Vega opsi: arti dan sensitivitas volatilitas tersirat
Pelajari cara membaca vega opsi, memperkirakan perubahan satu poin volatilitas tersirat, membandingkan kontrak, dan tidak menganggap vega sebagai ramalan
Jawaban langsung
Vega memperkirakan perubahan nilai teoretis opsi untuk perubahan satu poin persentase volatilitas tersirat ketika input lain tetap. Vega mengukur sensitivitas, bukan apakah volatilitas tersirat akan naik atau turun. Nilainya berbeda menurut harga kesepakatan dan jatuh tempo
Cara membaca vega sebesar 0,12
Jika vega bernilai 0,12, kenaikan volatilitas tersirat dari 25% menjadi 26% memperkirakan kenaikan US$0,12 per saham ketika input lain tetap. Untuk kontrak standar, itu adalah perubahan teoretis sebesar US$12
Kenaikan lima poin hanya menyiratkan sekitar US$60 dari vega sebagai perkiraan lokal. Vega, harga saham, waktu, dan skew dapat berubah sepanjang gerakan sebesar itu
Satu perubahan volatilitas tidak berdampak sama pada setiap kontrak
Opsi dengan harga kesepakatan atau jatuh tempo berbeda dapat memiliki vega yang berbeda. Membandingkan angka volatilitas tersirat saja tidak menunjukkan seberapa sensitif premi tiap kontrak terhadap perubahan tersebut
- Opsi dengan jatuh tempo lebih jauh sering memiliki vega lebih besar daripada opsi yang sangat dekat jatuh tempo
- Moneyness mengubah sensitivitas di antara harga kesepakatan
- Spread menggabungkan vega positif dan negatif dari setiap kaki
- Vega posisi juga bertambah sesuai pengganda kontrak dan jumlah kontrak
Peristiwa membuat perbedaan ini terlihat
Sebelum peristiwa terjadwal, volatilitas tersirat dapat naik ketika ketidakpastian masuk ke harga. Setelah peristiwa, penurunan volatilitas tersirat dapat mengurangi nilai opsi long bahkan ketika arah saham sesuai harapan
Misalkan opsi beli mendapat US$0,70 dari gerakan saham tetapi kehilangan perkiraan US$0,90 dari IV yang lebih rendah dan US$0,10 dari waktu yang berlalu. Arah saham yang menguntungkan tetap dapat meninggalkan nilai opsi lebih rendah sebelum spread dan biaya
Nilai ulang checkpoint secara lengkap
Gunakan vega untuk memahami perubahan IV kecil, lalu nilai ulang kontrak pada tanggal rencana, harga saham, dan asumsi IV yang dipilih. Langkah ini mencegah sensitivitas lokal berubah menjadi ramalan yang keliru
Nilai ulang setiap kaki ketika posisi mencakup lebih dari satu harga kesepakatan atau jatuh tempo
Pertanyaan umum
Apakah vega sama dengan volatilitas tersirat?
Tidak. Volatilitas tersirat adalah input harga, sedangkan vega memperkirakan seberapa sensitif nilai teoretis opsi terhadap perubahan pada input tersebut
Apakah vega positif menjamin laba ketika IV naik?
Tidak. Pergerakan saham, peluruhan waktu, perubahan bid-ask, dan perubahan input model lain dapat mengimbangi atau melampaui efek vega teoretis
Bagaimana menghitung vega posisi?
Kalikan vega setiap kaki dengan pengganda, jumlah kontrak, serta tanda long atau short, lalu jumlahkan semua kaki. Hasilnya adalah perkiraan lokal IV paralel dan dapat melewatkan perubahan skew atau jatuh tempo tertentu