Harga dan P&L Calendar Spread Futures Dijelaskan

Calendar spread dasar adalah long satu kedaluwarsa dan short kedaluwarsa lain dari produk futures yang sama

Karena itu, posisi menyangkut hubungan antara dua bulan kontrak, bukan sekadar apakah seluruh pasar naik atau turun

CME menjelaskan calendar spread sebagai posisi simultan pada jatuh tempo berbeda dari pasar futures yang sama

Roll yield futures dan bentuk kurva menjelaskan efek terpisah dari mempertahankan eksposur di berbagai kedaluwarsa

Jangan menganggap setiap bursa atau produk menampilkan spread dengan tanda yang sama atau memetakan order beli ke arah leg yang sama

Untuk contoh ini, definisikan S = harga futures dekat - harga futures deferred

Posisi yang long kontrak dekat dan short kontrak deferred karena itu memiliki P&L poin yang sama dengan perubahan S

Jika platform menggunakan konvensi kuotasi yang berlawanan, tanda yang ditampilkan berbalik meskipun dua leg ekonominya tidak berubah

Misalkan kontrak dekat berada di 101.20 dan kontrak deferred berada di 102.00 saat entry

Dengan S = dekat - deferred, spread entry adalah 101.20 - 102.00 = -0.80

Kemudian kontrak dekat berada di 103.10 dan deferred di 103.40, sehingga spread menjadi -0.30

Spread berubah sebesar -0.30 - (-0.80) = +0.50 poin

Leg dekat long memperoleh 103.10 - 101.20 = 1.90 poin. Leg deferred short kehilangan 103.40 - 102.00 = 1.40 poin

P&L bersih adalah 1.90 - 1.40 = +0.50 poin, tepat sama dengan perubahan spread

Dengan nilai poin $50, P&L bruto adalah 0.50 × $50 = $25 per spread 1:1. Empat spread menghasilkan $100 sebelum biaya dan penyesuaian lain [!TRYMARK] Titik pemeriksaan calendar spread Pada 18 September, catat 101.20 dan 102.00 saat entry, 103.10 dan 103.40 saat exit, aturan S = dekat - deferred, serta nilai poin $50. Periksa ulang kedua leg dan hasil $25

Dalam contoh tersebut, kedua harga futures naik, tetapi kontrak dekat naik 1.90 sementara kontrak deferred naik 1.40

Perbedaan kedua pergerakan itu adalah profit spread +0.50 poin

Jika kontrak dekat berakhir di 100.80 dan deferred di 101.90, S akan menjadi -1.10 dan perubahan spread menjadi -0.30

Leg dekat long akan rugi 0.40 sementara leg deferred short akan untung 0.10, sehingga kerugian bersih 0.30 poin

Itulah mengapa pandangan bullish atau bearish outright tidak cukup untuk menjelaskan P&L calendar spread

Calendar spread FX yang tercatat di CME mengeksekusi kedua leg secara bersamaan, sehingga menghilangkan risiko legging untuk strategi tersebut

Mengirim dua order outright terpisah berbeda karena satu leg dapat terisi sebelum leg lain atau pada harga yang berubah

Margin juga dapat mencerminkan offset antara kedaluwarsa terkait, tetapi kredit tersebut spesifik produk dan persyaratan broker dapat berbeda

Rasio spread futures menjelaskan mengapa jumlah kontrak dan sensitivitas ekonomi tetap harus diperiksa secara terpisah

Biaya dapat berlaku untuk kedua leg, sehingga P&L spread bruto tidak sama dengan P&L akun bersih

Panduan ini menggunakan spread 1:1 sederhana. Aturan produk, rasio, ukuran tick, settlement, penyerahan, dan perlakuan margin dapat berbeda

• Konfirmasikan produk futures dan kedua bulan kedaluwarsa yang tepat
• Tulis konvensi spread yang ditampilkan bursa
• Petakan order beli dan jual ke leg long dan short yang sebenarnya
• Konfirmasikan pengali kontrak dan ukuran tick spread
• Bedakan order spread tercatat dari dua order outright terpisah
• Periksa perlakuan margin, biaya, likuiditas, dan kedua tanggal siklus hidup
• Rekonsiliasikan P&L spread dengan P&L kedua leg sebelum mengandalkan hasilnya