Keuntungan, Kerugian, dan Titik Impas Maksimum Long Strangle
Hitung kerugian maksimum long strangle, upside tidak terbatas, keuntungan downside terbatas, titik impas call dan put, nilai kontrak, biaya, volatilitas, dan hasil saat kedaluwarsa.
Jawaban langsung
Long strangle membeli put strike lebih rendah Kp dan call strike lebih tinggi Kc dengan satu kedaluwarsa, dengan Kp < Kc, untuk total debit D per saham. Kerugian maksimum saat kedaluwarsa adalah D di mana pun harga berada dari Kp hingga Kc. Titik impas bawah adalah Kp - D dan titik impas atas adalah Kc + D. Keuntungan upside tidak terbatas; untuk underlying seperti saham, keuntungan downside maksimum pada nol adalah Kp - D jika positif. Terapkan multiplier, kuantitas, dan biaya.
Gabungkan biaya kedua wing
D adalah premi call ditambah premi put menggunakan fill paket aktual. Total yang lebih murah daripada straddle tidak berarti ambang keuntungan lebih dekat karena strike-nya terpisah.
Jika Kp = 90, Kc = 110, dan total premi 5.00, satu lot standar berharga 500 sebelum biaya.
Seluruh debit berisiko di sepanjang suatu rentang
Harga kedaluwarsa apa pun dari 90 hingga 110 membuat kedua opsi tidak memiliki nilai intrinsik, sehingga kerugian maksimum adalah 5.00 per saham di seluruh interval tersebut.
Titik impas atas adalah 115 dan titik impas bawah adalah 85. Biaya transaksi memperlebar ambang ekonomi tersebut melampaui rumus.
Bedakan kapasitas upside dari downside
Di atas 115, keuntungan call tumbuh tanpa plafon tetap. Di bawah 85, keuntungan put tumbuh saat saham turun, tetapi berhenti pada harga saham nol.
Pada nol, keuntungan downside adalah Kp - D = 85 per saham. Jika D lebih besar atau sama dengan Kp, rumus titik impas bawah bersifat nonpositif dan downside tidak dapat menjadi menguntungkan untuk saham non-negatif.
Bandingkan jarak strike dan total pergerakan
Jarak antara Kp dan Kc sudah merupakan zona tanpa nilai intrinsik. Setiap tail harus bergerak melewati strike masing-masing sebesar debit penuh sebelum keuntungan terminal dimulai.
Bandingkan jarak atas dan bawah dari spot saat ini secara terpisah. Skew dapat membuat wing put lebih mahal dan membuat delta atau pergerakan persentase yang dibutuhkan menjadi tidak simetris.
Waktu, IV, dan eksekusi mengubah P&L awal
Sebelum kedaluwarsa, kedua opsi masih memiliki nilai waktu dan vega long. Kenaikan IV dapat membantu; volatility crush event dan theta dua leg dapat merugikan bahkan setelah pergerakan arah.
Gunakan kuotasi kombinasi yang dapat dieksekusi untuk entry dan exit. Saat kedaluwarsa, exercise otomatis salah satu wing dapat menciptakan posisi saham jika berakhir cukup in-the-money.
Pertanyaan umum
Apa rumus kerugian maksimum long strangle?
Tambahkan premi per saham yang dibayar untuk put strike bawah dan call strike atas, kalikan dengan multiplier kontrak serta kuantitas, lalu tambahkan biaya. Seluruh debit bersih hilang saat kedaluwarsa pada harga saham mana pun di antara kedua strike karena kedua opsi tidak memiliki nilai intrinsik. Sebelum kedaluwarsa, waktu dan IV yang tersisa dapat mempertahankan nilai jual kembali.
Mengapa titik impas strangle lebih jauh dari strike?
Opsi yang menang harus terlebih dahulu memulihkan premi yang dibayar untuk kedua wing. Karena itu call harus berada D in-the-money di atas Kc dan put harus berada D in-the-money di bawah Kp. Jarak strike ditambah debit total menciptakan ambang pergerakan; biaya entry yang lebih rendah daripada straddle tidak otomatis berarti pergerakan dari spot saat ini lebih kecil.
Apakah keuntungan downside long strangle tidak terbatas?
Tidak untuk underlying saham biasa. Put memperoleh keuntungan saat harga turun, tetapi underlying tidak dapat berada di bawah nol, sehingga keuntungan downside maksimum adalah Kp - D per saham sebelum biaya. Keuntungan call di sisi upside tidak memiliki batas teoretis tetap. Produk yang diselesaikan secara kas atau memiliki batas berbeda memerlukan spesifikasi kontrak dan domain harga masing-masing.
Dapatkah kedua opsi long strangle bernilai saat kedaluwarsa?
Untuk urutan standar Kp di bawah Kc dan satu harga saham, keduanya tidak dapat in-the-money pada kedaluwarsa yang sama. Salah satu wing dapat memiliki nilai intrinsik atau keduanya dapat tidak bernilai di antara strike. Sebelum kedaluwarsa, keduanya dapat memiliki nilai waktu secara bersamaan, sehingga harga posisi bukan sekadar nilai intrinsik yang lebih besar.