Call LEAPS vs. memiliki saham

Memiliki saham memberi kepemilikan saham yang berkelanjutan, hak suara jika berlaku, dan dividen, sedangkan call LEAPS berjangka panjang memberi eksposur kenaikan yang dibatasi waktu melalui sebuah kontrak. Call dapat memerlukan kas awal yang lebih kecil, tetapi tidak mereplikasi semua fitur ekonomi saham.

Bandingkan strike, premi, delta, nilai waktu, volatilitas tersirat, kedaluwarsa, dan titik impas call dengan biaya saham serta periode kepemilikan yang diinginkan. Leverage opsi berubah ketika delta bergerak, sedangkan saham mempertahankan eksposur harga satu banding satu sampai ukuran posisi berubah.

Call LEAPS dapat kedaluwarsa tanpa nilai meskipun perusahaan tetap layak berjalan, dan menggulirkannya memerlukan transaksi lain pada harga pasar di masa depan. Sertakan spread bid-ask, dividen yang tidak diterima, perubahan volatilitas, penyesuaian kontrak, pajak, dan kemungkinan bahwa tesis memerlukan waktu lebih lama daripada yang diizinkan opsi.

Misalkan 100 saham berharga $10,000 dan call LEAPS dua tahun dengan strike $100 berharga $1,800. Call menggunakan kas lebih sedikit, tetapi satu kontrak biasanya mewakili 100 saham dan mungkin dimulai dengan delta di bawah 1.00. Jika saham berada di $115 saat kedaluwarsa, saham menghasilkan keuntungan $1,500 sebelum dividen, sedangkan call memiliki sekitar $1,500 nilai intrinsik dan kerugian premi $300 sebelum biaya. Jika saham tetap di $100, saham masih mewakili ekuitas $10,000; call dapat kedaluwarsa tanpa nilai.

Contoh yang disetarakan ini bukan prakiraan. Sebelum memilih, catat biaya peluang kas tahunan, dividen yang diharapkan, titik impas, delta, volatilitas tersirat, spread bid-ask, dan tanggal ketika tesis akan ditinjau. Tulis juga aturan pengganti: jual, roll, exercise, atau biarkan call kedaluwarsa. Roll adalah eksposur baru pada harga baru, bukan perpanjangan dengan premi awal.

Gunakan saham ketika kepemilikan berkelanjutan, dividen, hak suara, dan periode kepemilikan tanpa batas menjadi penting. Gunakan call LEAPS hanya ketika anggaran premi yang ditentukan dan eksposur berbatas waktu memang disengaja, serta akun dapat menerima kemungkinan kehilangan seluruh premi.