Profitto massimo, perdita massima e break-even del long straddle
Calcola la perdita massima, il rialzo illimitato, il profitto finito al ribasso, i due prezzi break-even, il moltiplicatore, i costi, l'IV, il decadimento temporale e gli esiti alla scadenza di un long straddle.
Risposta diretta
Un long straddle acquista una call e una put con strike comune K e la stessa scadenza per un debito netto totale D per azione. La perdita massima alla scadenza è D quando il sottostante chiude a K. Il break-even superiore è K + D e quello inferiore è K - D. Il profitto al rialzo è teoricamente illimitato. Per un sottostante simile a un'azione limitato a zero, il profitto massimo al ribasso è K - D per azione se positivo e si raggiunge a zero. Moltiplica per il moltiplicatore del contratto e la quantità e includi i costi.
Somma entrambi i premi in un unico debito
Il debito totale include il costo della call più quello della put, corretto per qualsiasi miglioramento del prezzo del pacchetto. Usa l'esecuzione effettiva della combinazione e la stessa unità per azione di K.
Se K = 100 e call e put costano 4.20 e 3.80, D = 8.00. Un straddle standard costa 800 prima dei costi.
La perdita massima si concentra sullo strike
A K alla scadenza, entrambe le opzioni hanno valore intrinseco zero e l'intero debito di 8.00 va perso. I prezzi tra i due break-even perdono meno o al massimo quel debito.
A 108 il valore intrinseco della call recupera esattamente D; a 92 la put fa lo stesso. I costi spostano i break-even pratici più lontano da K.
Le due code non sono entrambe illimitate
Sopra 108, il profitto cresce dollaro per dollaro e non ha un tetto teorico. Sotto 92, il profitto cresce mentre il prezzo scende, ma un'azione non può scendere sotto zero.
A zero, la put vale K e la call non vale nulla, quindi il profitto al ribasso è K - D = 92 per azione nell'esempio. Se D è almeno K, il break-even inferiore calcolato è zero o negativo e nessun prezzo di scadenza non negativo al ribasso produce un profitto.
Una variazione percentuale da sola non basta
Il movimento superiore dallo spot e quello inferiore possono differire se K non coincide esattamente con lo spot. Dividi la distanza di ciascun break-even per un prezzo di riferimento dichiarato chiaramente invece di chiamare D una variazione percentuale simmetrica.
Confronta entrambi i movimenti richiesti con la stessa distribuzione alla scadenza, non con un'etichetta generica di movimento atteso. Il premio riflette già tempo, IV, skew, tassi, dividendi e offerta di mercato.
Prima della scadenza, IV e tempo possono dominare
I break-even fissi si applicano solo alla scadenza. Prima, un aumento dell'IV può aumentare il valore di entrambe le opzioni senza che lo spot attraversi alcun livello; crush dell'IV e theta possono creare una perdita dopo un movimento significativo.
Chiudere entrambe le gambe usa prezzi denaro-lettera eseguibili. Mantenere fino alla scadenza può creare azioni lunghe dall'esercizio della call o azioni short dall'esercizio della put, secondo le procedure del contratto e del broker.
Domande frequenti
Qual è la formula della perdita massima di un long straddle?
Somma il premio netto pagato per azione per call e put, moltiplica per il moltiplicatore del contratto e la quantità di straddle e aggiungi i costi. L'importo si perde se entrambe le opzioni scadono senza valore intrinseco allo strike comune. Una chiusura prima della scadenza può realizzare una perdita diversa perché restano valore temporale, IV, skew e spread eseguibili.
Un long straddle ha un profitto illimitato in entrambe le direzioni?
No per un sottostante simile a un'azione. Il profitto al rialzo è teoricamente illimitato perché l'azione non ha un limite superiore fisso. Il profitto al ribasso si ferma quando l'azione raggiunge zero; il massimo prima dei costi è K - D per azione. Alcuni materiali usano illimitato come abbreviazione per un potenziale molto grande su due lati, ma la coda inferiore è matematicamente finita.
Come calcolo entrambi i break-even?
Aggiungi il debito netto totale D allo strike comune per il break-even superiore e sottrai D per quello inferiore. Con K = 100 e D = 8, sono 108 e 92. Sono prezzi alla scadenza prima dei costi, non previsioni o obiettivi fissi di uscita anticipata; il valore residuo dell'opzione cambia il prezzo necessario per chiudere profittevolmente prima.
Un long straddle può essere profittevole senza attraversare un break-even di scadenza?
Sì, prima della scadenza. Un rapido aumento dell'IV o un movimento favorevole può aumentare abbastanza il valore di rivendita di entrambe le opzioni da superare il debito iniziale mentre lo spot resta dentro 92–108. È possibile anche il contrario dopo un crush dell'IV o il decadimento temporale. Usa denari correnti della combinazione e pricing di scenario invece di applicare la linea terminale a ogni data.