Penjelasan Strategi Opsi Short Strangle
Pelajari payoff short strangle, pemilihan strike, rentang break-even, premi terbatas, risiko ekor tanpa batas, theta, volatilitas, margin, dan assignment
Jawaban langsung
Short strangle menjual put dengan strike lebih rendah dan call dengan strike lebih tinggi pada underlying serta kedaluwarsa yang sama, biasanya kedua opsi mula-mula out of the money. Profit maksimum saat kedaluwarsa adalah total premi bersih ketika underlying berakhir di antara kedua strike dan kedua opsi kedaluwarsa tanpa nilai. Break-even bawah adalah strike put dikurangi kredit; break-even atas adalah strike call ditambah kredit. Jarak strike yang lebih lebar tidak menentukan kerugian maksimum: call yang tidak tertutup dapat rugi tanpa batas saat rally, dan short put dapat rugi besar saat ambruk. Theta dan IV yang lebih rendah dapat membantu, sedangkan gap, skew, margin, assignment, dan likuiditas tetap menjadi risiko utama.
Short strangle menjual dua batas strike yang terpisah
Strike put menentukan kewajiban short bawah dan strike call menentukan kewajiban atas. Ruang di antara keduanya hanya menjadi wilayah profit maksimum saat kedaluwarsa.
Sebelum kedaluwarsa, kedua opsi dapat mempertahankan nilai waktu. Posisi di antara strike tetap dapat menunjukkan kerugian setelah kenaikan IV atau spread masuk dan keluar yang tidak menguntungkan.
Break-even short strangle melampaui strike
Kurangi kredit bersih total dari strike short put untuk memperoleh break-even kedaluwarsa bawah. Tambahkan kredit yang sama ke strike short call untuk memperoleh break-even atas.
Biaya dan slippage mempersempit rentang profit aktual. Rolling satu leg mengubah strike, kedaluwarsa, kredit, Greeks, dan perhitungan break-even awal.
Strike yang lebih lebar tidak membuat kerugian ekor menjadi terdefinisi
Jarak antara strike dapat mengurangi delta awal dan memperlebar wilayah tanpa nilai intrinsik, tetapi tidak membatasi kewajiban salah satu short option.
Membeli wing yang lebih jauh mengubah struktur menjadi iron condor dengan kerugian kedaluwarsa yang terdefinisi, dengan biaya sebagian premi.
Pemilihan strike mengubah lebih dari probabilitas
Memindahkan strike lebih jauh biasanya menurunkan kredit dan Greeks lokal, sedangkan skew dapat membuat risiko put dan call asimetris meski delta yang ditampilkan serupa.
Delta bukan ukuran probabilitas atau risiko yang lengkap. Stress kerugian dolar aktual, perubahan volatilitas, gap, dividen, borrow, dan kemampuan memperdagangkan setiap leg.
Margin dan assignment dapat berubah sebelum kedaluwarsa
Pergerakan tajam atau kenaikan IV dapat meningkatkan persyaratan daya beli saat posisi sedang rugi. Likuidasi broker dapat terjadi sebelum payoff kedaluwarsa tercapai.
Salah satu opsi bergaya Amerika dapat di-assign, menciptakan saham long dari put atau saham short dari call. Leg lain tetap terbuka kecuali ditutup terpisah.
Kelola strangle sebagai satu buku risiko
Lacak kredit bersih, kedua break-even, delta bersih, gamma, theta, vega, cadangan margin, tanggal event, likuiditas keluar, dan kapasitas assignment secara bersama.
Tetapkan aturan kerugian dan kondisi untuk menutup kedua leg, bukan hanya berfokus pada sisi yang terancam. Premi dari sisi yang tenang bisa terlalu kecil untuk mengimbangi pergerakan ekor.
Pertanyaan umum
Berapa profit maksimum short strangle?
Premi bersih yang diterima sebelum biaya jika kedua opsi kedaluwarsa tanpa nilai dengan underlying berada di antara strike.
Apakah short strangle lebih aman daripada short straddle?
Strangle dimulai dengan strike yang lebih lebar, tetapi tetap memiliki risiko ekor tak terdefinisi. Kredit lebih rendah, skew, margin, dan ukuran posisi menghalangi pemeringkatan aman yang universal.
Apa yang terjadi jika put di-assign?
Akun umumnya membeli saham pada strike put, sementara short call tetap menjadi kewajiban terbuka yang terpisah kecuali ditutup.
Bisakah kerugian short strangle melebihi kas akun?
Kerugian dapat melebihi premi yang diterima dan agunan yang tersedia selama pergerakan ekstrem. Persetujuan broker dan margin tidak memberi batas kontraktual atas kerugian.