Same strike वाले options की expirations पर prices अलग क्यों होती हैं
जानें कि same strike वाले options अलग expirations पर अलग prices पर क्यों trade करते हैं और time value, theta, vega, IV term structure, rates व dividends कैसे matter करते हैं
सीधा जवाब
Same strike वाले options की prices अलग हो सकती हैं क्योंकि expiration remaining time, theta, gamma, vega, event exposure और उस horizon पर लागू implied volatility बदल देती है
Same strike फिर भी अलग contracts हैं
100-strike call 14 days में और दूसरी 100-strike call 60 days में expire होती है; दोनों अलग option series हैं
Strike same है, लेकिन remaining time, expiration event set, Greek profile और implied-volatility horizon same नहीं हैं
Option expiration कैसे चुनें बताता है कि ये differences contract selection को कैसे प्रभावित करते हैं
अधिक time अधिक time value बना सकता है
Expiration से पहले option premium में intrinsic value और time value हो सकती है
बाकी inputs same हों तो अधिक remaining time underlying को move करने का अधिक opportunity देता है, इसलिए longer-dated option में अक्सर अधिक time value होती है
OIC बताता है कि longer remaining life सामान्यतः अधिक time value support करती है, जबकि expiration तक time value zero की ओर जाती है
Intrinsic value और time value इन components को अलग करना समझाता है
Theta, gamma और vega duration के साथ बदलते हैं
Short-dated at-the-money options में सामान्यतः faster time decay और अधिक concentrated gamma होती है
Longer-dated options में सामान्यतः अधिक vega होती है, इसलिए implied volatility change का dollar effect बड़ा हो सकता है
इसीलिए same strike वाले दो options same one-day stock move या volatility change पर अलग respond कर सकते हैं
IV term structure simple time comparison को override कर सकती है
अलग expirations को same implied volatility इस्तेमाल करना जरूरी नहीं
Earnings report, macro event, stress episode या supply-demand imbalance एक expiration में दूसरी से अधिक IV बढ़ा सकता है
Implied volatility term structure बताता है कि shorter option कभी-कभी later option की तुलना में unusually expensive क्यों दिख सकती है
Rates और expected dividends भी अलग horizons पर option values को अलग प्रभावित कर सकते हैं
Worked example: same strike, अलग premium
मानें stock 100 है और दोनों calls 100 strike की हैं
14-day call 2.20 और 60-day call 5.40 हो। 100-share multiplier पर fees से पहले cash premiums 220 और 540 हैं
इस example में longer contract 320 अधिक costly है: 540 - 220 = 320
यदि hypothetical theta -0.12 14-day call और -0.06 60-day call के लिए है, तो one unchanged day से other inputs move होने से पहले values लगभग 2.08 और 5.34 होंगी
ये theta estimates local model sensitivities हैं, guaranteed next-day prices नहीं
Practical checklist से expirations compare करें
- Same underlying, strike, option type और quote timestamp इस्तेमाल करें
- हर contract के days to expiration record करें
- Bid, ask, IV, theta, gamma और vega compare करें
- हर expiration के भीतर earnings, dividends और other events mark करें
- Relevant होने पर rates और settlement या exercise differences जाँचें
- Displayed premium को executable मानने से पहले liquidity compare करें
Higher premium अपने आप better या worse नहीं है। यह अलग time और risk exposures का package है
आम सवाल
क्या longer-dated option हमेशा महँगा होता है?
हर displayed market में नहीं। अलग IV levels, dividends, rates, spreads और contract terms prices को प्रभावित कर सकते हैं। Conclusion से पहले like-for-like quotes compare करें
Near-term option में unusually high premium क्यों हो सकता है?
Scheduled event या stress near-term implied volatility बढ़ा सकता है। कम calendar time होने पर भी shorter option में concentrated event premium हो सकती है
क्या longer option धीरे decay करता है?
More time remaining होने पर time decay आमतौर पर प्रति day कम concentrated होती है, खासकर at-the-money options में। लेकिन price, IV और time बदलने पर theta भी बदलता है
क्या दो expirations की तुलना केवल premium से कर सकता हूँ?
नहीं। Premium time, IV, intrinsic value, rates, dividends और market liquidity को mix करता है। Greek और quote context भी compare करें