece di dedurlo dalla sola moneyness.
Se l'opzione scade, l'esposizione al future collegato scompare automaticamente?
Non necessariamente. Se il processo di esercizio o assegnazione del prodotto crea una posizione futures, quel future resta aperto finché non viene compensato separatamente o raggiunge il proprio esito contrattuale.
Lo stesso mese contrattuale significa che opzione e future terminano lo stesso giorno?
No. Un'etichetta mensile identifica una relazione, non un calendario universale coincidente. Controlla separatamente i calendari della serie dell'opzione e del contratto futures indicato.