Trading di opzioni per principianti: sei cose da sapere prima della prima operazione
Una guida pratica alla prima operazione su obiettivi, diritti e obblighi, dimensione del contratto, fattori di prezzo, esecuzione e rischio di scadenza
Risposta diretta
Prima di una prima operazione in opzioni, dovresti saper spiegare sei cose senza guardare il grafico dei profitti: il ruolo della posizione nel portafoglio, il diritto o l'obbligo che assumi, il capitale rappresentato da un contratto, gli effetti di direzione, tempo e volatilità implicita, il prezzo al quale puoi realmente negoziare e ciò che accade prima e alla scadenza. Conoscere il nome di una strategia non equivale a comprendere la decisione. L'operazione è pronta solo quando scopo, meccanica e peggior risultato accettabile possono essere espressi con parole semplici
1. Scegli il ruolo prima dello strumento
Parti dal problema che vuoi risolvere con la posizione. Un'opzione può cercare un rialzo con un premio a rischio limitato, proteggere le azioni da un calo, generare reddito su una partecipazione esistente o definire il rischio di una visione più ampia. Sono ruoli diversi e richiedono contratti diversi. Iniziare da “voglio negoziare una call” salta la domanda più importante: quale risultato dovrebbe produrre questa posizione per il portafoglio?
L'approvazione del broker è una questione separata dalla preparazione. Le società usano esperienza, obiettivi, informazioni finanziarie e strategie richieste per determinare quali operazioni un conto può effettuare, e gli standard possono variare. Il permesso di inviare un ordine non certifica che il contratto sia adatto al tuo obiettivo. Scrivi prima l'obiettivo, poi rifiuta ogni strategia i cui obblighi o profilo di perdita non siano compatibili
2. Sappi chi ha il diritto e chi ha l'obbligo
Una call long dà al titolare il diritto di acquistare il sottostante allo strike; una put long dà il diritto di vendere. L'acquirente paga un premio per quel diritto e in genere può perdere l'intero premio se l'opzione scade senza valore. Il writer riceve il premio e accetta un obbligo in caso di assegnazione. A seconda della strategia, una short option può creare una perdita sostanziale, obblighi di acquisto o consegna di azioni e richieste di margine
“Call” non significa automaticamente rialzista e “put” non significa automaticamente ribassista. Acquisto, vendita, apertura, chiusura, possesso di azioni e altre gambe determinano l'esposizione complessiva. Prima di entrare, descrivi la posizione completa in una frase: cosa possiedi, cosa devi e quale evento può rendere concreto quell'obbligo
3. Trasforma la quotazione in capitale effettivo
La quotazione di un'opzione azionaria è normalmente espressa per azione, mentre un contratto standard rappresenta comunemente 100 azioni. Un premio di $2.40 quindi di solito significa $240 per contratto prima di commissioni e costi, non $2.40. Il moltiplicatore scala anche il valore dell'esercizio, l'esposizione all'assegnazione e i guadagni o le perdite creati da una variazione di un dollaro nel valore intrinseco. I contratti rettificati dopo operazioni societarie possono avere attività consegnabili diverse, quindi conferma la specifica del contratto invece di dare per scontato
Il prezzo non coincide con l'accessibilità economica. Un premio basso può rappresentare un contratto con poco tempo, uno strike lontano o una bassa probabilità di chiudere con valore. Decidi prima la perdita massima in dollari per la posizione, poi calcola quanti contratti rientrano in quel limite. Invertire l'ordine — scegliere il numero di contratti e scoprire il rischio dopo — trasforma un'idea di mercato in una dimensione accidentale
4. Supera il test dei tre orologi: direzione, tempo e volatilità
Una visione su un'opzione non riguarda solo dove potrebbe andare il titolo. Dipende anche da quando potrebbe verificarsi il movimento e da quanta incertezza il mercato prezza già. Un acquirente di call può avere ragione sulla direzione e perdere comunque se il rialzo è troppo piccolo, arriva troppo tardi o viene compensato da un calo della volatilità implicita. Un venditore di premi può trarre beneficio dal passare del tempo, ma soffrire quando il sottostante si muove bruscamente o la volatilità aumenta
