Long call e bull call spread
Confronta rialzo senza cap, costo di ingresso, break-even e payoff limitato in due posizioni rialziste su opzioni
Risposta diretta
Una long call acquista una call e mantiene il rialzo oltre il proprio break-even, mentre un bull call spread acquista una call con strike inferiore e vende una call con strike superiore con la stessa scadenza. La call corta riduce il debito netto ma limita il payoff alla scadenza. Nessuna delle due posizioni garantisce un guadagno e entrambe possono perdere il premio se il titolo non si muove abbastanza entro la scadenza
Il debito cambia la soglia
Il break-even alla scadenza di una long call è lo strike più il premio pagato. Un bull call spread usa il proprio debito netto, che può abbassare il break-even ma cambia anche il payoff massimo possibile. I valori quotati sono per azione prima del moltiplicatore del contratto e dei costi
Supponi che una call con strike 100 costi $6.50. Il suo break-even alla scadenza è $106.50 e un contratto standard rischia circa $650 prima dei costi. Se una call con strike 110 costa $2.50 e viene venduta contro di essa, il debito dello spread è $4.00, il break-even è $104 e il guadagno massimo pianificato è $6.00 per azione, ovvero $600 per contratto. Lo spread riduce la soglia di cassa di $2.50, ma rinuncia ai guadagni oltre $110
Con una chiusura a $108 alla scadenza, la call autonoma ha $8.00 di valore intrinseco e un profitto approssimativo di $1.50 per azione prima dei costi. Lo spread ha un valore di $8.00 ma solo un profitto netto di $4.00 per azione dopo il debito. A $120, la call continua a crescere mentre lo spread è limitato al suo profitto massimo di $6.00
Il tetto fa parte dell'operazione
Sopra lo strike della call corta, i guadagni della call lunga sono compensati dalle perdite della call corta. Il valore massimo dello spread alla scadenza è l'ampiezza degli strike, quindi il profitto massimo è ampiezza meno debito netto. Una long call autonoma non ha questo rialzo limitato
Confronta elementi omogenei
Usa lo stesso prezzo del titolo, la stessa scadenza e un obiettivo dichiarato nel confronto. Uno spread più economico non è automaticamente migliore se l'obiettivo è sopra il suo strike corto; una call senza cap non è automaticamente migliore se il debito aggiuntivo è troppo grande per il piano
Checklist long call e bull call spread:
- Mantieni costanti sottostante, scadenza, quantità, moltiplicatore e obiettivo - Registra il premio autonomo, il debito dello spread, entrambi i break-even e la perdita massima - Sottoponi a stress una chiusura sotto lo strike lungo, vicino all'obiettivo e sopra lo strike corto - Confronta IV, theta, delta, vega, spread denaro-lettera e costo di chiusura di ogni struttura - Decidi se l'obiettivo giustifica il payoff limitato dello spread o il debito maggiore della call [!TRYMARK] Punto di controllo del confronto rialzista TryMark Mantieni insieme in un unico Path strike, debiti, break-even, data obiettivo, scenari IV, ampiezza delle quotazioni e regole di uscita di entrambe le strutture. Ricontrolla il confronto dopo un gap o un roll [!WARNING] Un debito più basso non significa un costo opportunità più basso Lo spread può raggiungere prima il break-even ma smettere di guadagnare sopra il suo strike corto. Una call autonoma può perdere più premio mantenendo il rialzo. Confronta payoff e liquidità completi, non solo la cassa iniziale
Domande frequenti
Quale ha il break-even più basso, una long call o un bull call spread?
Dipende dai premi effettivi. Nell'esempio, la long call va in pareggio a $106.50 e lo spread a $104 perché la call corta riduce il debito. La soglia più bassa dello spread comporta un tetto al profitto sopra lo strike corto
Quando è preferibile una long call a un bull call spread?
Una long call può essere adatta quando l'obiettivo è materialmente sopra lo strike corto, quando conta il rialzo senza cap o quando il debito aggiuntivo è accettabile. Uno spread può essere adatto quando contano di più un obiettivo definito e un costo di ingresso inferiore. Entrambi richiedono una revisione di tempo e IV
Un bull call spread può perdere più di una long call?
Il debito pianificato alla scadenza è di solito inferiore per lo spread, ma gli esiti del conto dipendono da quantità, esecuzioni, assegnazione, costi ed esposizione temporanea alle azioni. Confronta la posizione completa invece di presumere che un premio inferiore significhi sempre rischio totale inferiore