Come confrontare le greche in una catena di opzioni
Confronta delta, gamma, theta, vega e rho nello stesso istante senza mescolare righe, unità o segni di posizione
Risposta diretta
Le colonne delle greche non sono una classifica dei contratti migliori. Confronta il vettore completo con lo stesso istante, la stessa convenzione e la stessa quantità prima di scegliere una riga.
Fissa uno snapshot confrontabile
Blocca sottostante, call o put, strike, scadenza, regolamento e moltiplicatore. Salva l'orario e se i dati sono ritardati. Greche aggiornate in momenti diversi non sono un confronto corretto.
Bid, ask, IV, quantità visualizzata e tutte le greche devono provenire dallo stesso snapshot. Il mid è un riferimento, non un fill. Come leggere una catena di opzioni elenca i campi da fissare.
Una domanda per ogni greca
Unità e segni sono diversi. Delta 0,50, gamma 0,06, theta -0,04 e vega 0,12 non formano un punteggio se sommati. Greche delle opzioni spiegate fornisce il contesto.
- Delta: quanta esposizione direzionale di primo ordine produce un piccolo movimento?
- Gamma: quanto rapidamente può cambiare il delta al movimento successivo?
- Theta: quale variazione locale attribuisce il modello a un giorno?
- Vega: quanto reagisce il premio a un punto di IV?
- Rho: come reagisce al cambiamento dell'ipotesi sui tassi?
Porta i valori alla posizione
greca di posizione = greca mostrata × contratti × moltiplicatore × segno
Due call long con delta 0,50 e moltiplicatore 100 equivalgono inizialmente a circa +100 delta-azioni. In short sarebbero -100. Applica la stessa conversione a gamma, theta, vega e rho, verificando la scala della piattaforma.
Non confrontare un contratto con uno spread da dieci contratti. Un netto piccolo può nascondere gambe opposte grandi. Per l'unità del vega vedi Leggere il vega nella catena.
Confronta un vettore di scenari
1. Mantieni IV e ora fisse e muovi il sottostante di un punto 2. Ricalcola il delta per osservare l'effetto del gamma 3. Avanza di un giorno secondo la convenzione theta 4. Stressa IV di un punto in entrambe le direzioni 5. Guarda premio e nuovo vettore insieme
È uno scenario locale del modello, non una previsione. Un long può avere delta e vega favorevoli ma perdere per theta o spread. Anche uno spread delta-neutral può avere gamma o vega importanti per gamba.
Controlla la qualità della catena
Verifica età della quotazione, ampiezza bid-ask, size, volume, open interest e mercato di ogni gamba. Un ultimo prezzo vecchio accanto a greche plausibili non prova l'eseguibilità.
Domande frequenti
Da quale greca partire?
Parti dal rischio della strategia: direzione con delta, instabilità del delta con gamma, costo di mantenimento con theta, IV con vega e tassi con rho.
Posso sommare delta, gamma, theta e vega?
No. Hanno unità e shock diversi. Converti ogni valore in esposizione di posizione e valutalo nello stesso scenario.
Perché le greche cambiano sulla stessa riga?
Possono cambiare spot, tempo residuo, superficie IV, tassi, dividendi e orario della quotazione. L'identità resta, gli input no.
Una posizione delta-neutral è senza rischio?
No. Il gamma cambia il delta, il theta riduce valore, il vega reagisce all'IV e i costi possono superare la compensazione teorica.
Fonti e approfondimenti
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Glossario delle opzioni
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