Dapatkah Anda menjual covered call atas saham unsettled?

Ada dua saldo yang sering dicampur trader:

Artikel ini berfokus pada saham unsettled. Kas unsettled menciptakan masalah urutan pembayaran tersendiri; lihat Dapatkah Anda membeli opsi dengan dana unsettled? untuk kasus tersebut

Covered call tidak ditentukan oleh aplikasi yang menampilkan jumlah saham positif. Covered call ditentukan oleh short call yang diterima dan dipasangkan dengan saham yang diakui dalam jumlah cukup, atau pengaturan collateral lain yang secara eksplisit diperlakukan broker sebagai covered. Karena itu broker dapat menerima order call, mengklasifikasikannya secara berbeda, atau menolaknya setelah memeriksa status settlement dan aturan akun

• Saham unsettled: saham dari pembelian baru terlihat, tetapi transaksi saham belum menyelesaikan siklus settlement
• Kas unsettled: hasil penjualan atau sumber pendanaan lain terlihat, tetapi kas belum final untuk pembayaran atau penarikan

Untuk opsi ekuitas standar AS, satu kontrak biasanya mewakili 100 saham. Jika Anda membeli 100 saham pada hari Senin, posisi saham dapat langsung muncul setelah fill sementara trade saham menyelesaikan settlement pada tanggal yang berlaku. Order opsi dan order saham adalah catatan terpisah dengan waktu peristiwa terpisah

Pembedaan ini penting karena short call menciptakan kewajiban delivery. Jika call di-assignment, akun harus menyerahkan deliverable kontrak yang sebenarnya pada strike. Tampilan posisi sementara tidak mengubah kewajiban itu dan tidak menjamin broker dapat menggunakan saham tersebut sebagai collateral

Status settlement juga dapat dipengaruhi oleh:

Karena itu total saham di layar portofolio dapat lebih tinggi daripada saham yang akan dihitung sistem risiko untuk covered call baru

• open sell order yang mencadangkan sebagian posisi
• saham yang dijaminkan sebagai collateral atau dipinjamkan melalui program securities lending
• pembelian unsettled yang kemudian gagal atau dikoreksi
• aksi korporasi yang mengubah deliverable opsi
• perhitungan internal broker tentang “available to cover”

Akun cash

Akun cash umumnya mengharuskan pembelian dibayar penuh tanpa kredit broker biasa. Sebagian perusahaan mungkin mengizinkan pembelian saham di hari yang sama untuk mendukung covered call, sementara yang lain mengharuskan saham settled lebih dulu atau menerapkan aturan house yang lebih ketat. Kemampuan mengeklik “sell to open” bukan bukti bahwa order bebas risiko

Ajukan pertanyaan yang tepat kepada broker: “Jika saya membeli 100 saham hari ini dan menjual satu call hari ini, apakah posisi ini tetap diklasifikasikan sebagai covered sampai assignment jika pembelian saham masih unsettled?” Minta jawaban berdasarkan field settled-share akun, bukan hanya kas yang tersedia untuk trade

Akun margin

Akun margin dapat mengakui saham pending sebagai collateral berdasarkan aturannya, tetapi juga dapat menerapkan haircut, konsentrasi, house margin, atau persyaratan likuidasi. Persetujuan margin tidak menjamin setiap broker akan memperlakukan saham unsettled sebagai covered. Akun margin dapat mengubah masalah coverage yang tampak menjadi masalah buying power, bukan menghapus risikonya

Baca pratinjau order dan deskripsi posisi. “Covered”, “cash-secured”, “margin”, dan “naked” dapat menjadi klasifikasi risiko berbeda meskipun ticket order tampak serupa

Opsi ekuitas yang terdaftar umumnya bergaya Amerika, sehingga short call dapat di-assignment sebelum kedaluwarsa. Jika opsi di-assignment saat pembelian saham masih unsettled, broker harus memutuskan cara memenuhi kewajiban delivery berdasarkan prosedurnya

Kemungkinan hasilnya meliputi:

1. Broker mengakui saham pending dan menyelesaikan delivery ketika saham settle 2. Broker memperlakukan call sebagai sementara uncovered dan meningkatkan persyaratan margin atau buying power 3. Broker membeli atau meminjam saham, menutup posisi lain, atau melikuidasi akun untuk memenuhi delivery 4. Broker membatasi order baru saat menyelesaikan settlement saham yang gagal atau terlambat

Ini adalah kemungkinan operasional, bukan janji. Perjanjian nasabah broker dan deliverable kontrak yang sebenarnya menjadi pengendali. Panduan tanggal trade assignment opsi versus tanggal settlement menjelaskan mengapa peristiwa assignment memiliki waktunya sendiri, sementara Apa yang terjadi setelah assignment covered call? membahas entri akun setelahnya

Jangan menganggap call akan menunggu sampai pembelian saham settle. Jangan menganggap broker akan mengizinkan Anda menjual saham yang baru diterima atau dibeli sebelum settlement juga; lihat Dapatkah Anda menjual saham yang di-assignment sebelum settlement?

