Bear put spread keuntungan, kerugian, dan titik impas maksimal
Hitung keuntungan maksimum spread put, kerugian maksimum, titik impas kedaluwarsa, pengganda kontrak, biaya, dan skenario penugasan short-put.
Jawaban langsung
Spread bear put membeli K2 dengan harga lebih tinggi dan menjual K1 dengan harga lebih rendah dengan satu masa berlaku, dimana K1 < K2. Misalkan D adalah entri debit bersih per saham sebelum biaya. Kerugian kedaluwarsa maksimum adalah D. Keuntungan maksimum adalah K2 - K1 - D. Titik impas adalah K2 - D. Kalikan dengan pengganda kontrak dan jumlah spread, lalu perhitungkan biaya perdagangan, pelaksanaan, dan penugasan.
Ukur debit dari pengisian gabungan
Harga jual yang lebih tinggi dan lebih tinggi daripada premi yang diterima untuk jual yang lebih pendek, sehingga menghasilkan debit bersih. Gunakan isi paket yang sebenarnya karena harga terakhir yang terpisah mungkin tidak diperdagangkan secara bersamaan.
Jika 100 put berharga 5.20 dan 95 put dijual seharga 2.00, D adalah 3.20 per saham. Oleh karena itu, satu spread standar menghasilkan 320 sebelum biaya.
Pemogokan yang lebih rendah menetapkan batas atas pembayaran
Pada atau di bawah K1 pada saat kadaluwarsa, kedua put tersebut menghasilkan uang. Perbedaan nilai intrinsiknya adalah lebar strike, sehingga penurunan saham lebih lanjut tidak meningkatkan nilai terminal spread.
Dengan K2 = 100, K1 = 95, dan D = 3.20, keuntungan maksimum adalah 5.00 - 3.20 = 1.80 per saham, atau 180 untuk satu spread standar sebelum biaya.
Titik impas berada di bawah pemogokan jangka panjang
Pada atau di atas K2, kedua put dapat kadaluwarsa tanpa nilai dan kerugian maksimum sama dengan debit 3.20. Di antara pemogokan, P&L sama dengan K2 dikurangi harga saham dikurangi D.
Menetapkan hasil itu ke nol menghasilkan 96.80. Hasil akhir di bawah 96.80 menguntungkan sebelum biaya, sedangkan hasil akhir antara 96.80 dan 100 kehilangan sebagian debit.
Bandingkan dolar, pengembalian, dan perpindahan yang diperlukan
Untuk N spread dan multiplier M, keuntungan maksimum adalah (K2 - K1 - D) × M × N; kerugian maksimum adalah D × M × N. Biaya menurunkan biaya pertama dan meningkatkan biaya kedua.
Memindahkan short put ke bawah dapat memperbesar lebar pembayaran namun biasanya mengurangi premi yang diterima. Keuntungan maksimum yang lebih besar mungkin memerlukan pergerakan turun yang jauh lebih besar dan kecil kemungkinannya.
Rumus kadaluarsa tidak memperhitungkan harga keluar lebih awal
Sebelum kedaluwarsa, nilai waktu, IV, kemiringan sisi bawah, tarif, dividen, dan dua spread bid-ask menentukan nilai likuidasi. Posisi tersebut mungkin tidak melacak garis pembayaran akhir dolar untuk dolar.
Short put dapat ditetapkan lebih awal, sehingga menghasilkan saham yang panjang sementara put yang lebih tinggi tetap ada. Mendekati pemogokan singkat pada saat jatuh tempo, penugasan yang tidak pasti juga dapat menciptakan eksposur saham akhir pekan yang tidak diinginkan.
Pertanyaan umum
Apa rumus keuntungan maksimum bear put spread?
Ambil strike long-put yang lebih tinggi dikurangi strike short-put yang lebih rendah, lalu kurangi debit bersih yang dibayarkan per saham. Kalikan dengan pengganda kontrak dan jumlah spread dan kurangi biaya. Maksimum bruto terjadi ketika garis dasar berakhir pada atau di bawah garis bawah pada saat kadaluarsa, dimana penyebaran intrinsik mencapai lebar penuhnya.
Apakah debit selalu merupakan jumlah terbesar yang bisa hilang dari spread bear put?
Untuk spread satu-ke-satu yang dicocokkan yang ditahan hingga habis masa berlakunya, pembayaran opsi tidak boleh kehilangan lebih dari debit bersih awal. Akun tersebut masih dapat dikenakan komisi, biaya pelaksanaan atau penugasan, pembiayaan, dan eksposur saham sementara setelah penugasan awal. Kesalahan kuantitas atau pemisahan kaki secara manual juga dapat merusak batas yang diinginkan, jadi pastikan posisi sebenarnya.
Bagaimana cara menghitung titik impas spread bear put?
Kurangi debit bersih per saham dari posisi beli yang lebih tinggi. Di antara strike pada saat kadaluarsa, nilai intrinsik long put adalah K2 dikurangi harga saham dan short put tidak memiliki nilai intrinsik, sehingga debit dipulihkan pada K2 - D. Sebelum kadaluarsa tidak ada satu pun titik impas yang tetap karena nilai waktu tersisa dan IV mempengaruhi kedua kaki.
Apakah spread bear put yang lebih murah secara otomatis lebih baik?
Tidak. Biaya yang lebih rendah dapat dihasilkan dari memindahkan kedua pemogokan lebih jauh lagi, mempersempit lebarnya, memperpendek waktu, atau menjual put yang membatasi keuntungan lebih cepat. Pilihan tersebut mengubah delta, pergerakan yang diperlukan, probabilitas, likuiditas, dan dolar maksimum. Bandingkan debit dengan lebar pembayaran dan distribusi hasil kadaluwarsa yang realistis, bukan hanya menentukan peringkat biaya masuk saja.