Delta opsi: arti, rumus, dan contoh
Pelajari cara membaca delta opsi 0,50, mengapa delta berubah, dan mengapa delta bukan pergerakan harga yang terjamin maupun probabilitas
Jawaban langsung
Delta memperkirakan perubahan harga teoretis opsi untuk pergerakan aset acuan sebesar $1 ketika input lain tetap sama. Delta adalah sensitivitas lokal, bukan pergerakan harga yang terjamin atau probabilitas tepat bahwa opsi akan berakhir in the money.
Cara membaca delta 0,50
Delta call sebesar 0,50 memperkirakan kenaikan $0,50 per saham ketika harga saham naik $1 dan input lain tetap sama. Untuk kontrak standar, itu berarti perubahan teoretis $50 sebelum biaya.
Jika opsi dimulai pada $3,00, perkiraan yang hanya memakai delta setelah kenaikan $1 adalah $3,50. Kenaikan $2 tidak aman diperkirakan menjadi $4,00 karena delta berubah di sepanjang jalan dan input pasar lainnya juga dapat bergerak.
Tandanya mencerminkan perilaku call dan put
Call umumnya memperoleh nilai teoretis ketika aset acuan naik, sedangkan put umumnya memperoleh nilai teoretis ketika aset acuan turun. Karena itu, delta keduanya biasanya memiliki tanda yang berlawanan.
- Call long biasanya memiliki delta positif.
- Put long biasanya memiliki delta negatif.
- Menjual opsi membalik tanda delta posisi.
- Saham dan beberapa kaki opsi harus digabungkan untuk menghitung delta posisi.
Delta juga berubah
Opsi yang dekat at the money dapat memiliki delta yang berubah cepat ketika saham bergerak. Gamma menjelaskan laju perubahan delta tersebut, sehingga satu snapshot delta bukan analisis skenario yang lengkap.
Waktu dan volatilitas tersirat juga membentuk ulang delta. Dua call pada saham yang sama dapat dimulai dengan delta serupa tetapi mengikuti jalur berbeda karena strike dan jatuh temponya berbeda.
Gunakan delta sebagai langkah pertama, bukan hasil akhir
Catat delta pada kuotasi saat ini, lalu hitung ulang harga pada target saham dan tanggal keputusan yang sebenarnya. Langkah ini menangkap kelengkungan, peluruhan waktu, dan asumsi volatilitas yang tidak terlihat dalam satu perkalian sederhana.
Hitung ulang setelah pergerakan saham yang berarti, alih-alih membawa delta pembukaan terus ke depan.
Pertanyaan umum
Apakah delta opsi adalah probabilitas berakhir in the money?
Sebagian trader memakai delta sebagai proksi kasar, tetapi delta pertama-tama adalah sensitivitas model. Estimasi probabilitas bergantung pada model, horizon, input volatilitas, dan peristiwa tepat yang diukur, sehingga keduanya tidak boleh dianggap sama.
Mengapa delta berubah?
Gamma mengukur laju perubahan lokal delta ketika aset acuan bergerak. Waktu, volatilitas tersirat, suku bunga, dividen, dan moneyness juga dapat mengubah delta yang dilaporkan model harga.
Bagaimana cara menghitung delta posisi?
Kalikan delta setiap opsi dengan pengali kontrak, jumlah kontrak, dan tanda long atau short, lalu gabungkan semua kaki dan saham. Hasilnya tetap merupakan estimasi lokal dan perlu dihitung ulang untuk pergerakan yang lebih besar.