Misalkan saat pembukaan Anda tidak memiliki saham. Pada pukul 10:00 Anda membeli 100 saham XYZ. Pada pukul 10:02 Anda menjual satu call XYZ 55. Layar saham menunjukkan 100 saham dan ticket order menunjukkan covered call

Sebelum menganggap posisi aman, verifikasi lima fakta:

Jika broker hanya mengakui 0 saham sebagai available to cover, short call memiliki risiko ekonomi seperti naked call meskipun halaman portofolio sempat menampilkan 100 saham. Jika broker mengakui 100 saham tetapi mengenakan persyaratan sementara, posisi mungkin tetap covered namun mengonsumsi lebih banyak buying power daripada yang diharapkan

• multiplier call adalah 100 saham, bukan jumlah yang disesuaikan
• 100 saham sudah settled atau secara eksplisit diakui broker sebagai coverage
• tidak ada sell order, pinjaman, gadai, atau transfer yang mengurangi jumlah yang tersedia
• akun memiliki buying power yang cukup jika broker mengklasifikasikan ulang call
• pembelian saham tidak dapat dibatalkan, dikoreksi, atau ditolak tanpa menciptakan kekurangan

Tunggu settlement ketika klasifikasinya tidak jelas

Menunggu menghapus pertanyaan waktu yang sebenarnya dapat dihindari. Menunggu tidak menghapus risiko pasar atau assignment, tetapi membuat jumlah saham lebih mudah direkonsiliasi dengan catatan broker

Gunakan hanya jumlah yang settled dan tidak dicadangkan

Jika 250 saham ditampilkan tetapi 100 unsettled dan 50 dicadangkan untuk order lain, jumlah tersedia yang konservatif mungkin 100, bukan 250. Jangan menjual lebih banyak call daripada yang dikonfirmasi broker dapat di-cover

Sisakan kas atau kapasitas margin untuk reklasifikasi

Bahkan covered call yang benar dapat mengonsumsi buying power setelah pergerakan tajam, assignment, atau peninjauan risiko broker. Jangan menggunakan setiap dolar yang tersedia untuk trade lain saat leg saham masih pending

Catat spesifikasi kontrak

Untuk opsi yang disesuaikan, deliverable dapat berupa saham plus kas, rights, atau jumlah lain. Multiplier kontrak opsi dan Kontrak opsi standar vs nonstandar menunjukkan mengapa angka 100 harus diperiksa, bukan diasumsikan

1. Identifikasi jenis akun: cash, margin, atau pengaturan lain yang disetujui 2. Catat waktu fill saham, tanggal settlement, dan koreksi pending apa pun 3. Periksa saham settled, saham tersedia, saham dicadangkan, dan saham yang dipinjamkan secara terpisah 4. Konfirmasikan multiplier opsi dan deliverable aktual pada detail kontrak 5. Tanyakan apakah saham unsettled dihitung sebagai coverage sampai early assignment 6. Pratinjau klasifikasi order dan dampaknya pada buying power 7. Modelkan kekurangan jika assignment terjadi sebelum saham settle 8. Simpan konfirmasi dan periksa kembali setelah transfer, aksi korporasi, atau order baru

Titik pemeriksaan titik pemeriksaan: masukkan saham settled, saham unsettled, saham dicadangkan, jumlah call, multiplier, tanggal assignment, dan klasifikasi broker. Jika hasil berubah ketika saham unsettled dikeluarkan, perlakukan perbedaan itu sebagai risiko operasional nyata, bukan dibulatkan agar hilang [!TRYMARK] Pemeriksaan coverage titik pemeriksaan Bandingkan total saham yang ditampilkan dengan saham settled dan tersedia. Lalu uji assignment sebelum tanggal settlement saham. Hasil yang berguna adalah kekurangan saham tepat dan buying power yang diperlukan untuk menyelesaikannya [!WARNING] Saldo saham positif bukan bukti coverage Jangan menyebut short call “covered” sampai broker mengonfirmasi saham mana yang diakuinya. Jika klasifikasinya tidak jelas, jeda order atau ukur hanya berdasarkan saham settled yang tidak dicadangkan