Profit maksimum, rugi, dan titik impas long put
Hitung profit maksimum long put saat harga saham nol, rugi maksimum, titik impas saat jatuh tempo, nilai kontrak, biaya, nilai waktu, IV, dan hasil exercise.
Jawaban langsung
Long put mandiri membeli hak untuk menjual saham pada strike K dan membayar premi D per saham. Sebelum biaya, rugi maksimum adalah D, titik impas saat jatuh tempo adalah K - D, dan profit maksimum untuk saham yang tidak bernilai negatif terjadi pada harga saham nol dan sama dengan K - D. Profit per saham saat jatuh tempo adalah nilai yang lebih besar antara K dikurangi harga saham dan nol, dikurangi D. Terapkan multiplier, kuantitas, dan biaya.
Ubah kutipan menjadi total premi yang berisiko
Jika put strike 100 berharga 4.80 dan memiliki multiplier 100 saham, satu kontrak memerlukan 480 sebelum biaya transaksi. Tiga kontrak memerlukan 1,440.
Gunakan debit yang terisi, bukan midpoint atau trade terakhir. Premi dikutip per saham, sedangkan arus kas akun dan rugi kontraktual maksimum diukur atas seluruh aset yang diserahkan.
Rugi maksimum adalah debit yang dibayar
Pada setiap harga saat jatuh tempo yang sama dengan atau di atas K, put tidak memiliki nilai intrinsik. Dengan K = 100 dan D = 4.80, rugi maksimum tanpa biaya adalah 4.80 per saham atau 480 untuk satu kontrak standar.
Menjual sebelum jatuh tempo dapat memulihkan nilai yang tersisa. Biaya dan slippage adalah rugi ekonomi terpisah, sehingga harus ditambahkan, bukan disembunyikan dalam rumus opsi.
Titik impas mengurangi premi dari strike
Di bawah K, put memperoleh satu dolar nilai intrinsik saat jatuh tempo untuk setiap dolar penurunan saham. Debit 4.80 dipulihkan pada 95.20, sehingga K - D menjadi titik impas saat jatuh tempo.
Pada harga saham 100, 95.20, dan 80, hasil per saham adalah −4.80, 0, dan 15.20. Kalikan angka tersebut dengan multiplier kontrak dan kuantitas.
Profit maksimum besar tetapi terbatas
Saham biasa tidak dapat turun di bawah nol. Pada nol, put bernilai K, sehingga profit maksimum tanpa biaya adalah K - D: 95.20 per saham atau 9,520 untuk satu kontrak standar dalam contoh.
Menyebut profit long put tidak terbatas adalah tidak tepat untuk underlying seperti saham. Produk dengan rentang harga, aturan settlement, atau aset yang diserahkan berbeda memerlukan analisis kontraknya sendiri.
Exercise dapat menciptakan saham short
Sebelum jatuh tempo, IV, nilai waktu, suku bunga, dividen, skew, dan likuiditas dapat membuat put profit di atas 95.20 atau rugi di bawahnya. Titik impas tetap hanya berlaku saat jatuh tempo.
Melakukan exercise atas put mandiri menjual aset yang diserahkan pada K. Jika akun belum memiliki saham yang sesuai, exercise otomatis dapat menciptakan posisi saham short, bergantung pada izin broker, borrow, margin, dan aturan settlement.
Pertanyaan umum
Apa rumus profit maksimum long put?
Untuk saham yang tidak dapat diperdagangkan di bawah nol, kurangi premi per saham yang dibayar dari strike put, kalikan dengan multiplier kontrak dan jumlah put, lalu kurangi biaya yang relevan. Maksimum terjadi jika saham bernilai nol saat jatuh tempo karena nilai intrinsik put saat itu sama dengan strike penuh. Ini berbeda dari protective put, yang juga harus memasukkan profit dan rugi saham.
Bagaimana cara menghitung harga titik impas long put?
Kurangi premi per saham yang dibayar dari strike put. Put strike 100 yang dibeli seharga 4.80 memiliki titik impas saat jatuh tempo tanpa biaya sebesar 95.20. Hasil tersebut menjelaskan payoff akhir, bukan harga saham yang diperlukan agar penjualan hari ini menguntungkan. Nilai waktu yang tersisa, volatilitas tersirat, skew, suku bunga, dividen, dan bid yang dapat dieksekusi dapat mengubah ambang exit lebih awal.
Apakah long put dapat rugi setelah saham turun?
Ya. Penurunan mungkin terlalu kecil atau terlambat untuk mengimbangi premi dan peluruhan waktu, dan volatilitas tersirat dapat turun setelah entry. Sebelum jatuh tempo, harga put bukan hanya nilai intrinsik. Bandingkan bid penjualan yang dapat dieksekusi dengan debit dan biaya aktual, serta modelkan harga saham dan IV, alih-alih memperlakukan K - D sebagai batas yang menjamin profit setiap hari.
Apa yang terjadi jika put mandiri di-exercise saat jatuh tempo?
Exercise menjual aset kontrak pada strike. Jika investor tidak memiliki saham yang sesuai, hasilnya dapat berupa posisi saham short, bukan sekadar profit tunai. Aturan exercise otomatis broker, persetujuan short selling, ketersediaan borrow saham, margin, settlement, dan instruksi yang berlawanan semuanya dapat berpengaruh. Menutup put sebelum batas waktu dapat menghindari posisi saham yang tidak diinginkan.