Calcolo del profitto e della perdita massimi della broken-wing butterfly
Calcola profitto massimo, perdite sulle code, break-even, credito di entrata con segno, formule call e put, moltiplicatore del contratto, commissioni e scenari di assegnazione della broken-wing butterfly.
Risposta diretta
Per gli strike K1 sotto K2 sotto K3, definisci l'ampiezza inferiore wL = K2 − K1, l'ampiezza superiore wR = K3 − K2 e il contante di entrata con segno E, positivo per un credito e negativo per un debito. Una broken-wing butterfly call long ha un P&L alla scadenza pari a E sotto K1, wL + E a K2 e wL − wR + E sopra K3. Una broken-wing butterfly put long ha E sopra K3, wR + E a K2 e wR − wL + E sotto K1. Il profitto massimo è il maggiore dei tre valori rilevanti e la perdita massima è il valore assoluto del più negativo, poi moltiplicato per la dimensione del contratto e rettificato per le commissioni.
Usa un valore di entrata con segno in modo coerente
Se il pacchetto incassa 0.30, imposta E = +0.30. Se costa 0.30, imposta E = −0.30. Confondere la notazione del debito con un segno più è una fonte comune di risultati errati sulle code.
Calcola prima il P&L per azione o per punto dell'indice. Applica il moltiplicatore del contratto solo dopo la formula e poi sottrai i costi di apertura e chiusura.
La call BWB ha tre valori di riferimento
Per call long K1, due call short K2 e call long K3, la coda inferiore è E, il valore del corpo è wL + E e la coda superiore è wL − wR + E.
Se l'ala superiore è più ampia, la coda alta può essere la perdita massima. Il profitto di picco a K2 si basa sull'ampiezza inferiore stretta, non sulla distanza totale da K1 a K3.
La put BWB rispecchia i valori di riferimento
Per put long K3, due put short K2 e put long K1, la coda superiore è E, il corpo è wR + E e la coda inferiore è wR − wL + E.
Se l'ala inferiore è più ampia, la coda bassa può essere la perdita massima. Un credito protegge la coda opposta solo per l'importo ricevuto.
Risolvi i break-even solo nei segmenti attivi
Per la versione call, i break-even candidati sono K1 − E tra K1 e K2 e 2K2 − K1 + E tra K2 e K3. Rifiuta un candidato se ricade fuori dal suo intervallo indicato.
Per la versione put, i candidati sono 2K2 − K3 − E tra K1 e K2 e K3 + E tra K2 e K3. Un credito può eliminare un incrocio, quindi due break-even non sono garantiti.
Aggiungi i percorsi di perdita reali dopo la matematica della scadenza
La perdita mark-to-market prima della scadenza può differire perché delta, gamma, theta, vega, skew e liquidità cambiano. Chiudere quattro contratti può costare più del midpoint teorico.
Metti sotto stress l'assegnazione di una short option, la consegna del titolo, le commissioni di esercizio, gli esiti pin e il margine del broker. Il massimo alla scadenza è incompleto se il conto non può mantenere la posizione intermedia.
Domande frequenti
Come includo un credito netto nel profitto BWB?
Usa un valore di entrata con segno positivo E e aggiungilo a ogni area del payoff alla scadenza prima di applicare moltiplicatore e commissioni.
Il profitto massimo è sempre allo strike del corpo?
Per la costruzione long comune normalmente sì, ma calcola tutti i valori delle code perché crediti insoliti possono cambiare la graduatoria.
Perché la perdita massima può superare il debito o il credito di entrata?
Le ali disuguali lasciano un payoff negativo fisso sulla coda più ampia, che può essere molte volte maggiore del flusso di cassa iniziale.
Una broken-wing butterfly ha sempre due break-even?
No. Un credito può mantenere redditizia una coda, lasciando un solo incrocio valido negli intervalli del payoff a tratti.