Strategi long put: eksposur turun dengan risiko premi yang terdefinisi
Pahami long put mandiri, usia kontraknya yang terbatas, titik impas saat jatuh tempo, dan kondisi yang diperlukan untuk keluar dengan laba
Jawaban langsung
Long put mandiri dibuat dengan membeli opsi jual untuk memperoleh nilai dari penurunan aset acuan yang cukup besar dan tepat waktu. Premi yang dibayar biasanya menjadi kerugian maksimum sebelum biaya. Saat jatuh tempo, laba dimulai di bawah harga kesepakatan dikurangi premi, tetapi sebelum jatuh tempo nilai pasar put dapat berbeda dari payoff akhirnya karena nilai waktu dan volatilitas tersirat
Bangun eksposur turun tanpa menjual saham secara short
Pemegang opsi jual memiliki hak, bukan kewajiban, untuk menjual aset acuan pada harga kesepakatan. Membeli satu kontrak biasanya mengendalikan jumlah saham sesuai pengganda kontrak untuk seri tersebut. Posisi ini dapat memberi eksposur bearish tanpa profil kerugian terbuka dari menjual saham secara short
Namun, kontrak memiliki masa berlaku terbatas. Seluruh premi tetap dapat hilang bila penurunan terlalu kecil, terlambat terjadi, atau tidak terjadi sebelum jatuh tempo
Baca batas long put saat jatuh tempo
Titik impas saat jatuh tempo yang umum adalah harga kesepakatan dikurangi premi yang dibayar per saham. Harga saham di atas harga kesepakatan membuat put tidak memiliki nilai intrinsik. Ketika saham turun di bawah harga kesepakatan, nilai intrinsik meningkat
Saham secara teori tidak dapat turun di bawah nol. Karena itu, laba saat jatuh tempo dari long put dapat besar, tetapi tidak tak terbatas. Biaya serta harga masuk dan keluar yang benar-benar didapat akan mengubah hasil aktual. Gunakan perhitungan titik impas untuk memisahkan batas payoff dari estimasi nilai sebelum jatuh tempo
Rencanakan keluar sebelum penurunan terjadi
Put dapat naik nilainya sebelum jatuh tempo karena saham turun, volatilitas tersirat naik, atau keduanya. Put juga dapat kehilangan nilai saat tesis bearish masih utuh jika waktu berlalu atau IV turun
Tentukan checkpoint, premi target, kerugian maksimum, dan kondisi untuk mengevaluasi ulang. Menjual untuk menutup biasanya merupakan cara langsung untuk merealisasikan nilai opsi yang tersisa. Melaksanakan put mandiri dapat menciptakan posisi saham short ketika pemegang tidak memiliki saham, tergantung aturan dan kapasitas broker
Pertanyaan umum
Apakah long put sama dengan protective put?
Tidak. Long put mandiri mencari eksposur bearish, sedangkan protective put dipasangkan dengan saham yang dimiliki untuk membatasi penurunan posisi saham. Kontrak yang sama dapat memiliki tujuan portofolio yang berbeda
Apa yang dapat terjadi jika long put mandiri dilaksanakan?
Pelaksanaan menggunakan hak untuk menjual saham pada harga kesepakatan. Jika pemegang belum memiliki saham, posisi akun yang dihasilkan dapat berupa saham short, sesuai aturan broker dan kapasitas yang tersedia