Profit maksimum, rugi, dan titik impas long call
Hitung profit maksimum long call, rugi maksimum, titik impas saat jatuh tempo, nilai kontrak, imbal hasil premi, biaya, nilai waktu, IV, dan hasil exercise otomatis.
Jawaban langsung
Long call mandiri membeli hak untuk membeli saham pada strike K dan membayar premi D per saham. Sebelum biaya, rugi maksimum adalah D, titik impas saat jatuh tempo adalah K + D, dan profit sisi atas tidak memiliki batas tetap. Saat jatuh tempo, profit per saham adalah nilai yang lebih besar antara harga saham dikurangi K dan nol, dikurangi D. Kalikan dengan multiplier kontrak dan jumlah call, lalu kurangi biaya.
Pisahkan premi per saham dari biaya kontrak
Kutipan opsi biasanya menyatakan premi per saham. Jika call berharga 4.20 dan multiplier-nya 100, satu kontrak berharga 420 sebelum komisi dan biaya.
Gunakan debit yang benar-benar dibayar, bukan harga terakhir yang sudah usang. Empat kontrak berharga 4.20 × 100 × 4 = 1,680 sebelum biaya, dan pengeluaran kas itu menetapkan batas rugi kontraktual yang umum.
Rugi maksimum terjadi di bawah strike
Misalkan K = 100 dan D = 4.20. Pada setiap harga saham saat jatuh tempo yang sama dengan atau di bawah 100, call tidak memiliki nilai intrinsik dan posisi rugi 4.20 per saham.
Rugi dapat lebih kecil jika call dijual sebelum jatuh tempo ketika nilai waktu masih tersisa. Membayar lebih dari debit yang dikutip karena slippage dan biaya meningkatkan rugi ekonomi di atas premi saja.
Titik impas menambahkan premi ke strike
Di atas K, setiap kenaikan satu dolar saham menambah satu dolar nilai intrinsik saat jatuh tempo per saham. Debit awal 4.20 dipulihkan pada 104.20, sehingga K + D adalah titik impas saat jatuh tempo tanpa biaya.
Pada harga saham 100, 104.20, dan 112, hasil per saham adalah −4.20, 0, dan 7.80. Satu kontrak standar menghasilkan −420, 0, dan 780 sebelum biaya.
Profit tidak terbatas tidak berarti probabilitas tidak terbatas
Karena saham tidak memiliki batas atas tetap, profit call saat jatuh tempo tidak memiliki batas matematis. Posisi tetap membutuhkan pergerakan yang cukup besar sebelum tanggal yang tetap, dan dapat kehilangan 100% premi.
Imbal hasil premi adalah profit dibagi debit dan biaya yang sebenarnya. Jangan membandingkannya dengan imbal hasil saham tanpa menyatakan leverage, horizon waktu, probabilitas, dan total dolar yang berisiko.
Sebelum jatuh tempo, titik impas tidak tetap
Rumus K + D menjelaskan nilai intrinsik akhir. Sebelumnya, waktu tersisa, volatilitas tersirat, suku bunga, dividen, dan spread bid-ask menentukan nilai jual call yang dapat dieksekusi.
Call dapat dijual dengan profit ketika saham masih di bawah K + D setelah IV naik, atau kehilangan nilai di atas harga tersebut setelah peluruhan waktu dan IV turun. Call in-the-money yang ditahan hingga jatuh tempo dapat di-exercise otomatis dan menciptakan kewajiban membeli saham pada K.
Pertanyaan umum
Apa rumus rugi maksimum long call?
Kalikan premi per saham yang dibayar dengan multiplier kontrak dan jumlah long call, lalu tambahkan komisi dan biaya. Premi hilang saat jatuh tempo ketika saham berakhir pada atau di bawah strike dan call tidak memiliki nilai intrinsik. Menjual lebih awal dapat memulihkan nilai waktu, sedangkan fill yang tidak menguntungkan dapat membuat rugi kas aktual lebih besar daripada perhitungan yang hanya memakai kutipan opsi yang ditampilkan.
Bagaimana cara menghitung harga titik impas long call?
Tambahkan premi per saham yang dibayar ke strike call. Call strike 100 yang dibeli seharga 4.20 memiliki titik impas saat jatuh tempo tanpa biaya sebesar 104.20 karena nilai intrinsiknya di sana sama dengan debit. Rumus ini bukan prakiraan entry atau ambang exit awal yang universal; sebelum jatuh tempo, volatilitas tersirat, waktu tersisa, dividen, suku bunga, dan spread yang dapat dieksekusi tetap memengaruhi harga call.
Apakah profit maksimum long call benar-benar tidak terbatas?
Secara teori, ya untuk saham biasa karena saham tidak memiliki harga atas tetap dan call terus memperoleh nilai intrinsik saat jatuh tempo di atas strike. Itu tidak berarti profit besar mungkin terjadi. Saham harus naik cukup jauh sebelum jatuh tempo yang terbatas, dan investor dapat kehilangan seluruh premi jika arah, besaran, atau waktunya salah.
Apa yang terjadi jika saya menahan call in-the-money hingga jatuh tempo?
Broker dapat melakukan exercise berdasarkan prosedur exercise otomatisnya, sehingga akun membeli aset kontrak pada strike. Satu call ekuitas standar dapat memerlukan kas untuk 100 saham. Ambang exercise, batas waktu instruksi yang berlawanan, daya beli, settlement, dan perubahan harga setelah jam kerja berbeda-beda, jadi verifikasi prosedur broker alih-alih menganggap call akan dijual begitu saja untuk kas.