Apa itu bull call spread?
Pahami debit yang terdefinisi, upside yang dibatasi, dan trade-off saat jatuh tempo ketika membeli satu call dan menjual call lain
Jawaban langsung
Bull call spread membeli satu opsi beli dan menjual opsi beli lain dengan jatuh tempo sama pada harga kesepakatan lebih tinggi. Call yang dijual membantu mengurangi debit awal, tetapi juga membatasi laba maksimum posisi. Pada jatuh tempo, debit bersih umumnya adalah kerugian maksimum dan selisih harga kesepakatan dikurangi debit menjadi laba maksimum
Call yang dijual membiayai sebagian call yang dibeli
Posisi ini memasangkan opsi beli yang dibeli pada harga kesepakatan lebih rendah dengan call yang dijual pada harga kesepakatan lebih tinggi. Premi dari call yang dijual mengimbangi sebagian biaya call yang dibeli, sehingga spread biasanya lebih murah daripada membeli call berharga kesepakatan rendah saja
Memilih kedua harga kesepakatan menentukan jarak spread dan batas payoff. Debit bersih, bukan premi satu kaki saja, menjadi biaya awal yang relevan untuk posisi gabungan
Kedua sisi payoff dibatasi
Jika harga saham sama dengan atau di bawah harga kesepakatan call yang dibeli saat jatuh tempo, kedua call dapat berakhir tanpa nilai dan debit yang dibayar hilang. Jika harga saham sama dengan atau di atas harga kesepakatan call yang dijual, spread mencapai nilai maksimum saat jatuh tempo sehingga laba tidak terus meningkat bersama saham
Titik impas saat jatuh tempo biasanya adalah harga kesepakatan call yang dibeli ditambah debit bersih. Perhitungan titik impas membantu membedakan batas payoff saat jatuh tempo dari nilai pasar spread sebelum tanggal itu
Waktu, volatilitas, dan jatuh tempo tetap penting
Kedua call dapat saling mengimbangi sebagian sensitivitas terhadap peluruhan waktu dan volatilitas tersirat, tetapi tidak secara sempurna. Ketika jatuh tempo mendekat, harga saham di dekat salah satu harga kesepakatan dapat menciptakan pertimbangan pelaksanaan, penugasan, dan perdagangan setelah jam bursa yang bergantung pada akun serta kontrak