Il test dei tre orologi di TryMark pone tre domande separate: quale intervallo di prezzo mi aspetto? Entro quale data deve diventare rilevante? Che cosa sto assumendo sulla volatilità implicita? Se manca una risposta, la tesi è incompleta. I greci aiutano a stimare le sensibilità, ma non trasformano queste ipotesi in garanzie
5. Tratta l'esecuzione come parte del rendimento
L'ultimo prezzo scambiato può essere vecchio e il midpoint può non essere disponibile. Il bid è il miglior prezzo di acquisto esposto e l'ask il miglior prezzo di vendita esposto; la differenza è un costo che devi superare entrando e uscendo. Spread ampi, quantità esposte ridotte e bassa attività possono rendere una buona remunerazione teorica una cattiva operazione pratica. Lo slippage può allontanare ulteriormente il prezzo atteso dall'esecuzione
Leggi bid, ask, quantità, volume e open interest aggiornati prima di inviare un ordine. Un ordine limite controlla il peggior prezzo di esecuzione accettabile ma può non essere eseguito; un ordine a mercato privilegia l'esecuzione e può essere eseguito a un prezzo sfavorevole, soprattutto in un mercato veloce o sottile. Se la tesi funziona solo a un midpoint che non puoi ottenere, non funziona ancora
6. Pianifica l'ultimo giorno già dal primo
Non devi mantenere un'opzione long fino alla scadenza. Una posizione spesso può essere chiusa effettuando l'operazione opposta sullo stesso contratto. L'esercizio usa il diritto contrattuale; l'assegnazione impone a un writer di adempiere l'obbligo corrispondente. Scadenza, procedure di esercizio automatico, cut-off del broker, dividendi, modalità di regolamento e potere d'acquisto disponibile possono cambiare il risultato, quindi l'ultima settimana non dovrebbe mai essere un ripensamento
Prima di entrare, completa questo controllo di preparazione:
Se una riga non è chiara, aspettare fa parte del processo. Le opzioni creano molte strutture possibili, ma più scelta non rende negoziabile ogni momento
- So esprimere in una frase il ruolo della posizione nel portafoglio
- Conosco diritti, obblighi, moltiplicatore e attività consegnabile di ogni gamba
- Ho testato separatamente le ipotesi di direzione, tempo e volatilità implicita
- Ho un intervallo di ingresso eseguibile invece di affidarmi all'ultimo prezzo
- Conosco la perdita massima accettabile e la condizione che invalida l'idea
- Ho deciso come chiudere, esercitare o gestire una possibile assegnazione prima della scadenza
Domande frequenti
Di quanti soldi ho bisogno per iniziare a fare trading di opzioni?
Non esiste un minimo unico che renda pronto un investitore. Il capitale richiesto dipende da broker, livello di approvazione, prezzo del contratto, strategia, margine o collaterale e limite di perdita che stabilisci. Parti da una perdita in dollari che puoi accettare senza cambiare il tuo piano finanziario, non dal massimo potere d'acquisto disponibile
Un acquirente di opzioni può perdere più del premio pagato?
Per una semplice posizione long in opzioni, la perdita contrattuale è in genere limitata al premio pagato più i costi di transazione. L'esercizio può creare una posizione in azioni che comporta il proprio rischio. Le short option e le posizioni a più gambe possono avere obblighi diversi e talvolta molto più grandi, quindi valuta la struttura completa
Un principiante dovrebbe sempre iniziare acquistando una call o una put?
Nessuna strategia è adatta a ogni principiante o obiettivo. Acquistare un'opzione può rendere più facile identificare la perdita contrattuale iniziale, ma decadimento temporale, variazioni della volatilità, scelta dello strike e scadenza restano importanti. Inizia da una posizione di cui sai spiegare scopo e payoff completo e usa esercitazioni simulate se la meccanica non è ancora chiara
Devo mantenere un'opzione fino alla scadenza?
No. Un'opzione aperta può generalmente essere chiusa prima della scadenza negoziando lo stesso contratto nella direzione opposta, in base alla liquidità del mercato. Chiudere, esercitare e lasciare scadere un'opzione sono scelte diverse, con diverse conseguenze su contanti, azioni, tempistiche e assegnazione